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2009-09-24

Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?

文獻來源



  • Mohsena , Bahmani-Oskooee (1998),"Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?,"Economics Letters,Vol. 58, Issue.3,pp. 339-344.【原文連至DOI】

重點摘要by Ching (2009.10.24)

基本理論

本篇文章主要應用的理論是購買力平價假說，PPP理論指出國際價格作為均衡匯率的主要決定因素，因此建立其有效性是重要的。文獻中，我們檢定PPP理論是否成立經由檢定在這11個中東國家的實質有效匯率定態。 若為拒絕不支持PPP ，隱含了匯率不依賴相對價格且只是遵循隨機漫步過程，反之若為支持PPP，大部分是定態的。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯

本文主要的研究方法有，ADF單根檢定和KPSS檢定。而對PPP檢定的方法是檢定實質有效匯率的定態，為達這目的，我們一開始用KPSS檢定然後和ADF檢定比較研究結果。

需要的統計數據

使用的數據為名目雙邊匯率、物價水準和兩國的貿易權重，並藉由使用這些數據求算出實質有效匯率。

主要實證結果

作者藉由採用KPSS檢定後，相較以往的ADF檢定發現有所不同。
KPSS檢定結果顯示有8個國家的實質有效匯率是定態的，支持PPP理論，換言之並無遵循隨機漫步過程。 而ADF檢定則為9個國家的實質匯率為非定態，弱勢支持PPP，通常歸因於他的低檢定力。

困難或遭遇之問題

  • 由於本篇用到的ADF檢定和KPSS檢定在觀念上有差異，KPSS檢定的虛無假設是「變數為定態變數」，因此在做檢定時需完全了解其意義和檢定過程，以避免相互混淆。
  • 在設定ADF單根檢定時，因本篇在檢定時區分為趨勢項的有無，此外還需注意截距項的有無，因此必須要詳細閱讀並了解ADF單根檢定式的形式設定問題。
  • 之前對購買力平價假說僅僅了解於理論部分但從未實證檢定過，因此需查找很多相關資料來彌補這方面的不足，另外此次閱讀的是西文期刊，在翻譯上有遇到文法問題，以至於意思扭曲，需多看幾遍並使用翻譯機來解決。

有用的參考文獻

書籍

  • 楊奕農，《時間序列分析：經濟與財務上之應用》，雙葉書廊有限公司，台北，2009年8月 二版
  • Enders, Walter (1948) Applied Econometric Time Series, New York: John Wiley & Sons.
  • Copeland, Laurence S. (1989) Exchange Rates and International Finance, Great Britain: Prentice Hall.

網站

資料庫

  • TEJ台灣經濟新報
  • AREMOS經濟統計資料庫

老師給的建議及提問

  • 期末報告加入台灣資料須如何呈現呢?
  • 把如何找到數據資料的來源PO出來，讓同學得以參考
  • 文中提到加入趨勢項比較好，好處在哪?
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Ching的國際金融學習記事

2010/1/04

  • 藉由遊戲的方式了解預測方法的基本觀念，人為預測還是沒有預測模型來的精確
  • 預測為利用已知的數據來預測未來的參數
  • 股票市場中用最多的預測模型有Naive model、移動平均法、ARMA model、多變數動態模型和結構轉變模型

2009/12/28

期末報告注意事項：

  • 要和仿照的文獻一樣的格式
  • 注意表和圖的描述及位置
  • 參考文獻的部分需具有一致性
  • 可以參考老師的"如何撰寫報告"

2009/12/21

  • 今天有抽到我上台報告，報告中有幾個地方是需要注意的，如趨勢項是否要加入，還有結論的部分要再修改。老師也提醒我在述說時要注意邏輯，才會使報告更順暢。

2009/12/14

  • 今天報告中老師提醒我們要呈現出和作者結論不一樣的地方並做出彼此之間的比較表
  • PPT內的文字不宜太多，才能表現得更好
  • 時間的掌握很重要，需多加演練

2009/12/08

複習所模仿文獻內用到的檢定並實際加入數據跑檢定

2009/12/07

課堂中學習到的知識：

  • 共整合與誤差修正模型
  • 老師提到整合階次不相同時，不一定就代表沒有共整合
  • 由於Johansen共整合檢定需有矩陣以及VAR的概念，老師上課複習了一些矩陣概念後，我對這部分能更加了解
  • 老師於課堂上有用Gretl軟體示範Rank的設定方法
  • 下週是期末報告，老師也鼓勵我們不要緊張，對自己要有信心一點

2009/11/30

課堂中學習到的知識：

  • DF和ADF檢定的公式推導及應用，老師於課堂上也有用Gretl軟體示範
  • 檢定的落後期選擇準則應注意其樣本數，若樣本數不小時，可參考使用SBC來判斷
  • 共整合定義講解
  • 注意不管是什麼檢定都須先弄清楚其虛無假設為何，才能進一步做判斷

2009/11/23

做研究需有的態度：

  • 獨立判斷的能力(學會找出問題並解決問題)
  • 當遇到困惑時，可從四方面判斷其合理性：專家說的、重要文獻的引述、很多人都這樣說及基本學科素養

課堂中學習到的知識：

時間序列分析第八章-非定態時間序列模型

  • 時間趨勢及隨機趨勢的判斷及推導公式
  • R-W模型的時間序列圖判斷
  • ADF單根檢定的意義及檢定方式
  • 若data為定態--->可用傳統迴歸法(例：用OLS檢定)
  • 非定態--->使用共整合或差分法檢定

2009/11/22

  • 試著跑文獻中用到的KPSS檢定

2009/11/16

期中考週

  • 資料陸續的在找

2009/11/09

報告應注意的事項：

  • 注意結論部分須有重點
  • 文章的翻譯不能直接翻成中文，須了解其上下文
  • 上台前多練習，不要緊張

2009/11/02

報告應注意的事項：

  • 結論的部分應該要是精闢的且有重點，一般大家所知的常識部分不應該出現在結論
  • 找一篇文章模仿時，須先注意是否能找到所要的資料數據
  • 應有獨立思考，不能完全相信作者的理論皆為對的，可是適時提出一些懷疑
  • 報告前應先將內容搞懂，可參考一些相關書籍和文獻

老師最後也藉由單一價格法則說明一份報告的流程

理論(文字) --->數學(理論) --->統計方法 --->實證結果

2009/10/26

報告應注意的事項：

  • 專有名詞的解釋，若字典上也翻不出來，可以查相關國際金融書籍找尋正確的意思
  • 文獻格式要嚴謹，就連標點符號都要注意，才是一個專業報告應有的呈現
  • 報告的時間有限時，需加以整理濃縮精華才是專業的表現
  • 多練習幾次不緊張，才能表現出最好的一面





    2009/10/25
    9892003

真不好意思，請別人幫忙錄後上傳發現是歪的，希望老師不要介意


2009-10-19

課堂中學習到的知識：

  • 時間序列分析的基礎(模型的目的、AR(1)、MA(1)、ARMA(1.1) )
  • 白噪音(跟顏色和聲音完全沒關)是滿足一些「特定統計定義」的時間序列「隨機變數」
  • 不管是白噪音或是定態與安態條件，他們的性質都是從期望值、變異數和共變數著手的
  • 蛛網理論、結構式與縮減式
  • 在利用ACF和PACF判斷ARMA可能的p,q值時，需要經驗的累積和多看多判斷

本週作業

  • 朗讀國金課本P63，並錄製成影像檔

2009-10-12

課堂中學習到的知識：

  • 時間序列法的基本架構(線性、非線性、定態和非定態間的組合)
  • 研究上如何創新及從哪一方面著手是需要加以思考判斷的 (碩士生的論文應從觀念、分析法、模型和應用上去創新)
  • 殘差的迴歸基本假設
  • 老師也教我們如何培養計量「專業能力」，尤其在檢定尚須注意(1)虛無假設為何? (2)臨界值的判斷
  • LOP和PPP公式

英文閱讀需改善的部分

  • 注意單複數
  • 單字的發音須熟練
  • 注意句子的斷點

仿照的 paper 改為Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?

2009-10-07

  • 仿照的 paper 改為Price level trend-stationarity and the instruments and targets ofmonetary policy: An empirical note

2009-10-05

  • 了解LOP和PPP之間的關係，如LOP成立則PPP也會成立，但PPP成立LOP不一定會成立
  • 理論模型和實證模型之間的異同以及實證模型的功能
  • 介紹了簡單迴歸以及OLS+ARMA
  • 課堂上也練習了如何試著寫出簡單迴歸的虛無假設
  • 作業：閱讀課本P53~P55

2009-10-01

  • 瞭解了Bretton Woods system的歷史來由並找尋一些Paper內相關的資料

2009-9-28

  • 藉由每位同學用英文念課文的過程中，學到如何正確發音以及句子的斷點
  • 了解三種不同的市場參與者之間與匯率的關係
  • 清楚的知道單一價格法則與PPP之間的關係及其基本公式和概念

2009-9-24

  • 老師教我們如何撰寫期中期末報告並提醒應要注意的事項
  • 學習到了如何閱讀英文paper，讓英文進步的方法
  • 這週的作業是念熟國際金融課文P14~16
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== Posted on 2009.10.05 ==
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