作者:
Nandha, M.1
*STOCKS (Finance) -- Prices
*COINTEGRATION
SOUTH Asia -- Economic conditions
期末報告:
PDF: 亞洲四小龍-匯率及股價指數雙變數因果關係
2013-10-23
Bivariate causality between exchange rates and stock prices in South Asia.
作者:
Nandha, M.1
*STOCKS (Finance) -- Prices
*COINTEGRATION
SOUTH Asia -- Economic conditions
PDF: 亞洲四小龍-匯率及股價指數雙變數因果關係
2013-09-30
國際金融學習記事-鄭舒庭
102/09/23
- 期初考試
- 課程介紹
- YAYA站介紹與使用
********************************************************************
102/09/30
- 匯率符號與變動介紹
- 多種匯率介紹 EX:spot rate, forward rare, bid/ask rate...
- 國際金融研究重點與架構
- 回歸分析
本周國際新聞
********************************************************************
102/10/07- Gretl 使用說明
- BLUE
- 大小樣本概念
- 殘差檢定介紹( White, ARCH)
本周國際新聞
********************************************************************
102/10/14
- 天真預期/理性預期
- UIP代表式
- UIP理論模型-->實證模型(OLS,VAR)
- UIP理論變形
- CIP代表式
本周國際新聞
********************************************************************
102/10/21
- UIP+Fisher eq. 觀點,代表式,實證模型
- LOP 理論,代表式,實證模型,變形
- PPP理論,代表式,實證模型,變形
- UIP+Fisher eq.+PPP
- 非定態變數不適用OLS
- 白噪音
本周國際新聞
********************************************************************
102/10/28
- 時間序列工具與觀念
- 白噪音
- 蛛網理論
- ARMA模型定義
- AR模型
本周國際新聞
********************************************************************
102/11/04
- 期中報告
本周國際新聞
********************************************************************
102/11/11
- 期中報告
本周國際新聞
********************************************************************
102/11/25
- 期中報告
本周國際新聞
********************************************************************
102/12/09
- 落遲運算符號介紹和應用
- 時間趨勢和隨機趨勢
- Random Walk model (含截距項與不含截距項)
- 單根介紹
本周國際新聞
********************************************************************
102/12/16
- 單根檢定介紹與操作(ADF、PP、KPSS)
- Enders 單根檢定程序
- Panel單根檢定
本周國際新聞
********************************************************************
102/12/23
- 共整合檢定(Engle-Granger、Johansen)
- VECM誤差修正模型
本周國際新聞
********************************************************************
102/12/30
- 期末報告
本周國際新聞
********************************************************************
103/01/06
- 期末報告
本周國際新聞
2012-10-08
國際金融學習記事 謝怡婷
12/22
期末報告
本週新聞
a.奧巴馬“遠程簽署”解決美國財政懸崖協議
b.陸信託貸款風險增 恐危及經濟
c.宏都拉斯與加拿大將簽自貿協定
12/17
a.共整合與誤差修正模型
(A) Engle-Granger cointegration test
(B) Johansen cointegration test
(C) Vector error correction model
b.Gretl vs. Eviews 軟體操作 Johansen cointegration test
本週新聞
a.陸股漲勢驚人 富達：看好中國內需消費股
b.ECFA早收清單 元旦起全面零關稅
c.梅克爾警告：2013年德國經濟將更嚴峻
12/10
a.共整合與誤差修正模型
Integrated variables
Error Correction Model
b.垂直 / 水平整合→目的為增加效率
c.矩陣的操作
本週新聞
a.韓國製造業成長創了一年半來最快紀錄
b.印度預算赤字 較去年改善
c.南韓通膨放緩 成長蓄積動能
12/3
《時間序列》非定態時間序列模型
a.Dickey-Fuller 單根檢定
b.Gretl 環境下的單根檢定操作示範
本週新聞
a.中國PMI可望延續上升趨勢
b.雅虎撤離南韓 不敵本土網站
c.時薪冠全美 華盛頓州元旦上路
11/26
a. 非定態時間序列模型
- 介紹RW模型
b. 單根檢定
本週新聞
a.西班牙首相暗示或無法實現2012年公共預算赤字目標
b.歐元守住漲幅 未受財政懸崖談判影響
c.金價﹑銀價走低 受財政懸崖擔憂拖纍
11/19
期中考週 停課乙次
本週新聞
a.歐元走高 受歐盟進展跡象影響
b.IMF考慮將澳元﹑加元列為儲備貨幣
c.法國財長﹕政府決心要完成改革、促進經濟增長
11/12
個人期中報告第二週
本週新聞
a.三個季度以來首次出現萎縮 日經濟受中日緊張關係打擊
b.IMF：歐元區緊縮政策或讓全球陷新一輪衰退
c.舊金山聯儲局主席：QE3規模可能超過6000億美元
11/5
個人期中報告第一週
本週新聞
a.全球經濟回神 澳利率意外不變
b台經院估全年CPI逼近2%
c.美國大選對經濟和股市的短期影響甚微
10/29
《時間序列》-
a.CH1 時序分析的基礎 ：TSA 是沒有理論的計量方法
b.CH2 ARMA model ：white noise
c.CH3 ARMA model 的估計：練習寫出實證model、分辨ACF及PACF圖形之差別
本週新聞
a.颶風引發的汽油價格上漲或難以持久
b.西班牙壞帳銀行將以較大折價購買問題資產
c.俄天然氣公司CEO稱遠東新廠LNG將主要出口給日本
10/22
1.Chapter3 -Uncovered Interest Rate Parity
Covered Interest Rate Parity
2.介紹3.5小節 Efficient markets-a first encounter
本週新聞
a.經濟前景依舊堪憂黃金原油屢創近期新低
b.FOMC會議短期利率不變、維持高度寬鬆貨幣政策
c.大選前最後例會Fed延續9月量化寬鬆，聲稱經濟好轉程度只是普通
10/15
1.Chapter2-purchasing power parity extensions
(2.6.4)Incomplete pass-through and pricing to market
2.介紹devaluation和depreciation的不同
本週新聞
a.中經院：經濟Q3觸底回升 下修GDP至1.52%
b.南韓：簽FTA有助國家安全
c.經建會嘆全球經濟 學者：2013年有解
10/8
1.Chapter2-講解LOP及PPP
LOP成立PPP也成立，LOP不成立PPP不一定不成立
2.練習從理論模型推倒實證模型及虛無假設
本週新聞
a.燃料大漲 美PPI漲幅超預期
b.美國預算赤字 連續第四年突破一兆美元
c.柏南奇為QE3辯護 稱「美國一好大家都好」
10/01
1.介紹WEO(世界景氣展望)
2.講解課本CH1-名詞介紹、講解
本週國際新聞
a.〈分析〉昂貴石油時代暫落幕？
b. 央行9月外匯存底3979.54億美元 居全球第四名
c. Fed會議記錄：就業市場疲弱與不確定性 推出了QE3
101/09/24
1.Gretl軟體下載及教學
2.時事討論
本週國際新聞：
a.不滿經濟惡化 歐洲多國示威頻傳
b.西班牙銀行需593億歐元紓困
c.紐約匯市─美國經濟數據轉弱 歐元兌美元下跌
101/09/17
2.國金課程內容介紹
3.介紹yaya站網頁內容
2011-10-14
呂雨柔-國際金融學習記事
2011/09/15
1. 實證研究Empirical approach: 掌握研究論文的格式→蒐集資料→整理資料→跑電腦→解讀結果(讀報表)
2. 培養自己具有和別人不同的能力。目標→能力異質化。
3. 期中和期末報告的介紹。
2011/09/22
1. gretl使用方法的介紹。
2. 如何選一篇好的PAPER。
2011/09/29
1. 介紹匯率: (1)貨幣兌換比率。
(2)所以是一種price。
(3)變動。
(4)外匯市場。
(5)外匯之衍生性商品。
2.介紹如何讀原文書。
2011/10/06
1. <2>PPP購買力平價論(Purchasing Power Parity)的介紹。
<2.1>單一價格法則(Law of one price)。
<2.2>實證研究for LOP。
<2.3>定態/非定態變數。
2011/10/13
1. <2.4>LOP in the open economy.
<2.5>PPP.
<2.6>變數轉換。
2. 在時間序列的實證中,樣本數愈大愈好觀念是錯的,樣本數愈大代表跨越的時間越長,因為時間愈長愈容易發生結構轉變(structural change break)
3. 匯率預測。
1. 實證研究Empirical approach: 掌握研究論文的格式→蒐集資料→整理資料→跑電腦→解讀結果(讀報表)
2. 培養自己具有和別人不同的能力。目標→能力異質化。
3. 期中和期末報告的介紹。
2011/09/22
1. gretl使用方法的介紹。
2. 如何選一篇好的PAPER。
2011/09/29
1. 介紹匯率: (1)貨幣兌換比率。
(2)所以是一種price。
(3)變動。
(4)外匯市場。
(5)外匯之衍生性商品。
2.介紹如何讀原文書。
2011/10/06
1. <2>PPP購買力平價論(Purchasing Power Parity)的介紹。
<2.1>單一價格法則(Law of one price)。
<2.2>實證研究for LOP。
<2.3>定態/非定態變數。
2011/10/13
1. <2.4>LOP in the open economy.
<2.5>PPP.
<2.6>變數轉換。
2. 在時間序列的實證中,樣本數愈大愈好觀念是錯的,樣本數愈大代表跨越的時間越長,因為時間愈長愈容易發生結構轉變(structural change break)
3. 匯率預測。
2010-10-17
European foreign exchange market efficiency:Evidence based on crisis and noncrisis periods
文獻來源：
- Raj Aroskar,Salil K. Sarkar and Peggy E. Swanson(2004),"European foreign exchange market efficiency:Evidence based on crisi and noncrisis periods,"International Review of Financial Analysis, Vol. 13, Issue:3 ,pp. 333-347.[原文連結]
重點摘要：
- 基本理論：取得資料後，進行Dicky-Filler及Phillips-Perron單根檢定，檢定資料是否為定態。皆為非定態但差分後階次相同，再進行共整合檢定。接著用Wald test檢定各國匯率在個期間是否有長短期關係。接著用RWM及ECM檢定何者預測表現較佳。
- 研究方法（估計、檢定、指標）與邏輯：Engle-Granger tests、Johansen 共整合檢定、Wald tests、Granger causality。
- 需要的統計數據：台幣、日幣、新加坡幣、港幣即期匯率及遠期30天匯率。
- 主要實證結果：市場應具有效率性。台灣匯率在金融風暴前、金融風暴前煎、金融風暴後，都受到日本影響。除了台灣以外，日本、香港、新加坡，在金融風暴後匯率間的因果關係漸漸消失。
- 困難處或遭遇之問題：第一次仿照國際期刊的研究做實證，有許多步驟跟技巧都不熟悉，相關的知識也有很大的努力空間。尤其在一開始判讀文章是否好模仿的時候，並不是只要看到課本有的內容就代表一定可以輕易的做出相似的結果。有時候對閱讀的內容要有懷疑的能力，而非完全的接受。另外，英文論文的閱讀可以再加強。
- 有用的參考文獻：
楊奕農，2009，時間序列分析-經濟與財務上之運用，二版。
R. Cater Hill,William E. Griffiths and Guay C. Lim, 2007, Priciples of econometrics, 3e.
2010-09-28
國際金融學習記事
2010/12/13
2010/12/6
2010/11/8
2010/11/01
2010/09/27
2010/12/6
- 共整合的講解
- 非定態與定態的時間序列模型講解
- 單根的講解
- AR跟蛛網理論講解
2010/11/8
- 研究可以選擇一些獨特性的，而非從眾
- 要知道期末報告方向
2010/11/01
- 有些檢定是可以共同進行，PPT內容不要讓人看起來有被誤導的感覺
- 對研究內容要有獨立思考的能力
- PPT的排版要簡潔、注意內容別人是否看的清楚
- 上台不要太緊張
- Balassa-Samuelson講解
- 後續的想法啟發
- test static version of LOP
- 學習迴歸假設及部分應用
- Chow's model
- A logic of science research
- LOP & PPP公式定義、意義及區別
- 各種因素對LOP及PPP的影響
- 學習寫回歸假設
2010/09/27
- 各種匯率的定義及背景
- 英文用詞精準用法
- 國際收支帳內容
- 了解上課大綱
- 擬定學期學習進度
2009-09-24
Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?
文獻來源
- Mohsena , Bahmani-Oskooee (1998),"Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?,"Economics Letters,Vol. 58, Issue.3,pp. 339-344.【原文連至DOI】
重點摘要by Ching (2009.10.24)
基本理論
本篇文章主要應用的理論是購買力平價假說，PPP理論指出國際價格作為均衡匯率的主要決定因素，因此建立其有效性是重要的。文獻中，我們檢定PPP理論是否成立經由檢定在這11個中東國家的實質有效匯率定態。 若為拒絕不支持PPP ，隱含了匯率不依賴相對價格且只是遵循隨機漫步過程，反之若為支持PPP，大部分是定態的。
研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯
本文主要的研究方法有，ADF單根檢定和KPSS檢定。而對PPP檢定的方法是檢定實質有效匯率的定態，為達這目的，我們一開始用KPSS檢定然後和ADF檢定比較研究結果。
需要的統計數據
使用的數據為名目雙邊匯率、物價水準和兩國的貿易權重，並藉由使用這些數據求算出實質有效匯率。
主要實證結果
作者藉由採用KPSS檢定後，相較以往的ADF檢定發現有所不同。
KPSS檢定結果顯示有8個國家的實質有效匯率是定態的，支持PPP理論，換言之並無遵循隨機漫步過程。 而ADF檢定則為9個國家的實質匯率為非定態，弱勢支持PPP，通常歸因於他的低檢定力。
困難或遭遇之問題
- 由於本篇用到的ADF檢定和KPSS檢定在觀念上有差異，KPSS檢定的虛無假設是「變數為定態變數」，因此在做檢定時需完全了解其意義和檢定過程，以避免相互混淆。
- 在設定ADF單根檢定時，因本篇在檢定時區分為趨勢項的有無，此外還需注意截距項的有無，因此必須要詳細閱讀並了解ADF單根檢定式的形式設定問題。
- 之前對購買力平價假說僅僅了解於理論部分但從未實證檢定過，因此需查找很多相關資料來彌補這方面的不足，另外此次閱讀的是西文期刊，在翻譯上有遇到文法問題，以至於意思扭曲，需多看幾遍並使用翻譯機來解決。
有用的參考文獻
書籍
- 楊奕農，《時間序列分析：經濟與財務上之應用》，雙葉書廊有限公司，台北，2009年8月 二版
- Enders, Walter (1948) Applied Econometric Time Series, New York: John Wiley & Sons.
- Copeland, Laurence S. (1989) Exchange Rates and International Finance, Great Britain: Prentice Hall.
網站
- 中央銀行全球資訊網-統計資料http://www.cbc.gov.tw/ct.aspxItem=966&CtNode=520&mp=1
- 行政院經濟建設委員會http://www.cepd.gov.tw/
- 台北外匯市場發展基金會http://www.tpefx.com.tw/
- 摩根士坦利http://www.morganstanley.com/
資料庫
- TEJ台灣經濟新報
- AREMOS經濟統計資料庫
老師給的建議及提問
- 期末報告加入台灣資料須如何呈現呢?
- 把如何找到數據資料的來源PO出來，讓同學得以參考
- 文中提到加入趨勢項比較好，好處在哪?
Ching的國際金融學習記事
2010/1/04
- 藉由遊戲的方式了解預測方法的基本觀念，人為預測還是沒有預測模型來的精確
- 預測為利用已知的數據來預測未來的參數
- 股票市場中用最多的預測模型有Naive model、移動平均法、ARMA model、多變數動態模型和結構轉變模型
2009/12/28
期末報告注意事項：
- 要和仿照的文獻一樣的格式
- 注意表和圖的描述及位置
- 參考文獻的部分需具有一致性
- 可以參考老師的"如何撰寫報告"
2009/12/21
- 今天有抽到我上台報告，報告中有幾個地方是需要注意的，如趨勢項是否要加入，還有結論的部分要再修改。老師也提醒我在述說時要注意邏輯，才會使報告更順暢。
2009/12/14
- 今天報告中老師提醒我們要呈現出和作者結論不一樣的地方並做出彼此之間的比較表
- PPT內的文字不宜太多，才能表現得更好
- 時間的掌握很重要，需多加演練
2009/12/08
複習所模仿文獻內用到的檢定並實際加入數據跑檢定
2009/12/07
課堂中學習到的知識：
- 共整合與誤差修正模型
- 老師提到整合階次不相同時，不一定就代表沒有共整合
- 由於Johansen共整合檢定需有矩陣以及VAR的概念，老師上課複習了一些矩陣概念後，我對這部分能更加了解
- 老師於課堂上有用Gretl軟體示範Rank的設定方法
- 下週是期末報告，老師也鼓勵我們不要緊張，對自己要有信心一點
2009/11/30
課堂中學習到的知識：
- DF和ADF檢定的公式推導及應用，老師於課堂上也有用Gretl軟體示範
- 檢定的落後期選擇準則應注意其樣本數，若樣本數不小時，可參考使用SBC來判斷
- 共整合定義講解
- 注意不管是什麼檢定都須先弄清楚其虛無假設為何，才能進一步做判斷
2009/11/23
做研究需有的態度：
- 獨立判斷的能力(學會找出問題並解決問題)
- 當遇到困惑時，可從四方面判斷其合理性：專家說的、重要文獻的引述、很多人都這樣說及基本學科素養
課堂中學習到的知識：
時間序列分析第八章-非定態時間序列模型
- 時間趨勢及隨機趨勢的判斷及推導公式
- R-W模型的時間序列圖判斷
- ADF單根檢定的意義及檢定方式
- 若data為定態--->可用傳統迴歸法(例：用OLS檢定)
- 非定態--->使用共整合或差分法檢定
2009/11/22
- 試著跑文獻中用到的KPSS檢定
2009/11/16
期中考週
- 資料陸續的在找
2009/11/09
報告應注意的事項：
- 注意結論部分須有重點
- 文章的翻譯不能直接翻成中文，須了解其上下文
- 上台前多練習，不要緊張
2009/11/02
報告應注意的事項：
- 結論的部分應該要是精闢的且有重點，一般大家所知的常識部分不應該出現在結論
- 找一篇文章模仿時，須先注意是否能找到所要的資料數據
- 應有獨立思考，不能完全相信作者的理論皆為對的，可是適時提出一些懷疑
- 報告前應先將內容搞懂，可參考一些相關書籍和文獻
老師最後也藉由單一價格法則說明一份報告的流程
理論(文字) --->數學(理論) --->統計方法 --->實證結果
2009/10/26
報告應注意的事項：
- 專有名詞的解釋，若字典上也翻不出來，可以查相關國際金融書籍找尋正確的意思
- 文獻格式要嚴謹，就連標點符號都要注意，才是一個專業報告應有的呈現
- 報告的時間有限時，需加以整理濃縮精華才是專業的表現
- 多練習幾次不緊張，才能表現出最好的一面
2009/10/25
9892003
真不好意思，請別人幫忙錄後上傳發現是歪的，希望老師不要介意
2009-10-19
課堂中學習到的知識：
- 時間序列分析的基礎(模型的目的、AR(1)、MA(1)、ARMA(1.1) )
- 白噪音(跟顏色和聲音完全沒關)是滿足一些「特定統計定義」的時間序列「隨機變數」
- 不管是白噪音或是定態與安態條件，他們的性質都是從期望值、變異數和共變數著手的
- 蛛網理論、結構式與縮減式
- 在利用ACF和PACF判斷ARMA可能的p,q值時，需要經驗的累積和多看多判斷
本週作業
- 朗讀國金課本P63，並錄製成影像檔
2009-10-12
課堂中學習到的知識：
- 時間序列法的基本架構(線性、非線性、定態和非定態間的組合)
- 研究上如何創新及從哪一方面著手是需要加以思考判斷的 (碩士生的論文應從觀念、分析法、模型和應用上去創新)
- 殘差的迴歸基本假設
- 老師也教我們如何培養計量「專業能力」，尤其在檢定尚須注意(1)虛無假設為何? (2)臨界值的判斷
- LOP和PPP公式
英文閱讀需改善的部分
- 注意單複數
- 單字的發音須熟練
- 注意句子的斷點
仿照的 paper 改為Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?
2009-10-07
- 仿照的 paper 改為Price level trend-stationarity and the instruments and targets ofmonetary policy: An empirical note
2009-10-05
- 了解LOP和PPP之間的關係，如LOP成立則PPP也會成立，但PPP成立LOP不一定會成立
- 理論模型和實證模型之間的異同以及實證模型的功能
- 介紹了簡單迴歸以及OLS+ARMA
- 課堂上也練習了如何試著寫出簡單迴歸的虛無假設
- 作業：閱讀課本P53~P55
2009-10-01
- 瞭解了Bretton Woods system的歷史來由並找尋一些Paper內相關的資料
2009-9-28
- 藉由每位同學用英文念課文的過程中，學到如何正確發音以及句子的斷點
- 了解三種不同的市場參與者之間與匯率的關係
- 清楚的知道單一價格法則與PPP之間的關係及其基本公式和概念
2009-9-24
- 老師教我們如何撰寫期中期末報告並提醒應要注意的事項
- 學習到了如何閱讀英文paper，讓英文進步的方法
- 這週的作業是念熟國際金融課文P14~16
訂閱：
文章 (Atom)