2012-09-25

國際金融學習記事-鄧翰翔

2013/01/11
國際金融期末報告-10192021 鄧翰翔

2013-01-07

1. 國金期末報告影片播放

2. 上傳紙本 PDF 檔至 BLOG 中
　　　

投信：亞洲經濟後市可期
陸韓升值新台幣16個月新高
消費商品進口增美貿易逆差大

2012/12/31
　彈性放假，12/22已先補課　期末報告第一周-老師講評
　

政府減赤 IMF歐盟：別過火
ECFA早收清單元旦起全面零關稅
東歐貨幣狂飆今年匯市領風騷

2012/12/24
　平安夜放假囉～

陳冲：加入國際經貿體系就像拉幫結派
外資放假前　台股獨遭調節　印度連買21周
自由經濟示範區政院週內審查

2012/12/17
　1.Engle-Granger cointegration
　2.向量誤差修正模型
　3.Johansen 共整合
　4.Johansen在eviews及gretl上的操作

外銷訂單創新高　經濟部喜出望外　估全年也有機會創新高
美貿易優惠國非洲減2增1
法前景脆弱 IMF籲增競爭力

2012/12/10
　1.整合變數
　2.誤差修正模型
　3.矩陣的計算

經濟政治交互影響日企赴陸投資意願大幅減少
台星經濟合作協議　馬英九：明年初有突破進展
景氣1年內轉強大陸最被看好

2012/12/03
　1.DF單根檢定
　2.GRETL如何操作(單根檢定部份
　3.DF落後期選擇
　4.ADF檢定
　5.共整合與誤差修正模型

星與歐盟完成FTA 台歐ECA再等等
歐債與美財政懸崖牽拖明年經濟
8年加入TPP 台扮演區域經濟整合要角

2012-11-26
1.  非定態時間序列模型

2. 複習 DGP、White noise、定態條件

陸邊境貿易企業代表開講
估外資來台投資成長18%　尹啟銘：日本近期將有正面消息
出口躍進韓將成世界第8大貿易國

2012-11-19

1.  期中考周

2012-11-12
1.  期中報告

Q3GDP萎縮0.9% 日相：經濟嚴峻
全球經濟前景弱油價下滑
抑通膨損出口台幣升值兩面刃

2012-11-05
1.  期中報告

10月出進口雙雙衰退　今年確定出口負成長
台灣出口再拉警報！10月出口年減1.9%
出口商哀嚎！台幣直逼29元大關

2012-10-29

時間序列
1.CH1 時序分析的基礎：從AR(1)模型談起、時間序列模型之目錄與意涵、蜘蛛網理論、結構式與縮減式
2.CH2 ARMA model ：white noise、ARMA(p.q)模型、分辨ACF及PACF圖形之差別

出口若續衰退彭淮南：匯率政策仍不變
張忠謀：只靠匯率台積電早就完蛋了
匯率戰彭老：競爭力技術革新最關鍵

2012-10-22
1.Chapter 3

1.Uncovered Interest Rate Parity
2.Covered Interest Rate Parity
3.Efficient markets-a first encounter

沿海陷低潮陸外貿保10無望
對中出口劇降日上半年逆差創新高
與陸交惡日貿易逆差創新高

2012-10-15
Chapter 2
1. Traded versus non-traded goods: Balassa-Samuelson
2. Trade costs and adjustment to purchasing power parity
3. Trade costs:iceberg model
4. Incomplete pass-through and pricing to market

本週新聞

十月採購月經部樂觀看出口

新聞分析－兩岸服貿談判面臨困境與挑戰

亞歐財長會議承諾加強投資貿易
2012-10-8

1. The law of one price in the domestic economy
2. Purchasing power parity
3. Purchasing power parity-the facts at a glance

本週新聞

IMF 下修全球經濟成長預測

陸9月貿易順差縮水

第4波陸資鬆綁強碰服貿協商進度延宕

2012-10-1

1. Exchange Rates and International Finance Chapter 01
2. IMF全球景氣預報導
3. 外匯demand/supply的介紹

本週新聞

金融海嘯以來首見今年全年出口恐呈負成長

韓國9月份出口額同比下降1.8%

澳大利亞8月份貿易逆差擴大

2012-9-24

1. gretl 軟體操作與介紹
2. 時事新聞導讀

本週新聞

數據顯示日本經濟放緩程度大於預期

惠譽下調中國和印度經濟增長預期

歐洲緊縮措施令全球經濟面臨威脅

2012-9-17

1.實施期初金融測驗
2.宣布國際金融課程學期計畫

101.12.03
  時間序列分析第八章:非定態時間序列模型
eviews操作示範

101.11.26
時間序列分析第八章:非定態時間序列模型

101.11.12期中報告(II)
國際新聞
OECD:東協經濟漸復甦
印尼主導協商推全球最大經濟區
     日中韓FTA年底前協商

101.11.05期中報告(I)
1.名詞解釋錯誤
I(1) 一階整合變數
Error Correction Mechanism "誤差"修正模型
香港採用聯繫匯率制度非固定匯率制度
2.未來Granger因果關係檢定課堂並不會教到，因此要特別注意
國際新聞
  陸經濟打底帶動港幣港股
花旗看外匯估美刺激提前退場
  全球經濟下滑學者:需求不足導致

101.10.29
時間序列分析的基礎
Box-Jenkins的ARMA模型
(重點: 1. 定態與安定條件
2. ARMA(p,q)模型
3. ACF和PACF判斷落後期數)

國際新聞
南非債高信評、高殖利率兼具
拉美上半年成長率奪冠
免美簽發酵銀行搶美元商機

101.10.22
分析時間序列資料
1.定態 - OLS、均數檢定
2.非定態 - 共整合
UIRP和CIRP 定義、特性、算式及實證模型

國際新聞
希臘削赤露曙光還債期限延兩年
兩次衰退英國每人年損近九萬
張忠謀:台韓匯差過大盼解決

101.10.15
Balassa-Samuelson 貿易財VS非貿易財
物價與所得在某種程度上有關聯
→PPP並無法完全詮釋全部貿易的狀況
Trade costs動態觀點
Trade costs and adjustment to PPP、ice burg model 公式
價格轉移和差別定價

國際新聞
服務業生產力台灣躍亞洲第三
美國領先指標十月可望續升
歐盟峰會法德交鋒英壁上觀

101.10.08
Prices in the open economy:purchase power parity
LOP in the domestic economy and the open economy
公式及實證模型
Purchasing power parity
PPP-the facts at a glance

國際新聞
人民幣升破6.27關卡
美消費者信心重返衰退前高峰
救希臘瑞典才長勸退歐元區


101.10.01
Exchange Rates and International Finance chapter 1
匯率相關名詞解釋

國際新聞
台灣外匯存底仍居全球第四
美元趨弱第一金:新興債吸金力看漲
希臘不撙節要蓋賽車場引非議

101.09.24
(1)Gretl軟體教學
(2)時事討論

國際新聞
歐元區瓦解　惡夢恐成真
美喊打壓人民幣　只是選前政治秀
外資匯入台幣週升0.37%

101.09.17
(1)期初測驗
(2)課程大綱說明

國際金融學習記事-阮霸安海

2013.1.07
UK economy 'contracted in fourth quarter'
American Express cuts 5,400 jobs
Greece unemployment hits highest rate in European Union

2012.12.31

US unemployment rate holds steady in December at 7.8%Germany retail sales higher in 2012

Swiss bank Wegelin to close after US tax evasion fine

2012.12.24

A Better Way to Rank NFL Teams, From a New Zealander

Interest Rates and Jobs—the Fed Watches Unemployment

Outside the Beltway, the Good News on Debt

2012.12.14
Chapter 9 共整合與誤差修正模型

　　　　   Engle-Granger cointegration test
　　　　   Johansen cointegration test
　　　　   Vector error correction model
Gretl 軟體 : Johansen cointegration test

Europe Could Benefit From Less, Not More, Commonality

Interest Rates Near Zero Put Savers in a Bind

Afraid of Unemployment, Americans Cling to Their Jobs

2012.12.10
Chapter 9 : 共整合與誤差修正模型

　整合變數的定義和整合變數加總性質

共整合定義和其經濟意義與長期均衡

誤差修正模型

Asia stocks wane as US budget talks drag on

In China, a Real Estate Bust Threatens Investment Trusts

Italy's Jobs-and-Pollution Showdown

2012.12.03
1. 單根的定義
2. DF和ADF的單根檢定，但根檢定殘差
3. 使用grelt來單根檢定
UK economic contraction 'less than thought' for 2012
Australia's central bank cuts main interest rate to 3%
US charges 'Big Four' accountants over China

2012.11.26
1. 非定態時間序列模型

　- 辨別時間趨勢與隨機趨勢, Random Walk 模型的種類,單根檢定
2. 複習 DGP、White noise、定態條件
3. 補充：特性根與特性方程式證明

Eurozone unemployment rate hits new high in October

India's economic growth rate slows to 5.3%

US economic growth rate revised up to 2.7%

2012.11.23
UK public sector borrowing worse than expected in October
Japan exports fall for fifth consecutive month
Bank of England split on quantitative easing impact

2012.11.12
我報告的ppt有太多字，對臺灣不太了解爲什麽要用臺灣，臺灣1970年是固定的匯率如果要做可以用資料從1980年。

Greece secures short-term finance
UK inflation rate rises to 2.7% in October
Japan economy contracts as global slowdown hits exports

2012.11.5
看十二同學錄影期中報告，老師提不好的方面給下禮拜的人修改。

UK 'faces depression until 2014'
Greece austerity vote: Will it secure Greece's future ?
HSBC raises money laundering provisions by $800m

2012.10.30
時間序列分析
Chapter 1 ：時間序列分析的基礎
- TS 預測〉經濟模型結構。
- ARMA , ARIMA ------> 驗証理論（PPP，CIRP），預測。

AR模型（Autoregressive Model )

用函數形式來表現： Y_t=f_(y-1)

2. 蛛網理論，結構式與縮減式：

P_t=a₀+a₁p_t-1

3. AR(1) 模型的收斂值和經濟長期均衡之關係：

定態=平均=收歛

4. 加入誤差觀念的AR(1)模型

Y_t⁼a₀+a₁y_t-1+ɛ_t

Chapter 2 ：Box-Jenkins的ARMA模型

1.白噪音是定態

符合三個定義：1.期望值為 0

2.變異數為固定常數

3.自我共變數等於0

2.ARMA(p,q)模型

Y_t⁼a₀+Ʃa₁y_t-1+ɛ_t

_{3.定態與安定條件}

_{4.用ACF和PACF判斷落後期數}

Eurozone unemployment jumps to fresh high
India interest rates on hold as bank reserve ratio cut
Greece recession and debt problems even worse

2012.10.23
Chapter 3 :Financial market in the open economy
- 定態和非定態（Statimarity and Non-statimarity）
- Uncovered interest rate parity ( UIRP )
+ The domestic strategy 1 NDT ==> 1+r NDT ( 從 t ----> 到（t+1）有 r = 利率，）
1 NDT ===〉1/（1+r）（從（t+1）時間-----〉回到 t 時間）
+ The foreign strategy (1+r)xS^r
^{+ Equilibrium : the bottom line : The risk premium, Risk averters}
r = r*+ △s^e

- Covered interest rate parity ( CIRP)
+ ( 1+r ) = ( 1 + r* ) F/S
+ The spot and forward exchange
s^r= f ( forward exchanges )
+ The forward premium
r = r* + f
- Covered interest rate parity - the facts
- Efficient markets
+ Unbiasedness , Efficient market
- Fisher equation

Greece to get bailout extension, says finance minister
Bank of America sued for $1bn for alleged mortgage fraud
http://www.bbc.co.uk/news/business-20053768 2012.10.15
Chapter 2 : Prices in the open economy: Purchasing Power Parity
- PPP extensions
+ Balassa Samuelson Model
+ Trade costs and adjustment to PPP
+ Iceberg Model
+ Incomplete pass through and pricing to market

EU summit: France says bank deal helps eurozone fusion
Bank of Scotland fined £4.2m over Halifax mortgage errors
China's economy slows but data hints at rebound

2012.10.8

Chapter 2 : Prices in the open economy: Purchasing Power Parity

- Exchange Rate Determination.

- The law of one price (LOP) in the domestic economy and in the open economy

- Purchasing power parity ( PPP )

- Real exchange rate and PPP exchange rate\

JP Morgan boss says US housing market has turned the corner
Singapore economy contracts 1.5% but avoids recession
IMF's Christine Lagarde backs more time for Greece

2012.10.1

介紹國際金融
Chapter 1：Introduction

- Exchange rate

- Demand for currency

- The market for foreign currency

Jobless Rate Falls to 7.8%, Lowest Level of Obama’s Term

ECB holds eurozone interest rate at 0.75%

Iran's rial hits an all-time-low against the US dollar

2012.9.27

歐洲 French unemployment tops 3 million as economy struggles
大陸Fight halts production at Foxconn plant in China
英國UK bank body bows out of Libor

2012.9.24

Gretl軟體介紹和使用教學。

討論時間及作業說明。

2012.9.17

期初測驗。

課程大綱說明。

yaya網站介紹

國際金融學習記事楊皓荃

101.1.10
國金期末報告：
https://docs.google.com/open?id=0By3c3xqsI6k4blpWVGdjU1hJaFE

101.11.5
報告週，抽到我報告，老師提出的問題：
1.老師名字打錯
2.影片看不清楚我的臉
3.Paper研究資料中，市場匯率與官方匯率，台灣似乎只有一個?
4. 英文方面，多看paper，熟能生巧

本週國際新聞：
1.歐洲央行維持利率不變
2.歐盟下調東歐成員國經濟增長預期
3.經濟學家點評﹕數據顯示中國經濟出現反彈跡象

101.10.29
1. white noise 白噪音
2. ARMA：寫出實證model與分辨ACF和PACF圖形意義

本週國際新聞：
1.奧巴馬邀請國會領袖討論財政懸崖問題
2.美聯儲公佈2013年壓力測試相關說明
3.歐洲工業產值全面下滑

101.10.22
1.uncovered interest rate parity
2.covered interest rate parity

本週國際新聞：
1.非洲糧食貿易可年賺200億美元
2. 澳洲躍起拚全球10大富國
3. 非洲資產投資人新寵

101.10.15
1. 貿易財與非貿易財理論
2. devaluation & depreciation 的差異

本週國際新聞：
1. PC銷售疲弱微軟獲利衰退22%
2. 法總統歐蘭德守諾通過加徵75%富人稅
3.東南亞明年將先升息

101.10.8

1.PPP的介紹
2.ppp與lop之間的比較與說明
3.假設簡單回歸方程式與其虛無假設之設立

本週國際新聞：
1.美股上周大跌逾2% 超級財報周牽動後市

2.瑞典財長：希臘可能半年內退出歐元

3.美經濟復甦比預期好多了

101.10.1
1. 介紹國際金融

2.介紹匯率及匯率變動方向

3.央行的匯率制度發展

本週國際新聞：
1.歐元區、英國利率維持不動
2.油價暴跌！紐約期油摔破90美元
3. 歐元與商品貨幣寬鬆政策下走穩

101.9.25
1.Gretl說明、教學

本週國際新聞：
1.西班牙赤字占GDP比增至7.4%

2.大選、歐債…美股Q4續紅得先衝過4關

3.全球民眾個人金融淨資產成長率3年新低

101.9.17
1.期初測驗
2.課程大綱說明、期中、末報告說明

2012-01-20

100上-上機考資料: 參考解答

1. 先對所有變數 (x1, x2, y1, y2) 進行 ADF 單根檢定
應可發現 (x1, y1) 為非定態變數; (x2,y2) 則皆是定態變數。
2. 執行 Engle-Granger 兩步驟共整合檢定(針對非定態變數); 或跑一般 OLS(針對定態變數)。
    2.1 分別對 (y1, x1) 以及 (y2, x2) 跑迴歸
    2.2 對(y1, x1) 跑迴歸結果之 "殘差" 進行ADF 單根檢定, 應該可發現, 對殘差之檢定, 無法拒絕此 "殘差" 為非定態變之虛無假設。故 (y1, x1) 兩變數具有假性迴歸。
    2.3 對(y2, x2) 跑迴歸結果, 應可發現, z2 之係數十分顯著; 由於 (y2, x2) 皆為定態變數, 故 (y1, x1) 兩變數具有真的迴歸之關係。

= gretl 的結果=
(對 y1, x1) 之估計 & 檢定結果:
步驟 1: 對變數 Y1 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for Y1
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   不含常數項 without constant
   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : -0.108
   (a - 1) 的估計值: -0.00314608
   檢定統計值: tau_nc(1) = -0.351632
   p-value 0.5559

步驟 2: 對變數 X1 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for X1
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   不含常數項 without constant
   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : -0.130
   (a - 1) 的估計值: 0.00118882
   檢定統計值: tau_nc(1) = 0.155341
   p-value 0.729

步驟 3: 跑共整合迴歸 (cointegrating regression)

Cointegrating regression -
OLS, 使用中之子樣本範圍: 1-100
應變數 (Dependent variable): Y1

             coefficient   std. error   t-ratio   p-value
--------------------------------------------------------
X1          0.623360     0.0166792     37.37    3.51e-60 ***

Mean dependent var −4.071828   S.D. dependent var   1.438872
Sum squared resid    123.3012   S.E. of regression   1.116005
R-squared            0.933814   Adjusted R-squared   0.933814
Log-likelihood      −152.3669   Akaike criterion     306.7337
Schwarz criterion    309.3389   Hannan-Quinn         307.7881
rho                  0.970356   Durbin-Watson        0.090980

步驟 4: 對變數 uhat 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for uhat
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : -0.126
   (a - 1) 的估計值: -0.0296438
   檢定統計值: tau_nc(2) = -0.960882
   p-value 0.7191

========= Engle-Granger 共整合檢定結果判讀 =========

如果以上的檢定, 同時出現以下的情況, 則很明顯的有共整合關係 :
(a) 個別變數的單根檢定皆無法被拒絕,
且
(b) 殘差 (uhat) 的單根檢定被拒絕 (殘差係來自於共整合迴歸)

==(對 y2, x2) 之估計 & 檢定結果: ==
步驟 1: 對變數 Y2 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for Y2
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   不含常數項 without constant
   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : -0.384
   (a - 1) 的估計值: -0.231787
   檢定統計值: tau_nc(1) = -3.51481
   p-value 0.0005774

步驟 2: 對變數 X2 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for X2
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   不含常數項 without constant
   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : -0.383
   (a - 1) 的估計值: -0.202937
   檢定統計值: tau_nc(1) = -3.24867
   p-value 0.001392

步驟 3: 跑共整合迴歸 (cointegrating regression)

Cointegrating regression -
OLS, 使用中之子樣本範圍: 1-100
應變數 (Dependent variable): Y2

             coefficient   std. error   t-ratio   p-value
--------------------------------------------------------
X2          −0.486724    0.0114611    −42.47    2.35e-65 ***

Mean dependent var   0.753879   S.D. dependent var   0.590071
Sum squared resid    4.751183   S.E. of regression   0.219070
R-squared            0.947963   Adjusted R-squared   0.947963
Log-likelihood       10.44498   Akaike criterion    −18.88995
Schwarz criterion   −16.28478   Hannan-Quinn        −17.83559
rho                  0.250510   Durbin-Watson        1.498952

步驟 4: 對變數 uhat 進行單根檢定(unit root test)

Dickey-Fuller test for uhat
樣本大小 99
單根檢定之虛無假設 H0: a = 1

   模型: (1-L)y = (a-1)*y(-1) + e
   1 階自我相關係數 for e : 0.013
   (a - 1) 的估計值: -0.74949
   檢定統計值: tau_nc(2) = -7.66372
   p-value 4.47e-10

========= Engle-Granger 共整合檢定結果判讀 =========

如果以上的檢定, 同時出現以下的情況, 則很明顯的有共整合關係 :
(a) 個別變數的單根檢定皆無法被拒絕,
且
(b) 殘差 (uhat) 的單根檢定被拒絕 (殘差係來自於共整合迴歸)

2011-11-21

Cointegration analysis of the inverted Fisher effect :evidence from Belgium,France and Germany

文獻來源

TAIJFIQ CHOUDHRY

Department of Economics, University of Wales, Swasea SA2 8PP,UK

Received 3 November 1995

2011-11-20

A Cointegration Approach to Capital Mobility : Evidence for Belgium

原文連結
A Cointegration Approach to Capital Mobility : Evidence for Belgium

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PO 文注意事項 (Notes about your posts required for this course)

每位同學必需建立與維護 2 個網頁: (updated on 2010.9.19)
Every registered student MUST post and maintain TWO pages at this site.

1. 你的期末報告想要仿照的原始 paper 重點摘要頁, 見 [範例]
A summary of the paper you choose to follow in your term-project. (see a suggestive [summary example ]).

2. 你的學習紀錄頁, 見 [範例]
A "learning weblog" of your progress during this course (see [example]). This example is demonstrative rather than required to conform to.

3. 記得每一頁要在頁尾處輸入你的「標籤」, 包含學號後5碼, 名字或暱稱, 和其它你自訂的關鍵字, 例 ADF、共整合、PPP、等
When you edit your pages, be sure to write appropriate "Tags" (as many as you wish) (around the bottom of editing screen) for your posted pages to let me identify your required contributions. The tags should at least include your last 5-digit student ID and keywords about the page.

4. 請同學在你所選的 paper 加上標籤:「已選」
If you have already decided a paper to follow and post a page for it. Please be sure to attach that page a specific tag named "selected or 已選." It is of course possible that two or more students may choose the same paper to follow as their term-project. BUT only one of them can be authorized to follow the specific paper. The decision will be based on a first-come-first-serve rule. That is, the one who posts the summary page of a paper gets the first priority to follow that paper posted with a tag named"selected" paper .

5. 在你的學習紀錄頁加上標籤:「學習記事」
Don't forget to stick a tag "weblog" with your "learning weblog" page in addition to your last 5-digit student ID.

== Posted on 2009.10.05 ==
請同學在你所選的 paper 加上標籤:「已選」
在你的學習紀錄頁加上標籤:「學習記事」

Summary Reviews of Empirical International Finance

重要事項 Import Notes

2012-09-25

國際金融學習記事-鄧翰翔

國際金融專題學習記事曾柏璇

國際金融學習記事-阮霸安海

A Better Way to Rank NFL Teams, From a New Zealander

Interest Rates and Jobs—the Fed Watches Unemployment

Outside the Beltway, the Good News on Debt

Interest Rates Near Zero Put Savers in a Bind

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Gretl軟體介紹和使用教學。

討論時間及作業說明。

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