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2015-10-08

國際金融學習記事-10143102李蕙羽

10/5 國際金融專題


大學生22K:定錨效果
研究所:re-search => 解決問題的辦法

國際金融(實證)
(1)理論(觀念) => 實證
(2)what is empirical studies (實證研究)
  實際資料+計量
(3)實證+國金

國金範圍: 匯率=金流+物流+資訊流
非國金範圍:
(1)股市
(2)總體經濟<無國外>

  註:不一定要迴歸、共整合


 國金新聞
人民幣躋身全球第4大支付貨幣 國際使用量增 8月首超日元


10/12


1. (p.7)
effective exchange rate (有效匯率): 某個變數為權重計算的加權平均匯率指數。通常可以一國與樣本國雙邊貿易額占該國對所有樣本國全部對外貿易額比重為權數。一對多比較
雙邊匯率: 一對一比較

2. (p.8)
buying rate         <－> selling rate
Bid rate(銀行買匯)   <－>  ask rate (銀行賣匯)

3.micro structure study (微結構行:為財務學) : bid-ask spread(價差)
l   影響spread 的三個因素:
                    i.                營業成本
                  ii.                流動性
                iii.                風險

4. (1.2外匯市場)
外匯:OTC (櫃台交易；over the counter)

5.市場機制: 不應求則價漲；供過於求則價跌

6. S (NTD/USD) => if S↑, USD升值, TWD貶值

7. Tools (method) for econometric modeling in international finance

國金新聞

GDP保7失敗 人民幣波動大  GDP保7失敗 人民幣波動大 [作者許庭瑜整理 | 中時電子報]

央行逆風操作 台幣9月貶贏韓元  [作者記者陳美君╱台北報導 | 聯合新聞網]


10/19

*   Hypothesis test
l   In OLS, 3 kinds of testing exists
1.      checking validness of OLS
2.      testing the underpinning theory to answer
3.      testing for statistical significance

*   Gauss-Markov theorem: classical assumptions on residuals of OLS (高斯馬可夫定理)
l   Purpose: ensuring the randomness of OLS residuals
Yt = b1 + b2 Xt +b3 Zt + ut  (ut=殘差)
l   Important classical assumptions on residuals
1.          E(ut) = 0
2.          Cov(ut,ut-j) = 0  for j¹1
3.          Var(ut) = su for all t ( is a constant across t)
4.          ut ~ N(), normally distributed (optional)
5.          In multiple regression: X and Z should be independent
6.          Colinearity

*   如何判斷拒絕或不要拒絕虛無假設(H0)?
l   臨界值法
l   P-value (愈小愈拒絕)

*   H0:無自我相關/沒異質/符合常態分配
H1:自我相關 /有異質/不符合常態分配

*   Summary for diagnosis on OLS residuals
l   Before using the estimated results of OLS, we have to check OLS residuals
l   Why?
BLUE means: better estimates
1.          Best: minimum variance of OLS estimators
2.          Linear: linear OLS model
3.          Unbiased: E(bi) = bi, bi are the unknown population parameters
4.          Estimators: a formula for estimating unknown population parameters

國金新聞

升息推遲 收益時代再臨 [作者記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報]
觀點－美狂印鈔 哪有立場批人 [作者呂清郎 | 中時電子報]

10/26

1.Uncovered IRP
Covered   IP
2.level-k 思考
你可以想到下幾步
3. Se/S≡1+Δse
Se/S= Se/S-1+1
   = Se-s/S +1
=1+Δse

(1+r)=(1+r*)(1+Δse)=1+r*+Δse+ r*Δse  (r*Δse 極小，可被忽略)

4.Naive:
理性預期:

5.UIP: r-r*=Δse

6. yt =在t時間的y值
 季 Yt-1=3個月
    Yt-3=9個月
7.Q檢定
H0:沒有自我相關
H1:有自我相關
自我相關:自己變數過去和現在的相關性

8. White test on residual
H0:無異質變數
H1:有異質變數
異質變數:從頭到尾變數會改變
   
9.Q2 test
H0:無異質變數

H1:有異質變數

11/2、11/16

期中報告週
國際金融專題 期中影片

 國金新聞

財長：巴黎恐攻對我出口影響應有限  中廣新聞網 – 2015年11月16日 下午12:07
我海運服務業關切陸韓FTA影響  作者【記者黃雅羚／台北報導】 | 台灣新生報 – 2015年11月16日 上午12:00


11/23




國金新聞

驚！美國人消費意願竟大幅下滑 儲蓄率飆升至近3年新高 綜合外電 | 鉅亨網 – 2015年11月26日 下午2:00

11/30




國金新聞
新台幣收升1.13角 終結連6貶  中央社 – 2015年12月4日 下午5:52
歐元貶值 11月外匯存底減21億  作者楊文君 | 中央廣播電台 – 2015年12月4日

12/7


























國金新聞

外匯探搜－Fed升息在即 美元呈現震盪走勢 作者星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉 | 中時電子報 – 2015年12月12日
中國新視野－人民幣不存在大幅貶值基礎  作者張莫 | 中時電子報 – 2015年12月12日 上午5:50



12/21

ch9 共整合與誤差修正模型

·         Granger and Newbold 發現非定態變數間竟可能出現所謂“假性迴歸”
·         Engle and Granger (1987)提出共整合，他們發現非定態變數間的迴歸關係，如果出現共整合現象，則這樣的迴歸能有經濟意義
·         整合變數(integrated variables)：若某時間序列變數yt為非定態，但是經過k次差分後，yt即變成定態，則我們稱此變數為“k階整合變數”
·         一般而言，非定態變數間的線性組合後之變數，仍為非定態變數，期線性組合結果的階次，以其中階次最大者為階次。
I(m)＋-I(n)~I(m)     if m>= n
·         共整合一組非定態時間序列變數的線性組合變成定態，共整合常被詮釋為“經濟變數間具有長期均衡關係”的現象。當非定態變數具有共整合關係時，隱含了這些變數長期而言，是具有往“均衡方向調整”的特性，在短期時變數間可能存在偏離現象，但是這種短期偏離長期均衡的現象，應該會逐漸縮小；這種造成偏離長期均衡得以逐漸縮小的機制，就是所謂的誤差修正機能。
·         誤差修正模型：變數存在共整合關係的前提下，導出對應的誤差修正模型
·         整合階次不同是否一定沒有共整合？ 不一定！ P.414
·         Engle-Granger 共整合檢定缺失：Engle-Granger的“兩步驟”估計，在第二個單根檢定的統計量是利用第一個共整合回歸步驟所得到的殘差，而不是一次估計所得到的檢定量，因此無法在估計共整合時，加上係數限制之檢定，所以亦無從判斷某一變數是否應該包含在共整合的關係是中。但Johansen 共整合檢定可以克服此缺失。

國金新聞
分析師：原油價格明年將復甦 看好加元前景 作者陳律安 綜合外電 | 鉅亨網 – 2015年12月28日 下午6:40

一度升逾2角！央行尾盤再摜壓 台幣翻貶收33.02 作者記者顏真真／台北報導 | NOWnews – 2015年12月28日 


12/28、1/4 期末報告週












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== Posted on 2009.10.05 ==
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