Is The Purchasing Power Parity Supported by the Data?

1. Source :

Guang Fang, “  Is The Purchasing Parity Supported by the Data?”, Massey University, Palmerston North Campus, manwatu, New Zealand. Chinese Business Review, ISSN, 1537-1506, Feb2011, Vol.10, No. 2, 84-89.

2.Theoretical basic :

Purchasing Power Parity

3. Methodology :

-  Formula of the relative PPP 

-  Linear regression model : Analysis of the data and the regression results. Then using these results into testing the relative PPP theory and the real exchange rates.

4. Data collection:

The quarterly selected data contains the exchange rate of US dollar against New Zealand during a time period between September, 30^th 1914 to March 31^st 2010.

5. Empirical result:

The PPP theory is not supported by the data. However, the long-run PPP does hold.

6. Difficulty and Problems :

 The data for this paper is collected quarterly from 1914 to end of 2010. I want to imitate this paper and use the data of USA and Taiwan instead. However, as limitation on finding data, I could just only get the annually data, not quarterly as original paper, and the time horizon would be shorter, from 1981 to end of 2010.

Are Asian real exchange rates stationary?

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文獻來源：Venus Khim-sen Liewa, Ahmad Zubaidi Baharumshaha, Terence Tai-leung Chongb,*aDepartment of Economics, Faculty of Economics and Management, Universiti Putra Malaysia, 43400 UPM Serdang,Selangor, MalaysiabDepartment of Economics, The Chinese University of Hong Kong, Shatin, N. T., Hong KongReceived 28 May 2003; accepted 21 October 2003

摘要和介紹
實質匯率的定態已經成為匯率研究主要的關心的事。非定態的實質匯率暗指在名目匯率和國內外的物價之間是沒有長期的關係。因此會使的PPP假說無效。這將會使PPP不能被使用來決定均衡匯率。而非定態的實質匯率的另一個含意是無限的獲利從在交易商品中套利是有可能的。而非定態的實質匯率的另一個含意是無限的獲利從在交易商品中套利是有可能的。有一個共識就是匯率的存在是非線性的，所以像是ADF傳統的檢定在檢測均值回復傾向有一個低的檢定力。在這研究之中，我們首要的目標是去決定亞洲的實質匯率是否為非線性的定態。最後，我們發現KSS檢定能夠去拒絕單根在許多研究下，而線性的ADF檢定則全部都沒有拒絕。
研究方法
主要以
在線性基礎下的ADF檢定
和非線性基礎下的KSS檢定
需要的資料
The real exchange rates of 11 Asian countries, namely India, Indonesia, Japan, Korea, Malaysia,Nepal, Pakistan, Philippines, Singapore, Sri Lanka and Thailand, are considered in this study.
Quarterly end-of-period nominal bilateral exchange rates over 1968Q1 to 2001Q2.
主要實證結果
ADF檢定失敗去拒絕所有單根的虛無假設，暗示了實質匯率為非定態。然而KSS的檢定結果，以美元為基準的實質匯率11個國家中有8個能夠去拒絕，暗示了大多數的實質匯率為定態，因此PPP的假說是有效的。
遭遇的問題
研究期間遇到1997年的金融危機，為了 避免結構性轉變，時間向前平移了7年，是否可行。
目前在軟體 Eviews 7.0中並沒有KSS的檢定，所以還要學如何跑方程式。

Is there any Comovement Between Stock Markets of Turkey, Russia and Hungary?

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作者Prof Kırıkkale

Is there any Comovement Between Stock Markets of
Turkey, Russia and Hungary?

文獻來源

Asst. Prof Kırıkkale Üniversitesi, Faculty of Economics and Business

Administration Department of Economics http://www.eurojournals.com/finance.htm

E-mail: aktar@kku.edu.tr

Tel: +90-318-3573861

重點摘要

研究長期和短期的股票市場關係證明股票指數的相互依存。

本文的貢獻文獻表明，有一個在土耳其，俄羅斯和匈牙利之間股票指數的價格連動。

這使國際投資者和企業通過使用目前的價格股票價格預測在有關國家。

透過國際投資組合，這些市場是相互聯繫的投資。

因此，國際投資者可分散風險，並通過投資獲得超額收益

研究方法

首先，我們採用 ADF檢驗的系列是否是定態的。差分他們後，序列成為定態。

使用約翰森估計技術，我們找到了股票指數之間的共整合。

由於存在共整合，理論上要有Granger因果關係至少一個方向（或雙向）。

這就告訴我們，有一個短的運行股票指數之間的關係和因果關係。

我們發現雙向因果關係在俄羅斯的股票指數。

我們還發現，匈牙利股市格蘭傑造成土耳其股票市場，但不反之亦然。

此外，俄羅斯股市的Granger導致匈牙利股市市場，但不反之亦然。

因此，俄羅斯股市影響土耳其、匈牙利股市。

需要的統計數據

This study investigates whether there exists long run relationship and Granger Causality between Turkish, Russian and Hungarian stock indices for the period of January 5, 2000 and October 22, 2008.

主要實證結果

本文的貢獻文獻表明，有一個在土耳其，俄羅斯和匈牙利之間股票指數的價格連動。 這使國際投資者和企業通過使用目前的價格股票價格預測在有關國家。

透過國際投資組合，這些市場是相互聯繫的投資。

因此，國際投資者可分散風險，並通過投資獲得超額收益

有用的參考文獻

楊奕農“時間序列分析－經濟與財務上之應用”雙葉書廊有限公司，台北，民國98年8月。

Long-run purchasing power parity during the recent float

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Stock Prices and Exchange Rates: Empirical Evidence from Kuwait’s Financial Markets

• 文獻來源 source:

By: Alhayky, Ahmed; Houdou, Ndambendia. IUP Journal of Financial Economics, Sep2009, Vol. 7 Issue 3/4, p71-82, 12p, 7 Charts(原文連至DOL)

• 基本理論:

本篇主要探討科威特股價與他國匯率之間的關係

 研究方法與邏輯 Methodology:

l  Johansen method

l   ADF Unit Root Tests

l   Cointegration Test

l   Granger Causality Tests

l   Error Correction Models

需要統計數據(Data)

l         股價指數

l         美、日、英、歐元 匯率

 主要實證結果 Main Findings

l         透過共整合檢驗發現科威特對美元、日圓、英鎊有長期均衡關係;同時與歐元沒有長期關係 。

l         Granger因果檢驗發現

  長期來看，科威特和英鎊和日圓和美元有雙邊因果關係

此外我們發現在短期內科威特和英鎊沒有單向和雙邊因果關係，然而我們發現證據顯示從股價到匯率對美元和日元單向因果關係非常顯著。

困難與遭遇之問題 Your Question and Difficulties:

l         檢定流程與方法不夠熟練，一些英文專有名詞不太熟悉。

l         判斷table數據不夠熟悉，需要多多練習。

l         解讀英文邏輯能力不足。

有用參考文獻　Other Useful Resources:

l         時間序列分析（楊奕農　著）