國際金融學習記事 賴慧心

[2012/10/22]

1.) ch 3  UIRP、CIRP

國金實證最大的挑戰：資料的特質是定態(statimarity) or 非定態(non-statimarity)→Time-series
諾貝爾獎得主 Engle-Granger 共整合　　變數之間的相關性
傳統方法：定態  ←OLS、均數檢定 (其中隱含定態假設)
　　　　　非定態↙✘假性迴歸   →Newbold
Johansen向量共整合

實證國金，尤其是Time-series：FIRST，判斷資料是定態 or 非定態

p.85
跨期  　$1 ─ r→  (1+r)

外匯(理財概念)
① 1 NTD   ─ r→  (1+r) NTD

② 先買美金(S)
   1/S USD ─ r*→  (1+r*) USD → 1/S(1+r*)S^e  NTD(換回台幣)

(1+r) > 1/S(1+r*)S^e  →買台幣(報酬高)，資金亦會進入台灣 → Capital inflow 
　　　　　　　    →台幣升值，S↓，直到等號成立
(1+r) < 1/S(1+r*)S^e  Capital outflow

日韓貨幣清算協議終止→美國是最大贏家

大家對匯率預期不一樣 →遠期外匯市場 forward exchanges →解決預期S^e 問題
f　遠期匯率    
(1+r) = 1/S(1+r*)f  => S^e = f 　　等號成立，否則會有套利空間

UIRP 　(1+r) = 1/S(1+r*)S^e /S  
實證模型   OLS  令  R=1+r，R*=1+r*
R= R*˙S^e /S + u^t        　S^e ？{①問卷、② 找proxy 替代變數

UIRP  風險利率平價
risk premium 風險溢酬
risk averters  風險趨避者
risk lovers  風險愛好者
risk-neutral  風險中立者   zero-risk premium 不需任何風險補償→均衡是才會成立
ΔS^e = r-r*   利率差 interest rate diffevential

CIRP  無風險利率平價　　　將預期S^e 換成遠匯F

預期心理與結構轉變  (政策宣布前已經在醞釀) 
行為實驗：只要市場10%的人知道馬上就會反映  →金融市場敏感、易受操弄

Efficient Market 效用市場 →UIRP=CIRP

{forward premium puzzle　　ΔS^e = βdr (理論)　　H₀ : β=1
　　　　　　　　　　　　→實證資料   -2<β<0   不支持理論
{PPP puzzle　　→兩大國金謎題

資料不乾淨 data not clear →用實驗

學經濟：有錢(不有名)、有名(不有錢)

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[2012/10/15]

LOP是PPP的充要條件嗎？

2.6.1  Harrod-Balassa-Samuelson (p.72)→物價受所得影響
P=SP*　　　　　　(絕對)
dp/p = ds/s + dp*/p*  (相對)　　→ P ←/→ Y
貿易財vs. 非貿易財
廠商利潤極大化

P˙MP_L=W

工業化國家薪資較高

MP_LT=W_T/P_T>MP_LT=W_NT/P_NT

2.6.2 交易成本(行為模式)
例：遊樂園物價　P_內 >P_外；
P_內 =P_{外 +C → |}P_內 - P_{外| >C　產生貿易}

　　　　　　(有套利空間)
P=SP* → 1 = SP*/P →Q = 1 (實質匯率)
q = lnQ = lnS + lnP* - lnP

2.6.3 iceberg model

P_F = P_F*/(1-τ)→損壞比例

2.6.4 價格移轉/轉嫁   p.75

pricing to market 差別定價

devaluation(固定匯率)貶值

depreciation(浮動匯率)貶值

p.76
行為科學
風險趨避傾向(不對稱){利多/利空

期望效用EU  →已被證實是錯誤的

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[2012/10/08]

1.) LOP、PPP
2.) 實證模型與虛無假設
嘗試錯誤

Exchange rate 的決定受 ┌財貨市場 p  影響　←總體經濟環境　  
　　　　　　　　　    └資產市場 r　　　   ←Monetary Model

(Asset Market ) → (Ex rate ) ← ( Goods Markets)
r: interest rate　　　↑　　　　p: 物價
　　　　　　計量理論(個體)Transaction

單一價格法則(一價法則)  law of one price   完全競爭概念

理論模型 Ｐ^B= Ｐ^M + Ｃ (Ｃ= transaction cost，交易成本→交通、時間、風險、資訊蒐集等成本，含 unobservable components 不可觀察→proxy代理變數)

→廠商混淆消費者而不願進入完爭市場(不被容易比價)

實證模型 Ｐ^B = b₀ + b₁ Ｐ^M　　　H₀ : b₁ =1, b₀ ≠0 ( or b₀ >0)

跨國LOP

(理論)  Ｐ^B= Ｃ＋ＳＰ^M

(實證)  Ｐ^B = b₀ + b₁ＳＰ^M　　　H₀ : b₀ >0且b₁ =1

　or　 Ｐ^B= αＳＰ^M　取對數　lnＰ^B = lnα+lnＳ + lnＰ^M → p^B=b₀ +b₁s+b₂p^M

　　　 H₀ : b₀ ≠0, b₁ =1, b₂ =1

LOP不成立才有商機
PPP
實證模型　　P=b₀+b₁SP*　　　H₀ : b₀ =0, b₁ =1

理論數學式　P=SP*　　　　　　　　　　(2.6)→絕對PPP(課本p.67)

[練習]
取對數→可將非線性轉成線性 (將相乘2數拆開變成相加)
課本p.67 (2.7)　ΔP/P = ΔS/S + ΔP*/P*　　　　→相對PPP
實證模型　　   ΔP/P = b0+b1ΔS/S + ΔP*/P*　　H0: b0=0, b1=1, b2=1

PPP須有自由市場假設

PPP: P=SP* →實質exchange rate 1=SP*/P
當PPP成立，Q=1(理論值)，但短期不會

PPP：平均物價的概念
LOP是PPP的充分條件非必要
LOP成立→PPP不一定；PPP成立→LOP成立

※建立實證模型& H0
影響理論的因素、思考　　　學術上的思維，把想像空間去擴展



新聞：
台幣收29.36 10月新高歐元兌美元和日元匯率連續第二個交易日上漲人民幣匯率19年來首破6.27 專家：反映軟著陸預期

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[2012/10/01]

1.) 課本ch1
Trade volume
國際經濟情勢：①GDP、 ②貿易狀況、 ③物價(油價)、commodity price大宗物資
Nonfuel commodity
台商與語言、、、機器設備(固定投資)與訂單
台灣的發展大約落後日本10年

Implied Volatility、、、資金流動(金融海嘯時市場波動約在06年就開始了)
國金有強烈的財務商品的特色

匯率基本名詞
(Bilateral)(Spot) exchange rate  即期匯率  (or翻譯成現貨)
S is (domestic currency) price of foreign currency (FX)、、、S(本/外)→(NTD/USD)
Cross exchange rate  交叉匯率  is bilateral exchange rate between two currencies other than US dollar.
S↑, 本國幣貶值
衍生性需求：①進口、 ②外國投資 arbitrage(套利)、 ③投機性 speculative
本國對外匯之供給源於：出口、外人對本國之投資、投機
pure float
fixed exchange rate  相當於放棄自己的貨幣政策、失去貨幣政策的主控權

媒體應該是永遠的反對黨
一個國家的競爭力在供給面(人才、建設)

浮動匯率的壞處在金融市場(外匯市場)
經常帳： export receipts as credits, import payment
OP  單一價格法則、、、PPP、CIP、UCP

金本位制度 Gold standard→ Bretton Woods→ 1973
1985羅浮宮協議、廣場協議
(發行貨幣→鑄幣稅)

新聞：

報導：希臘明年GDP萎縮4% 連續6年衰退

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[2012/09/24]

1.) gretl介紹
2.) WEO

gretl: Gnu Regression, Econometrics and Time- Series Library
自由軟體、開放原始碼OOS (open source software)
網路外部性(微軟IE、office...)
gretl(命名)大小寫有差
複選→右鍵→敘述統計 (實證分析的第一步)
應變數(等號左邊)、自變數(等號右邊)、小撇步：☑設定為預設(要重複run)
注意：① 虛無假設、②用什麼分配   in任何檢定
LM檢定(自我相關、white)
Q檢定→自我相關  (Q^2→異質變異)
J-B檢定(常態性)
時間序列的變數不會因為數量多而趨近於常態→需特殊模型；增加樣本只是加長時間與歷史路雜度

next week：上課地點 202

WEO
sovereign: 政權、執政當局
ratcheted up: 增加
emerging: 最近成長力道較強
BRIC: 金磚四國


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[2012/09/17]

1.) yaya站介紹
2.) 課程介紹
3.) 期末報告

「實證」的國際金融：利用實際資料應用
研究：發現問題並找出解決問題的方法的過程
口頭報告：期中&期末進度
期中：看懂paper；期末：模仿做出paper(架構，not翻譯)；
以台灣為架構；不可期末臨時換paper
論文格式！
JEL經濟文獻分類代碼

next week：帶/下載 gretl入門手冊(紙本or電子檔皆可)、303上課
3則國金相關新聞標題 in 學習記事/week

Cointegration and Tests of Purchasing Power Parity

原文連結至


Cointegration and Tests of Purchasing Power Parity
摘要
如果PPP成立，來自及其匯率、國內外的物價水準的線性組合的誤差應該要是定態。
如果實質匯率是定態，則長期絕對購買力平價理論有效。
基本理論
PPP理論認為均衡匯率應由兩國通貨水準之相對購買力平價決定，而購買力可用物價水準來衡量，即基於單一價格法則，在無運輸成本、交易成本和關稅及非關稅貿易障礙的假設下的理論。
本篇報告分為五個部分：
1. 摘要
2. 需要的資料
3. ADF、PP單根檢定(Phillips and Perron unit roots test)、共整合檢定 (Engle and Granger test)、Von Neumann Ratio.
4. 結論
5. 未來如何去做:
需要的統計數據
Data and Period : The data are monthly averages of daily and beginning July 1973 and ending September 1986.
主要實證結果
使用ADF和PP檢定，我們無法去拒絕一個單根的虛無假設對實質的匯率，因此，長期的絕對PPP被拒絕。
如果我們解釋共整合為一個長期均衡關係的證明，然而這文章的發現建議在長期之下可能會偏離
困難處或遭遇之問題
對於Von Neumann Ratio還沒有到很熟悉的了解、和實際操作，所以一開始有很大的疑惑。
在文章中對於Von Neumann Ratio內容定義沒有解釋的很清楚，眾多檢定方法之間似乎都有相關性，還無法整理出大架構。

信瑜的國際金融學習紀事

11/30
1.老師上課以解決同學們在期末報告會遇到的問題為主,如單根,DF檢定與ADF的異同,不過還是要回家複習加深印象,因為每次上課都有新東西,不複習的話下次遇到還是覺得是新東西,要養成習慣.
11/23
1.老師花了一節課的時間試著要釐清我們在期末報告所會遇到的問題,包括文章的合理性,但是由於自己所找 的paper資料蒐集的難度太高,使我在這個部份感到非常棘手
2.老師上到時間序列的ch.8,因為此章節跟大部分同學的期末報告都息息相關
11/9
1.輪到我報告了,腦袋亂轟轟,我一定要在研究所的期間克服我會怯場的毛病,為什麼不能像籃球比賽的時候會人來瘋
11/2
1.進入報告的第二週,感覺老師越來越嚴格了,報告過程也比較嚴肅一點
2.後面報告的人都要記得之前同學所犯的錯誤,並且記取教訓
10/26(期中報告開始)
1.注意報告時間的掌握
2.PAPER裡面專有名詞的翻譯要符合作者的原意
3.對於自己PAPER的熟析度以及其貢獻要了解
10/19
1.時間序列觀念的加強,並以蛛網理論為例子
2.講解ACF和PACF的圖形觀察其落後的期數
3.準備下禮拜要報告PAPER的內容
4.本周老師又想出新遊戲,要我們錄影自己念課文的影片上傳 [請點]
10/12
1.第一次的英文課文閱讀,有待加強,繼續加油
2.paper的選擇,內容的理解,繼續進行中
3.老師上課時後傳授論文的一點方向,創新由模仿開始,已經變成老師的名言了.
4.研究創新分成,觀念,分析法,模型,應用,資料
10/5
1.第2章 lop與ppp之間的關連
2.理論模型與實證模型的差異與關連
3.準備p53~p54的課文閱讀

Purchasing Power Parity: Evidence from Asia Pacific Countries

Shyam Bhati, Michael McCrae (2004) "Puchasing Power Parity: Evidence from Asia Pacific Countries,"Journal of American Academy of Business, Cambridge,Vol. 5, Iss. 1/2; p. 210~214
[原文連結日期]


重點摘要By Xin0815

基本理論
本文主要理論為絕對購買力平價理論，此理論認為均衡匯率應由兩國通貨水準之相對購買力平價決定，而購買力可用物價水準來衡量，即基於單一價格法則(The Law of One Price)之上，在無運輸成本、交易成本和關稅及非關稅貿易障礙的假設下，自由貿易的結果將使兩國的貿易財價格完全相等。本文乃是探討澳洲和亞太國家是否存在購買力平價理論。

研究方法（估計，檢定，指標）與邏輯
主要研究方法：ADF單根檢定和Johansen共整合檢定。

需要的統計數據
使用澳洲和其他國家的名目雙邊匯率和各國的消費者物價指數和躉售物價指數。

主要實證結果
1.除了印尼無確切地支持外，其餘各國皆和澳洲存在長期購買力平價理論，原因可能是印尼政府和央行過度干預造不能利的經濟影響。
2.須注意不同匯率制度和物價指數的計算
3. 如果交易成本不等於零且各國家間存在貿易壁壘，則可能會引起測量錯誤產生。

困難處或遭遇之問題
1.第一次讀英文文獻，所以還不能完全掌握重點，且研讀的速度也相當緩慢。
2.常常在選定論文時，因為不夠了解文獻中的檢定方法，故常到事後才知道選到不合適的文獻，付出了相當大的搜尋成本。
3.本篇文獻資料需要澳洲對其他國家的雙邊匯率，期間為1971年〜1998年，而台灣在戒嚴前是
採取固定匯率制度，如果將解嚴前的台灣資料套用至本篇文獻，可能會造成影響。

有用的參考文獻
1.楊奕農（2009年），“時間序列分析二版：經濟與財務上之應用”
2.Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.

小景的國際金融學習記事

11/23學習記事:
1.培養獨立思考的能力,一輩子受用.
2.文獻的相關問題必須符合''合理性",這部分可以依據重要的文獻或期刊為導引.
3.時間序列分析第八章-非定態時間序列模型,包括是否有時間趨勢或隨機趨勢,RW模型,DF、ADF和落後期數的選擇.

11/09學習記事:
1.聆聽同學的報告並和自己的做比較.
2.關於同學報告遭遇困難的地方有些自己也不懂,雖和自己的文獻沒直接關係但為很好的思考方向.例如做共整合時出現2個共整合向量、建立panel資料等等.
3.價差與誤差兩者的差異.
4.做研究要據實以報所做出的結果.

11/02學習記事:
1.在做實證結果分析時不可以擴大解釋結論,應該用嚴謹的態度有幾分證據說幾分話.
2.Eviews不是萬能的,所有想做的想跑的都可以涵蓋.
3.樣本結構如果太長可能有結構性轉變的問題需要注意.在選擇時段時也不可為了配合結論而操弄之.
4.一般眾所周知的常識不應是實證結論的重點所在,除非實證結果顯示和常識是背道而馳的.

10/26學習記事:
1.有關Granger causality test 的結果要注意,知道結果顯不顯著但無法判別是如何影
響,此"因果"非"真正的因果"關係.
2.Data取得要事先確定是否可找到,並多利用各式網站及資料庫協助.
3.名詞的定義要清楚而非模稜兩可,對不認識的英文專有名詞要查中文譯名做協助.
4.文獻的格式有其固定型式須遵守,不是隨便拼湊.
5.模仿的文獻並不一定是全對的因此要有懷疑的精神,並思考後續影響與方向.

10/19學習記事:
老師講授課本前3章重點,包括收斂條件、ARMA(p,q)、白噪音、ACF,PACF圖判斷等等
做為學習基礎.
課堂作業:[國際金融課本導讀] <---請點 10/12學習記事： 1.英文閱讀除了單複數及朗讀的速度、輕重音要注意外,一些易混淆的字詞發音也很重要, 有沒有捲舌、嘴型、尾音的處理等等都需要注意,才能讀出好英文. 2.時間序列模型的基本架構及處理方式,不同區塊有不同處理及應注意的地方, 架構清楚了才能知道自己在做什麼. 3.研究上的創新包括觀念、分析法、模型、應用和資料的創新,特別在觀念、分析法、模型 上的創新尤為重要. 4.以檢定來作培養專業方式的例子,讓學生重思怎樣培養好屬於自己的專業. 10/05學習記事： 1.這星期老師教了許多時間序列模型的基本概念, 例如理論與實證模型的異同、功用、設定等等. 2.利用LOP解釋在看paper時可能會遇到的檢定、問題. 3.homework:先預習"哪些因素使不同商品在不同地區有不同價格"的問題,從p.53開始. 9/28學習記事： 1.大家第一次在課堂做英文的閱讀,包括重音、斷句、順暢度等等很多要注意的事. 2.是如何決定匯率的,影響匯率變動的因素. 3.匯率歷史的概述及匯率制度包括固定制、浮動制、管理浮動制等,這些制度的優缺點與現況.
4.law of one price 與PPP的關連性解說.

9/21學習記事：
1.老師簡單介紹Copland的國際金融課本,並告訴我們念原文書、念paper的要領,
其中我覺得很重要的一點應該是不要去逃避他.
2.回家後著手建立網頁,並開始找尋paper.
3.預習課本p14~p16.

smallflower國際金融學習記事

2009.11.9
本週也是進行期中報告
提醒:找尋正確資料的重要性.




2009.11.2
這禮拜是我的期中報告

老師有以下幾點提問:
1.固定匯率制度下PPP成立嗎?
2.本篇文獻的要怎麼做期末報告?
3.實質匯率為定態為什麼就符合PPP?
4.為什麼要做CPI和WPI兩種物價?


回答:
1. 成立.
2.利用台灣、美國、英國的ｗｐｉ和ｃｐｉ進行單根檢定再作共整合，看ＰＰＰ是否存在。
期間選擇１２８個月，時間由1990/10~2000/5月此段期間的匯率為浮動匯率。
3.經由實質匯率的公式可以計算出殘差值，若是此殘差值符合定態表示在長期之下兩變數會存在均衡的關係，此時ＰＰＰ就成立了。
4.利用躉售物價指數做為估計的對象時,購買力平價關係較易成立,因為躉售物價編造的內容,較合乎購買力平家關西的理論假設.因此利用與貿易財相關聯較大的物價指數作為估計對象時,較能夠支持購買力平價的關西.
就以上作述,才會利用兩種的物價指數來測驗看看.


2009.10.26

期中報告

2009.10.19
1. 時間序列:ARMA模型
2. ACF和PACF的圖來判定落後期數
3. 白噪音三大假設

作業
唸一段課文放在網路上




2009.10.12
1. 時間序列研究架構
2. 研究創新与方向


2009.10.6.
1.延續上個禮拜的PPP和LOP
2.理論模型與實證模型的功能與不同
3.簡單回歸


文獻:
目前是已經找到,在閱讀其內容.
看適不適用.




2009.9.28
1.閱讀課本，增加閱讀能力。
2.進入chapter2(2.1)
3.arbitrage
(1).LOP
(2).PPP 文獻: 使用purchasing power parity and the canadian float in the 1950s



2009.9.21上課內容
1.英文課本閱讀方式
2.學習重點摘要
3.使用英文網站方式

作業:
P14-16

bonnie 的國際金融學習記事

11/9

可合理調整自己研究期間，研究時期不整齊的可拉長成一致。


11/2

選定paper時就應先確定好數據是否能夠找到。


10/26

1. 報告時間的控制，應自己掌控好
(paper內容太多更要在上台報告時精簡扼要，這篇paper幾乎把老師這本時間序列需要用的重要檢定都用上了，如果不是太有企圖心，就是當初沒有慎選考慮周全!期末要加把勁!)

2. 專有名詞的翻譯，多參考專業書籍及中文書
(收斂離散等詞為數學用法，容易讓人聽不懂)

3. 研究文獻時檢定的過程雖重要，但更重要的是檢定結果及其是否有意義
(老師說這篇貨幣整合的概念是好的，像歐盟那樣經過很多年發展成一種新的歐元文化，但這篇文獻是以日圓或美元貨幣為統一貨幣，實際上在東亞目前不可能做到，意義何在?)

4. 張貼標題格式：作者->年代->篇名->期刊名->頁數
(作者名稱、標點符號非常重要不可用錯)

5. paper不是聖經，不能奉為圭臬，在不疑處有疑

1019
1. 利用收斂蛛網理論來談時間序列
2. ARMA模型
3. white noise
4. 判別ACF與PACF圖形
Homework:
1. <朗讀p53>
2. 準備選讀文獻報告

10/12
學習紀事：
1. 時間序列研究架構
2. 研究創新(觀念 分析 模型 應用 資料)
3. 論文研究方向

10/5
學習紀事：
1.LOP is sufficient to PPP.
2.理論模型V.S實證模型(其異同、功能)
3. LOP之理論與實證模型
homework：
p53~55

9/28
學習紀事：
1.如何朗讀英文
2.課本14-49：
*ch1
1.比較浮動匯率、固定匯率、管理匯率
2.介紹國際收支帳之經常帳
3.何謂DIY model
4.匯率之發展過程(布列敦森林制之建立與瓦解、浮動匯率至今、歐元成立和馬
斯楚條約)
*ch2
1. 單一價格法則(LOP)原始概念與其應用

9/21
學習記事：
1.介紹本學期課程目錄和流程，還有各章節的概要。
2.學習到如何有效率讀好英文書的方法。
3.介紹 ch1 的 summary 部分〈p38.39〉課本講解到 p7 。
homework：
1.建立自己學習網頁。
2.p14-p17 。

Xin0815的國際金融學習記事

2009-12-21學習記事：
1.上台報告時不應該照稿念，必須事先練習多次以增加信心.

2009-12-14學習記事：
1.期末報告開始.
2.共整合隱含變數間有關係，但PPP不一定成立.
3.簡報時應重點式報告.

2009-12-7學習記事：
1.Engel-Granger兩步驟共整合檢定.
2.矩陣介紹.
3.Johansen共整合檢定.

2009-11-30學習記事：
1.依序介紹DF和ADF檢定.
2.可視樣本數大小選擇AIC、SBC和HQC來當作挑選落後期準則
3.整合變數性值.

2009-11-23學習記事：
1.在研究所的時期需培養獨立判斷的能力.
2.世界上很多事情並無正確解答，須用獨立判斷能力找出參考答案.
3.第八章：非定態時間序列模型介紹.

2009-11-9學習記事：
1.上台報告模仿的paper
2.老師指出問題如下：
(1)排除文獻中提到的美金、英鎊、馬克、法郎和日圓，那就不能用將美金當作換算基準來計算台幣和各國家的交叉匯率.
(2)實證結果有2個共整合檢定，目前還沒有明確答案可以解釋.
(3)實證結果某部分解釋不完全.
再次閱讀paper，得知如下：
作者是不將美國、英國、德國、法國和日本納入作比較，我誤解了原本的意思.
3.PPT內的標題和內容比例應合適.

2009-11-3學習記事：
1.Johanson共整合為檢定非定態變數的線性組合是否為定態 .
2.樣本多代表時間拉長，可能會有結構性轉變 .
3.可藉由數學推導，找出PPP和單根檢定的關係 .
4.PPP成立不需要浮動匯率，例如：台北、高雄，e=1 .
5.不能讓有限的實證結果，作無限大的解釋空間 .

2009-10-26學習記事：
1.期中報告開始 .
2.因果關係只能看出資料發生前後的因果關係而不是真正的因果 .
3.模仿的文獻內容不一定是正確， 不應該完全相信 .
4.應注意引用文獻的格式，有此可看出專業程度 .
5.應了解特殊名詞定義 .

2009-10-19學習記事：
1.介紹時間序列 .
2.作業：念國金課本p.63 .
3.國金作業線上收看

2009-10-12學習記事：
1.念英文前要多反覆練習 .
2.介紹迴歸方法和殘差假設 .
3.介紹研究創新包括：觀念，分析法，模型，應用和資料創新 .

2009年10月5日學習記事：
1.理論和實證模型之相異 .
2.利用指針丟失解釋看文件會遇到的檢定 .
3.作業：練習念p.53基因〜p.55 .

2009年9月28日學習記事：
1.利用課文導讀練習英文發音及語氣 .
2.介紹三類型影響匯率供需的參予者和國際收支平衡表 .
3.了解單一價格法則與購買力平價法則之關係及概念 .

2009年9月21日學習記事：
1.說明讀英文文件的原則 .
2.建立自己的學習記事頁 .
3.準備Copeland課本第14頁〜16頁念誦.

sheep的國際金融學習記事

1/4
本學期最後一上課，老師以簡單的例子告訴我們計量模型的估計價值，讓我理解不能忽略統計工具對我們在研究上的重要性。整個學期下來，讓我受益最大的是學習獨立判斷，以我所學過的知識做思考，不懂的東西就要去想去思考，不能只是等別人說出答案，一般考試限於時間，因此無法做充分的思考，老師以報告的方式，讓每個人都有學到自己的東西，並且報告是以個人為主，因此學習到的範圍除了自己報告的東西外還有，在別人上台報告時的觀念和自己不同的地方。因此，我想不論是在哪方面學習真的很重要。

12/28
格式要與原文一樣，注意圖形與報表的製作。

12/21
ppt上要說明甚麼是赫斯特指數。小數點取四位就好。

12/14
期末報告要做與原文獻的比較。

12/7
基本矩陣的運算要複習，矩陣可以運用到檢定。共整合是非定態變數的時間序列分析。

11/30
在做檢定時，並不是樣本越多就一定越好，例如須注意是否有結構轉變。做實證結論不需要將熟知的基本道理特別做描繪。KPSS單根檢定的虛無假設與其他單根檢定不同，到道理仍差不多。

11/23
我們應該試圖去尋找任何問題的答案，以及給答案所謂的合理化，根據我們所學的以及書籍資料等，訓練我們獨立判斷的能力。預習時間序分析的各種方法及應用。

11/9
針對我的期中報告，老師提出兩個問題，於期末報告提出解答，第一為何謂倫敦市場?第二為在Hurst exponent中，n的取值改變會有何影響。所以除了仿照的paper外，仍需更深入了解paper中分析方法的意涵。
另外在遇到困難時，都應先自己試著去克服，若真不能應付也應該提出自己的想法再與老師討論。

11/2
在做期中報告時，應了解作者做此研究的涵義和貢獻，所仿照的paper，要用心研讀，試著自己去找出問題的解決方法，以及對期末報告也要有初步的規劃。

10/26
上台報告前一定要多練習，才可以熟練不緊張。
報告時間的掌握也要控制得好，這樣才能訓練，如何在時間限制內使用最好的表達方式，把資訊傳給聽者。
對於文獻的格式，要很小心，像是標點符號以及姓名的位置都很重要。

10/24


10/19
介紹時間序列分析法的基本重點，例如AR模型，並舉例經濟學最常用的例子：蛛網模型。ACF與PACF的介紹及判別。說明白噪音與穩定的基本條件。下星期練習唸課文的範圍須錄影上傳。

10/12 在準備念課文前一定要查清楚自己不熟的單字。老師說明回歸在時間序列法上的應用，以及簡介較為特殊的模型像是AR(I)MA，和衍生古典OLS+ARMA。還有單價法則應用到國際市場上，也就是加入匯率時的呈現。


10/5 這星期老師告訴我們理論模型與實證模型的差別，及其功能。還有單價法則的理論與實證模型的應用及關係，舉一些實證的方法，幫助我們閱讀paper。


9/28 老師教導我們如何閱讀paper，特別是發音時要注意重音的地方。我想這也可以增進我們的英文聽力。以及匯率的基本概念。


9/21這星期老師教導我們如何有效率的閱讀英文文章，並且尋找自己想要仿照的paper。

Ching的國際金融學習記事

2010/1/04

• 藉由遊戲的方式了解預測方法的基本觀念，人為預測還是沒有預測模型來的精確
• 預測為利用已知的數據來預測未來的參數
• 股票市場中用最多的預測模型有Naive model、移動平均法、ARMA model、多變數動態模型和結構轉變模型

2009/12/28

期末報告注意事項：

• 要和仿照的文獻一樣的格式
• 注意表和圖的描述及位置
• 參考文獻的部分需具有一致性
• 可以參考老師的"如何撰寫報告"

2009/12/21

• 今天有抽到我上台報告，報告中有幾個地方是需要注意的，如趨勢項是否要加入，還有結論的部分要再修改。老師也提醒我在述說時要注意邏輯，才會使報告更順暢。

2009/12/14

• 今天報告中老師提醒我們要呈現出和作者結論不一樣的地方並做出彼此之間的比較表
• PPT內的文字不宜太多，才能表現得更好
• 時間的掌握很重要，需多加演練

2009/12/08

複習所模仿文獻內用到的檢定並實際加入數據跑檢定

2009/12/07

課堂中學習到的知識：

• 共整合與誤差修正模型
• 老師提到整合階次不相同時，不一定就代表沒有共整合
• 由於Johansen共整合檢定需有矩陣以及VAR的概念，老師上課複習了一些矩陣概念後，我對這部分能更加了解
• 老師於課堂上有用Gretl軟體示範Rank的設定方法
• 下週是期末報告，老師也鼓勵我們不要緊張，對自己要有信心一點

2009/11/30

課堂中學習到的知識：

• DF和ADF檢定的公式推導及應用，老師於課堂上也有用Gretl軟體示範
• 檢定的落後期選擇準則應注意其樣本數，若樣本數不小時，可參考使用SBC來判斷
• 共整合定義講解
• 注意不管是什麼檢定都須先弄清楚其虛無假設為何，才能進一步做判斷

2009/11/23

做研究需有的態度：

• 獨立判斷的能力(學會找出問題並解決問題)
• 當遇到困惑時，可從四方面判斷其合理性：專家說的、重要文獻的引述、很多人都這樣說及基本學科素養

課堂中學習到的知識：

時間序列分析第八章-非定態時間序列模型

• 時間趨勢及隨機趨勢的判斷及推導公式
• R-W模型的時間序列圖判斷
• ADF單根檢定的意義及檢定方式
• 若data為定態--->可用傳統迴歸法(例：用OLS檢定)
• 非定態--->使用共整合或差分法檢定

2009/11/22

• 試著跑文獻中用到的KPSS檢定

2009/11/16

期中考週

• 資料陸續的在找

2009/11/09

報告應注意的事項：

• 注意結論部分須有重點
• 文章的翻譯不能直接翻成中文，須了解其上下文
• 上台前多練習，不要緊張

2009/11/02

報告應注意的事項：

• 結論的部分應該要是精闢的且有重點，一般大家所知的常識部分不應該出現在結論
• 找一篇文章模仿時，須先注意是否能找到所要的資料數據
• 應有獨立思考，不能完全相信作者的理論皆為對的，可是適時提出一些懷疑
• 報告前應先將內容搞懂，可參考一些相關書籍和文獻

老師最後也藉由單一價格法則說明一份報告的流程

理論(文字) --->數學(理論) --->統計方法 --->實證結果

2009/10/26

報告應注意的事項：

• 專有名詞的解釋，若字典上也翻不出來，可以查相關國際金融書籍找尋正確的意思
• 文獻格式要嚴謹，就連標點符號都要注意，才是一個專業報告應有的呈現
• 報告的時間有限時，需加以整理濃縮精華才是專業的表現
• 多練習幾次不緊張，才能表現出最好的一面
  
  
  
  
  
  2009/10/25
  9892003

真不好意思，請別人幫忙錄後上傳發現是歪的，希望老師不要介意

2009-10-19

課堂中學習到的知識：

• 時間序列分析的基礎(模型的目的、AR(1)、MA(1)、ARMA(1.1) )
• 白噪音(跟顏色和聲音完全沒關)是滿足一些「特定統計定義」的時間序列「隨機變數」
• 不管是白噪音或是定態與安態條件，他們的性質都是從期望值、變異數和共變數著手的
• 蛛網理論、結構式與縮減式
• 在利用ACF和PACF判斷ARMA可能的p,q值時，需要經驗的累積和多看多判斷

本週作業

• 朗讀國金課本P63，並錄製成影像檔

2009-10-12

課堂中學習到的知識：

• 時間序列法的基本架構(線性、非線性、定態和非定態間的組合)
• 研究上如何創新及從哪一方面著手是需要加以思考判斷的 (碩士生的論文應從觀念、分析法、模型和應用上去創新)
• 殘差的迴歸基本假設
• 老師也教我們如何培養計量「專業能力」，尤其在檢定尚須注意(1)虛無假設為何? (2)臨界值的判斷
• LOP和PPP公式

英文閱讀需改善的部分

• 注意單複數
• 單字的發音須熟練
• 注意句子的斷點

仿照的 paper 改為Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?

2009-10-07

• 仿照的 paper 改為Price level trend-stationarity and the instruments and targets ofmonetary policy: An empirical note

2009-10-05

• 了解LOP和PPP之間的關係，如LOP成立則PPP也會成立，但PPP成立LOP不一定會成立
• 理論模型和實證模型之間的異同以及實證模型的功能
• 介紹了簡單迴歸以及OLS+ARMA
• 課堂上也練習了如何試著寫出簡單迴歸的虛無假設
• 作業：閱讀課本P53~P55

2009-10-01

• 瞭解了Bretton Woods system的歷史來由並找尋一些Paper內相關的資料

2009-9-28

• 藉由每位同學用英文念課文的過程中，學到如何正確發音以及句子的斷點
• 了解三種不同的市場參與者之間與匯率的關係
• 清楚的知道單一價格法則與PPP之間的關係及其基本公式和概念

2009-9-24

• 老師教我們如何撰寫期中期末報告並提醒應要注意的事項
• 學習到了如何閱讀英文paper，讓英文進步的方法
• 這週的作業是念熟國際金融課文P14~16