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1/4
期末報告
美英製造業降溫 歐元區火熱
Fed鷹派喊話 加快升息步伐
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12/28
期末報告
2015…78年來最難賺錢的一年
FT大預言 希拉蕊當選總統
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12/21
1. 研究的過程中是不能只靠軟體應用
2. Engle-Granger是延續計量方法的使用方式
3. 整合變數(Integrated of order k)是K階整合變數，是一種非定態的時間序列變數Y，經過k次差分之後變成定態。
4. 如果整合相同，但是有降階的現象，即為共整合。
5. 非定態變數：意思就是變數會亂跑，但是有一定的規則，報告最好會有隱含意義，正向或是反向。共整合如果存在的話，是允許短期偏離現象，因此就可以使用誤差修正模型。
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12/14
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12/7
Efficiency稱為估計量錯誤，落後期很重要，如果錯誤就將不會有白噪音的情況，關於效率問題，以及標準差問題。
所有數如果是有隨機性的，就是有誤差，可能是人為誤差或其他因素。
殘差有自我相關，會影響到BLUE。
在統計樣本的部分，樣本小用約AIC(約100)
樣本大用SBC/HQC
UIP=報酬是相等的，但是可能要加入risk因子才有可能相等。
1+i=(1-i*)
Se/S
risk +
premium
特性方程式是一個根矩陣有特殊意義方程式(root是解)
IID，包含單跟檢定並尋找落後期，需要把殘差轉變成為白噪音。
單根檢定(數學的減(特性方程式的減)、數學性質是存在的，求解的方程式，落在複數座標，圓外就是沒有單根，圓內是有單根。
金價創4月來最大漲幅
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11/30
DGP
=process (資料產生過程)=一種整數形式
Yt=a Yt-1 =>一般式
任何T值；已知Y
真正AR(1) = Yt = a1Yt-1+Ut 些許誤差
Random walk
RW = 隨機漫步
(AR(1)的特例)
Yt=a1Yt-1,a1=1
AR(1)=|a1|<1
E(Yt)= a0/1-a1
期望值=>平均標本=>母體
(長期)
長期:E(Yt)=M= E(Yt-1)
定義：LiYt=Yt-u
AR(1) Yt=a0+a1Yt-1+Ut
Yt=au+a1LYt
Yt(1-a1L)=a0 =>Yt =
A0/1-a1L
AR(P)找落後期
C.T 找落後期
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11/23
跑回歸時，確認數據有無差距，確認推導模型。
非定態研究方法(時間序列一、二、三章 第四章是救命仙丹如果沒有共整合關係，內含很多研究方法
擴大寬鬆箭在弦上 歐元軟腳
跑回歸時，確認數據有無差距，確認推導模型。
非定態研究方法(時間序列一、二、三章 第四章是救命仙丹如果沒有共整合關係，內含很多研究方法
日本首相利用三支箭，為了去脫離暗黑時期，為了提升民眾消費。
OLS specification:
yt = b1 + b2 x1t+ b3 x2t + ut
yt = b1 + b2 x1t+ b3 x2t + ut
Null hypothesis: b2=-b3=1 (why?)
Empirical questions: what is the value of “h”
H0 for UIP: b2=-b3=1
St=St-h(1+rt-h)/(1+r*t-h)
OLS model: simple regression
St= St-h(1+rt-h)/(1+r*t-h)
+ ut
That is, let dep. variable yt =St
indep. Variable xt = St-h(1+rt-h)/(1+r*t-h)
indep. Variable xt = St-h(1+rt-h)/(1+r*t-h)
OLS specification:
yt = b1 + b2 xt + ut
yt = b1 + b2 xt + ut
Null
hypothesis: b2=1 (why?)
Empirical questions: what is the value of “h”
1.
如果有定態關係的話，應該是要用回歸跑。
2.
如果是非定態關係的話，是要用共整合。
擴大寬鬆箭在弦上 歐元軟腳
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11/16
期中報告
Movie
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11/9
期中考放假
11/2
期中報告
Movie
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10/26
(1+R)=(1+R*)(1+△Se)
=1+R*+△Se+R*△Se
Using the past
value of the spot rate
Set = f(St-i) + ut , i=1,2,…(lags)
Naïve
forecast: Set = St-1 + ut
ut:
error of forecast
Naïve
forecasting error: ut = Set - St-1
Note: Perfect
forecast: E(Set) = St
If ut is random with zero mean
i.e., E(ut)
= 0, for any t, this implies
E(Set ) = St-1
E(Set ) = St-1
St
= St-1 + ut: ΔSt = St- St-1 = ut
Under this:
Efficiency Market Hypothesis
EMH =有效市場假說，平均而言，市場的獲利為 0
下標/Cntl+ =
上標/Cntl+Shift+=
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10/19
BLUE means: better estimates
Best:
minimum variance of OLS estimators
Linear:
linear OLS model
Unbiased:
E(bi) =bi,biare the unknown population parameters
Estimators:
a formula for estimating unknown population parameters
共整合 ：兩步驟 1.確認非定態變數 2.去統整共整合
OS：確認符合馬可斯定理財要做相關應用
殘差必須要符合 IIP
UIP/PPP是國際金融最常見的 (國金paper 不能做PPP)
複回歸 = 自變數有兩個以上
殘差期望值通常是0
匯率是金融一種
White test ：同質性或異質性的檢定
Jarque-Bera 檢定：是小樣本的樣本，常因太少拒絕，樣本數可能會很差，不是常態分配也可能變常態分配。
OS：確認符合馬可斯定理財要做相關應用
殘差必須要符合 IIP
UIP/PPP是國際金融最常見的 (國金paper 不能做PPP)
複回歸 = 自變數有兩個以上
殘差期望值通常是0
匯率是金融一種
White test ：同質性或異質性的檢定
Jarque-Bera 檢定：是小樣本的樣本，常因太少拒絕，樣本數可能會很差，不是常態分配也可能變常態分配。
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10/12
外國幣的本國價格
= 外國貨幣/本國貨幣
銀行 1.營業成本
2.流動性
3.風險
研究商業行為=>
消費者要什麼 供給者怎麼想
有效匯率(effective exchange rate)
雙邊加權匯率(trade-weighted exchange
rate)
Expoter & Impoter 進出口商
Investor 投資者(金流)
Speculator 投機者
1.營業成本
2.流動性
3.風險
外匯市場：在看不見的地方
2.流動性
3.風險
外匯市場：在看不見的地方
市場機制：供不應求則價漲，供過於求則價跌
time>series Integrated order 1st diff
if stationary Co-interaction Var
定態
OLS
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10/5
金融 >Asset UIP CIP 利率
物流 LOP PPP
資訊流 New model event studies, structure change
Theory ~
Empirical studies
theoretical model
理論的具體版
透過某種變數或函數去解決問題
並可以用計量實證方法求驗證過程。
22K是一種定錨效果
研究所與大學的差別 是研究的差別。
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9/21
第一次上課，老師提點的部分。
一篇英文paper。
期末報告變成台灣
上傳youtube
並於課堂撥放
http://money.udn.com/money/story/8887/1270510-%E5%BE%9E%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E9%9B%99%E9%99%8D-%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9Fhttp://money.udn.com/money/story/8887/1270510-%E5%BE%9E%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E9%9B%99%E9%99%8D-%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9Fhttp://money.udn.com/money/story/8887/1270510-%E5%BE%9E%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E9%9B%99%E9%99%8D-%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9Fhttp://money.udn.com/money/story/8887/1270510-%E5%BE%9E%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E9%9B%99%E9%99%8D-%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9Fhttp://money.udn.com/money/story/8887/1270510-%E5%BE%9E%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E9%9B%99%E9%99%8D-%E7%9C%8B%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%93%E6%BF%9Fhttp://money.udn.com/money/story/5641/1331701
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