Iris的國際金融學習記事

10/26
1. Granger模型的缺點為僅能判別是否有影響，不能判別如何影響
2. 研究文獻時常會聚焦於檢定的過程，然而更重要的是檢定結果產生後要如何解決問題
3. 對於不認識的英文專有名詞，要查詢中文書以確定該專有名詞的正確譯名
4. 文獻的格式很重要，順序為：作者－年代－篇名－期刊名－頁數
作者名稱、標點符號等皆需注意
5. 模仿的paper可能有錯誤之處，故不能倚賴做為聖經，要在不疑處有疑

10/19
1. AR模型
2. 白噪音
3. ARMA模型
4. 作業：課文朗讀影片檔上傳 連結


10/12
1. 英文朗讀需注音尾音(ex: s, ed...)
2. 介紹研究創新的面向，並說明我們應致力於觀念、模型等的創新
3. 時序方法－定態／非定態、線性／非線性

10/5
1. LOP與PPP
2. 理論模型與實證模型
3. 作業：預習P53~55

9/28
1. 唸英文前要把不會唸的單字查完
2. 固定匯率/浮動匯率/管理匯率等各種匯率制度
3. PPP

9/21
1. 閱讀英文文章/文獻之要領
2. 作業:課本P14~16 下週抽念

國金記事

12/07學習記事
1.共整合與誤差修正模型
2.Engel-Granger兩歲驟的檢定
3.講解附錄 矩陣向量的定義與計算


11/30學習記事
1.單根檢定DF與ADF的差別
2.判紹如何手動檢測殘差有無自我相關
3.共整合的定義
4.gretl的操作



11/23學習記事
1. 學習獨立判斷力、合理性，可依據著名文獻
2.第八章時間趨勢與隨機趨勢的區別
random walk可從圖判斷哪一類型：截距項和時間趨勢項的分別
3.DF單根檢定為前置作業，非研究方法



11/02學習記事
1.ppp成立並非決定於匯率制度，而是有無套利空間
2.共整合檢定主要是檢定線性組合是否可變成定態
3.何者東西可變成定態和非定態，其檢定目標應搞清楚
4.當樣本多、時間拉長，會發生結構的轉變
5.實証後的結論，不可以擴大解釋




10/26學習記事
1.叮嚀文獻格式為作者、年代、篇名、期刊、頁數
2.報告時間的控制，上台前應自己準備過一遍
3.因果關係檢定的使用，容易犯了經濟學第一章－導果為因，若未正確判斷，會造成最終的結果
是無效的
4.檢定模型的截距項和趨勢項是否加入須註明，因其檢定結果也不相同
5.專有名詞的翻譯上應注意，應參考專業書籍
6.若以多個國家來確認是否支持理論，期未應如何模仿




10/19學習記事
1.什麼是時間序列 從自我相關模型AR(1)開始
2.時間序列的基礎經濟理論─蛛網理論
3. ARMA模型
4.white noise和定態非定態條件
5.ADF和PADF的判別
6.下週報告文獻的準備
7.唸課本P63 並且上傳錄影檔影片
http://www.wretch.cc/album/album.php?id=futing1107&book=31


10/12學習記事
1.非定態的資料使用 共整合定態的資料 使用 回歸方式
2.老師指定的課文 要把單字查好 、注意斷句
3.同學很耐心的將我的破英文聽完，我應該再多練習幾遍

10/05課堂記事
1.若LOP成立則PPP必然成立 但PPP成立LOP不一定成立
2.關於文獻：理論模型與實證模型的結合
3.關於實證模型的功能
4.預習課本P53-P55

9/28課堂記事：
1.英文發音要注意斷句及字尾有s、t的發音
2.影響匯率的變動因素有物價、利率與所得
3.老師簡單談論匯率的歷史：從the bretton woods到1999年歐元的建立
4.單一定價法則LOP，不涉及跨國與匯率，以供需變動物價回歸到兩物價相等。
5.購買力平價PPP，涉及到兩國匯率。本週繼續找文獻

9/21本週要做的事情：
1.本週建立自己的學習網頁
2.預習課本p14-p16 (copeland)


9/14學習記事：
1.老師介紹課本的目錄，讓我們了解國際金融的概要
2.看一篇英文文章如何抓出重點
3.如何將一篇論文寫好

Exchange Rate Determination and Inflation in Southeast Asian Countries

文獻來源

Joseph D. Alba and David H. Papell (Dec 1996), "Exchange Rate Determination and Inflation in Southeast Asian Countries," Journal of Development Economics, Vol. 55(1998),pp. 421-437. [原文連至 DOI]

Keywords: Exchange Rates; Inflation; Cointegration; Southeast Asia

Methodology: RE and TCE models, ADF, KPSS

學習記事

11/9
1.做研究不能隱藏真相，應據實以報
2.簡報製作的問題-字體間比例等等應注意
3.誤差和價差不要混淆


11/2
1.要適時懷疑作者的論點
2.平常的事不寫於重點，例：貨幣供給影響物價
3.樣本太多，則時間拉長會發生結構轉變


10/26
1.翻譯要正確，可找一本專業的國金的書來參考
2.時間控制要正確
3.如文中提到有成長，要寫名是正成長或是負成長
4.分清楚統計說法和經濟說法
例:離散為統計說法，而非定態為經濟說法
5.使用有定義的名詞，不使用''很容易''這類的形容詞
6.檢定完之後，是否有代表什麼意義


10/19
1.唸課文P63，並上傳至網站
英文朗讀:
http://www.wretch.cc/album/limbitgcat

ARIMA AND COINTEGRATION TESTS OF PPP UNDER FIXED AND FLEXIBLE

Walter Enders(1988),"ARIMA AND COINTEGRATION TESTS OF PPP UNDER FIXED AND FLEXIBLE", Vol. 70, No. 3, pp. 504-508
原文連結DOI


重點摘要 by VICKY (2009.10.26)
基本理論 :本篇文章主要應用的理論是購買力平價說。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯 :本文主要的研究方法有，單根檢定、ARIMA、共整合、誤差修正模型。

需要的統計數據: 使用的數據有浮動、固定匯率，物價指數。

主要實證結果 :文章的實證結果顯示除了變異的增加，和預測的實質利率下降之外，只有一些些的證據支持在70年代購買力評價瓦解的這個宣稱。點估計和定態的檢定則指出購買力評價在浮動和固定匯率這兩個期間表現同樣出色或同樣不佳。

困難處或遭遇之問題:
1.由於變數是非定態，在模型估計上會發生假性迴歸。
2專有名詞翻譯的問題及有時翻譯完整個句子或段落仍然不懂文章所隱函的意義。
3模型較陌生，須在熟讀。

有用的參考文獻: 1.楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用
2.總經課本

Testing for PPP: the erratic behaviour of unit root tests

Caporale, Guglielmo Maria, Nikitas Pittis, and Panayiotis Sakellis (2003) "Testing for PPP: the erratic behaviour of unit root tests," Economics Letters, Volume: 80, Issue: 2, pp. 277-284
原文連結DOI

重點摘要 by Iris (2009.10.26)

基本理論
本文認為傳統的標準單根檢定會有偏誤，因為接受或拒絕定態(stationarity)的虛無假設都是受樣本期間選取而有所不同，這樣很主觀，甚至研究者會因單根檢定的結果不如預期，因而選取其它樣本期間，以符合研究者的預期。因此本文將會呈現出所有可能非定態(non-stationarity)的型式(非標準或一致的型態)。

研究方法與邏輯
樣本期間的選取會反應在參數配適時，參數呈現非定態，進而影響到檢定統計量，為了可以研究參數非定態的情況，因此本文創造出新的時間序列(t-stat)。首先WPI指數、CPI指數分別求出各自的實質匯率，實質匯率再進行配適AR模型，找出最適落後期數，以建立模型(ex： )。再者，先利用前20到25筆求出期初實質匯率值 ，然後每增加一筆資料(即t增加1年)，求出 以及觀察每增加一筆資料時，t-stat的變化以及是否顯著。

需要的統計數據
資料為各國(包含台灣)的匯率資料(兌美元)，以及躉售物價指數(wholesale price indices，以下通稱WPI指數)和消費者物價指數(consumer price indices，以下通稱 CPI指數)。

主要實證結果
本文認為以前文章使用固定且同質變異的自我迴歸模型(the fixed-parameter autoregressive homoscedastic models)，並不適用於在PPP理論裡實質匯率(real exchange rate)的非穩定性的型態(type of non-stationarity)。

困難處或遭遇之問題
1. 初選paper時以研究方法、檢定方法及統計數據做為選paper之依據，然而詳加閱讀瞭解全文之後，發現此篇文章為對於傳統檢定方法做質疑之批判性文章，然而初學計量及檢定方法，對於傳統檢定方法尚不熟悉之情況，需求助學長同學等，才得以真正進一步了解文意。
2. 初次閱讀原文paper比預期困難，即便將生字查完，仍對於作者所描述之內容有許多困惑之處，對於文意常有需要以揣測取代理解的情況，日後要多加練習。
3. 本篇文章已有台灣的資料，期末預計以此篇所39個國家資料做資料更新之實證(本篇資料迄於1998)

有用的參考文獻
1. 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用
2. 劉怡妏，2001/12/31，亞太地區長期購買力平價理論之實證研究

從 youtube 中嵌入影片

請同學將你的「課文朗讀影片」上傳至 youtube (或任何你自己的網路空間) 後, 再連結至你的「學習記事頁中」, 要注意錄音的品質 (像我這個影片的錄音效果就不太好), 否則我會聽不清楚喔!

Current Account and Fiscal Deficits: Evidence from Five Developing Economies of Asia

Emmanuel Anoruo & Sanjay Ramchander," Current Account and Fiscal Deficits:Evidence from Five Developing Economies of Asia" , Journal of Asian Economics,Vol.9 No.3,1998 pp. 487-501 [原文連結DOI]

重點摘要 by 老徐 (2009.10.26)

基本理論
本篇文章主要在探討財政赤字對貿易經常帳的影響。


研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯

以在1997亞洲金融風暴受創嚴重的幾個國家當作樣本，
研究長期財政赤字對貿易赤字的影響。
在Mundell-fleming模型的架構下，
利用投資=儲蓄恆等式，研究兩種赤字與其它總體變數間的因果關係。
為了探討各種變數彼此之間的關係，因此定採用限制較少的VAR模型，
由於VAR模型的變數必須是定態，故先作ADF單跟檢定確認
將有單跟之變數作差分，確認沒有單跟後再進行VAR

需要的統計數據

使用的數據有各國個年度的
通貨膨脹率、國內生產毛額、短期利率、匯率、貿易赤字、財政赤字。



主要實證結果

文章的實證結果與以往相關文獻大不相同，
財政政策不但不是造成貿易赤字的原因，
反而是貿易赤字造成的結果。
作者認為可能的原因除政策取向不同之外，
總體經濟結構的不同也是原因。


困難處或遭遇之問題

很少接觸英文文獻，因此對於這種長度的文章不太適應，
常常看到後面卻忘了前面再說甚麼，總共看了2~3次才大概摸清楚大綱，
而有些片與在字典上找不到，加深了閱讀的困難度

此外，計量工具的不熟悉，對於閱讀也是很大的障礙，
雖然有參考書在手，但與實地操作還是有那麼一大截差距存在。


參考文獻:

時間序列分析 經濟與財務上之應用 楊亦農 著 雙葉書廊出版
總體經濟學 賴景昌 著 雙葉書廊出版
International Economics theory & policy Paul R. Krugman Maurice Obstfeld
貨幣戰爭 宋鴻兵 著 遠流出版

Exchange rate regimes and the linkage between money and output in Greece

Papadopoulos, Athanasios P. and Gregory T. Papanikos (2002) "Exchange rate regimes and the linkage between money and output in Greece," Journal of Policy Modeling, Volume: 24, Issue: 2, pp. 103-117
[原文連結]


重點摘要by阿光(2009.10.26)

基本理論
本文探討了產出，貨幣，價格，貿易額和匯率的浮動和固定匯率制度之間可能存在的長期關係。
以Johansen’s最大概似法來估計名目和實質的變量，國外和國內的變量，固定和浮動匯率在長期均衡關係的存在和意義。
研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯
研究的方法有單根檢定，共整合分析，VAR(自我向量回歸)。
在單根檢定中，只有定態變數可以共整合，如果變數為非定態，可作一皆差分轉換成定態以做共整合分析

需要的統計數據
需要使用到貨幣，產出，價格，貿易額，固定匯率和浮動匯率

主要實證結果
本文獻實證結果顯示不論在何匯率制度下，產出，貨幣，貿易額，價格有長期均衡的關係
所有的變量都是有共整合性。

困難處或遭遇之問題
第一次閱讀原文文獻覺得很不容易，覺得有必要好好練習

有用的參考文獻

• 楊亦農教授，2009年，時間序列分析二版:經濟與財務上之運用

The cointegrating relationship between productivity, real exchange rates and purchasing power parity

文獻來源
Strauss, Jacka (1996), "The cointegrating relationship between productivity, real exchange rates and purchasing power parity ," Journal of Macroeconomics Vol: 18, Issue: 2, Spring, 1996 ,pp. 299-313. [原文連至DOI]

重點摘要 by Cairns(2009-10-26)

基本理論
此篇論文主要應用購買力平價說，說明生產率差異對購買力平價說的影響。

研究方法與邏輯
1.以ADF檢定判斷變數是否為非定態變數
2.再以概似比檢定確定生產率差異對解釋PPP模型是有貢獻的
3.最後以Johansen共整合檢定實質匯率與生產率差異存在共整合關係

需要的統計數據
1.名目匯率
2.貿易財與非貿易財的生產力指數

主要實證結果
1.國內外生產率差異會影響名目匯率和相對價格的長期均衡關係
2.國內外生產率差異和實質匯率存在共整合關係

遭遇到的困難
1.在圖表的分析中，因圖表每項所附含的意義，作者並未說明太多，使得在理解上增加不少困難
2.因文獻內容長度不少，在閱讀時又需能前後連貫才能明白作者的用意，而在翻譯時花頗多時間

有用的參考文獻
1.自學書院:資訊的資訊 翻譯工具[連結]
2.楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用。
3.Copeland (2008), Laurence S. Exchange Rates and International Finance.

A dollar or yen currency union in East Asia

Lim, Lee K ( 2005), "A dollar or yen currency union in East Asia" , Mathematics and Computers in Simulation Vol: 68, Issue: 5-6, May 26, 2005 , pp. 507-516 [原文連至 DOI]

基本理論
探討美元或日元貨幣聯盟在東亞地區的前景。
不同時間序列檢定所得收斂-->來確定是否增加貿易和金融整合能導致貨幣收斂。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯
三種不同的時間序列方法,來檢定是否東亞地區有多國貨幣聯盟。
1. 第一種方法-->解釋價格的共同波動
2. 第二種方法-->應用一簡單的統計檢定貨幣趨勢
3. 第三種方法-->對實際匯率序列(LER)應用單根檢定和共整合分析

需要的統計數據
經濟指標-->匯率、通貨膨脹率（平均時期，每年的％）、經常帳收支平衡（佔GDP的％）、貨幣（M2）的成長率（期末，每年的％）、利率（3個月的定期存款，期末，每年的％）

主要實證結果
1.物價共同波動-->除了印尼其他都支持一個共同美元和日元地區。
2.收斂貨幣-->港、印、馬、菲和泰，對組平均用統計檢定其收斂趨勢，在整個樣本期內似乎以相當恆定的速率從日元移動。
3.共整合-->除香港外所有東亞國家不支持貨幣收斂，沒有一個東亞貨幣與日圓有長期共整合關係。然而，共整合檢定中發現一5個獨立匯率序列的共同長期趨勢，即港、韓、菲、新和泰都支持這些國家一個貨幣聯盟。

困難處或遭遇之問題
一樣是上研究所碰到最大的問題，文獻無法一次就讀懂，尤其又是原文paper，更是容易會錯意和漏掉重點，必須讀好幾遍才能明白。還有就是還沒研讀好時間序列，以致於對一些檢定方法很不熟悉，必須好好克服才行。

文獻參考
時間序列分析 經濟與財務上之應用 楊亦農 著 雙葉書廊出版
網路資料

Increasing evidence of purchasing power parity over the current float

Papell, David H.; Theodoridis(1998) HristosJournal of International Money and Finance pp. 41-50

[原文連至日期]



1.基本理論
本論文在探討以實際匯率方式進行單根檢定,以美元和馬克為基準貨幣.利用增加樣本資料的方式,證明購買力平價的加強,馬克為基準貨幣.
2.研究方法與邏輯
使用Univariate ADF及Panel unit root進行檢定
3.需要的統計數據
1.實質匯率
2.消費者物價指數
4.主要實證結果
1.證據證明拒絕單根,因此增加更多的購買力平價,並且增加更多的時空數據.
2.購買力平價是用panel method
3.購買力平價證據為一致性強烈時,是以德國馬克作為基準貨幣,而不是美元.
4.拒絕單根而未增加樣本大小,購買力平價的證據會成為弱性。反映出美元在80年代中期
的升值.
5.困難或遭遇的問題
1.第一次閱讀英文paper,有種吃力感.以及翻譯成中文後,必須有良好的表達方式.
2.而在大學非商學科系,所以在觀看paper時,直覺及敏銳度較薄弱.
3.本篇文章主要以panel unit root作為檢定,此資料有跨時與跨空間的特型,所以可能會有資料完整性的問題,以及其複雜度較unit root複雜
6.有用的參考文獻
1.楊亦農,2009,時間序列分析-經濟與財務上之應用
2.Copeland,2008,Exahange Rate and International Finace
3.謝京叡,2005,總體經濟學

阿光的學習紀事

10/19
1.經濟裡用到的時間序列模型--蛛網理論
2.ARMA模型
3.什麼是white noise
4.ADF與PACF以圖形判斷落後期
5.閱讀課文P.36並錄影上傳
http://www.youtube.com/watch?v=roxsoAJDDK8



10/12
1.介紹時間序列法的研究方向
2.研究創新的方向
3.研究模型的特殊模型:AR(I)MA

10/5
1.介紹LOP理論與PPP理論
2.理論模型與實證模型的差異
3.準備課文p.53~55

玉米 學習紀事

11/1
1.英文專有名詞翻譯要嚴謹，要查課本。
2.本週導讀單根檢定、var和共整合。
10/25
英文朗讀影片

寄件者 Yumin

10/12
1.上課唸英文前要將不會唸單字查好。
2.做論文架構
3.迴歸方法介紹

正弘的國際金融學習記事

11/30
矩陣的Rank
共整合和誤差修正模型
11/23
非定態時間序列模型
共整合
11/16
特性根與時間序列模型之定態條件
ADF模型
11/9
為何Var模型不用檢查Q平方檢定，Var不是用OLS估的？
11/2
1.內容的結構要多了解，不要隨作者起舞。
2.結論為何，是否有實證之必要!

10/26
1.注意專有名詞
2.上台要注意時間

http://www.youtube.com/watch?v=f-a7gFcN93g


10/19
1.AR(1)模型的基本架構、收斂的條件
2.WHITE NOISE 三大假設
3.閱讀課本p.63 並且錄影上傳

10/12
唸英文注意複數S的發音
研究創新
1.觀念 2.分析法 3.模型 4.應用 5.資料

10/5
1.簡介各種實證過程中常用的分析方法
2.準備課本P.55-P57

9/28
唸英文稿的注意事項: 如何斷句、遇到生字該如何處理

Effective exchange rates in Japan 1879–1938

Shimazaki, Masaoa, Solomou, Solomosb (2001), "Effective exchange rates in Japan 1879–1938," Japan and the World Economy Vol: 13, Issue: 2, pp.161-178.[原文連至 DOI]

重點摘要

*基本理論
有效匯率是否能夠解釋本國出口成長率

*研究方法
共整合檢定和誤差修正模型

*需要的統計數據
名目有效匯率、真實有效匯率、主要貿易夥伴的收入和本國出口成長率

*主要實證結果
經共整合檢定和誤差修正模型分析，真實有效匯率和主要貿易夥伴的收入這兩個變量有重大影響在日本出口成長率從1879年至1938年

*困難處或遭遇之問題
有效匯率的資料太少，可能要自已計算

*有用的參考文獻
時間序列分析 經濟與財務上之應用 楊亦農 著 雙葉書廊出版
國際金融課本
相關網路資源

Domestic and eurocurrency yields: Any exchange rate link? Evidence from a VAR model

文獻來源

Nicholas Apergis (1997), "Domestic and eurocurrency yields: Any exchange rate link? Evidence from a VAR model," Journal of Policy Modeling, Volume 19, Issue 1, February 1997, Pages 41-49[原文連至 DOI]

重點摘要

基本理論

匯率的自由浮動在國內利率和歐洲貨幣利率之間是否存在互相影響。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯

1.ADF單根檢定

2.VAR(向量自我迴歸)

3.Granger-Causality Tests(因果檢定)

需要的統計數據

1.貨幣供給(M1)

2.匯率(有效匯率)

3.國內利率(美國、英國、德國與日本)

4.歐洲貨幣利率

主要實證結果

在德國和英國的例子中，從因果檢定的結果顯示，歐洲貨幣利率到國內貨幣市場的情況存在因果的關係(單向因果)。

在美國和日本的情況，結果都是接受虛無假設(因果檢定)，同時從國內貨幣到歐洲貨幣利率，反之亦然(雙向因果)。

困難處或遭遇之問題

首先，此篇所使用的數據是有效匯率，但TEJ上所表述，只有從2000年才開始擁有，所以數據的期間會不太一致。

其次，一些模型和檢定方法的觀念沒有很清楚，還需要把課本多唸熟。

再者，這是第一次唸整篇的文章，感覺蠻吃力的，但會在花更多時間去研讀。

有用的參考資料

1.網路上查詢

2.楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用

3.Enders, Walter, Applied Econometric Time series, New York: John Wiley & Sons, 2004.

4.Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.

老師給予我的建議

1.因果檢定無法判定兩變數間影響的方向

2.有效匯率可以在摩根史單利尋找台灣的有效匯率資料

3.因果檢定只能看出資料發生順序的因果，而不是真正的因果

Cairns的國際金融學習記事

2009/12/7
1.矩陣與向量
2.Engle-Granger 共整合檢定與估計
3.Jahansen共整合檢定與估計及檢定步驟
4.e-views操作

2009/11/30
1.AIC、SBC與HQC的選擇方式
2.個別落後期的程式操作
3.整合變數的性質

2009/11/23
1.培養獨立思考的能力
2.時間序列CH8:random walk 模型，單根及DF檢定之意義

2009/11/09
1.價差與誤差兩者的差異
2.做研究時期資料取得的難亦需注意
3.衡量實質衝擊時，需有基期來做比較
4.報告內容及時間掌握度需加強
5.投影片製作時應將重點標示出來
6.報告有自信並不一定佳

2009/11/02
1.Johansen 共整合是檢定非定態的線性組合是否為定態。
2.在期末報告中，並非只著重在檢定的運算，應掌握文獻想表達的中心思想。
3.進行實證研究時，切記不可擴大解釋。應有幾分證據說幾分結論。
4.規範經濟學因涉及主觀判斷，故無法用實證方法證明。
5.在論文的結論中，與一般認知相符合的並非是結論的重點。
6.閱讀文獻時，要有獨立判斷的能力，不要全盤接受作者思想。

2009/10/26
1.Granger-Causality Tests只能知道是否有影響，而無法得知影響的方向。
2.對於專有名詞的定義要能清楚明瞭，可多參考大師的文章或中文書籍。
3.報告時間限制的掌握度要事前排練調整。
4.用時間序列來作因果檢定，須判斷哪個變數為先，哪個變數為後。

2009/10/19
1.時間序列ch1-ch3:ARMA模型、white noise、ACF及PACF。
2.國金課文朗讀


2009/10/12
1.英文閱讀練習:注意單複數及輕重音的發音
2.研究創新的類別:觀念、分析、模型、應用和資料等五大類創新
3.時間序列模型的架構


2009/10/05
1.了解LOP和PPP之關係
2.理論模型跟實證模型之異同
3.準備課文P53-PPP

信瑜的國際金融學習紀事

11/30
1.老師上課以解決同學們在期末報告會遇到的問題為主,如單根,DF檢定與ADF的異同,不過還是要回家複習加深印象,因為每次上課都有新東西,不複習的話下次遇到還是覺得是新東西,要養成習慣.
11/23
1.老師花了一節課的時間試著要釐清我們在期末報告所會遇到的問題,包括文章的合理性,但是由於自己所找 的paper資料蒐集的難度太高,使我在這個部份感到非常棘手
2.老師上到時間序列的ch.8,因為此章節跟大部分同學的期末報告都息息相關
11/9
1.輪到我報告了,腦袋亂轟轟,我一定要在研究所的期間克服我會怯場的毛病,為什麼不能像籃球比賽的時候會人來瘋
11/2
1.進入報告的第二週,感覺老師越來越嚴格了,報告過程也比較嚴肅一點
2.後面報告的人都要記得之前同學所犯的錯誤,並且記取教訓
10/26(期中報告開始)
1.注意報告時間的掌握
2.PAPER裡面專有名詞的翻譯要符合作者的原意
3.對於自己PAPER的熟析度以及其貢獻要了解
10/19
1.時間序列觀念的加強,並以蛛網理論為例子
2.講解ACF和PACF的圖形觀察其落後的期數
3.準備下禮拜要報告PAPER的內容
4.本周老師又想出新遊戲,要我們錄影自己念課文的影片上傳 [請點]
10/12
1.第一次的英文課文閱讀,有待加強,繼續加油
2.paper的選擇,內容的理解,繼續進行中
3.老師上課時後傳授論文的一點方向,創新由模仿開始,已經變成老師的名言了.
4.研究創新分成,觀念,分析法,模型,應用,資料
10/5
1.第2章 lop與ppp之間的關連
2.理論模型與實證模型的差異與關連
3.準備p53~p54的課文閱讀

Borderplex menu evidence for the law of one price

Lorenzo,Blanco-González, Thomas M.Fullerton Jr.(January 2006)Borderplex menu evidence for the law of one price Economics Letters, Volume 90, Issue 1, , Pages 28-33
原文連結

基本理論
本篇文章主要應用的理論是單一物價法則(the law of one price)、購買力平價說(purchasing power parity)、時間序列分析、套利(arbitrage)。
研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯
本文主要的研究方法有，Dickey-Fuller單根檢定、共整合檢定、兩國的物價比率、時間序列分析還有LOP、PPP及套利三者之間的關係。
需要的統計數據
使用的數據有名目匯率、美國跟墨西哥的產品價格、物價。
主要實證結果
樣本取自鄰近兩個國家(美國與墨西哥)的門戶城市El Paso,Texas(美國)和Ciudad
Jua´rez, Chihuahua(墨西哥)，即便是距離相近的兩個城市，但是經過匯率換算以及國家文化的不同，單一物價法則還是沒有在此研究中成立，並在墨西哥出現套利的機會。
困難處或遭遇之問題
• 從找paper開始就遭遇到很多問題，首先，要找到有公信力且資料豐富的資料庫，再者，選定跟國際金融有關的議題，最後，如何在眾多的paper中挑選可以模仿但是又不至於太難的paper，在前面花的時間越多，在模仿時所可能遭遇的困難就越少，所以在paper的篩選上就花了許多時間
• ＜看的懂英文、也不一定看的懂paper＞從看這篇paper開始，先看過一次內容，再用字典把裡面不懂的字都查出來，但是連在一起看又不是想像中的那回事，出現了許多困難(英文的文法、國外學者的用字習慣、專業用語的翻譯問題)，在在顯示學生paper的閱讀數量還太貧乏。
• 由於這次的報告老師希望我們找一篇國際金融議題的paper去模仿(創新由模仿開始)，並且套用台灣的數據仿造一篇相似的paper；但是本paper是使用美國與墨西哥的數據，而台灣數據的尋找便是此報告的難題之ㄧ。
• 最大的問題就是對paper內容的理解程度，是否了解作者想表達的內容、作者用的統計方法有什麼意義，讓我在閱讀paper上面常常會有盲點，會有越想看懂它卻越看不到其中真正的核心。
有用的參考文獻
• L. S. Copeland, Exchange Rates and International Finance, 5th ed.,
　Workingham: Addison-Wesley Publishing Company, 2008.
• 楊奕農教授,時間序列分析,二版,雙葉書廊,2009年8月
• science direct
• JSTOR

Cointegration tests of purchasing power parity: the impact of non-traded goods

文獻來源
Dutton, Marilyna, Jack Strauss (1997) "Cointegration tests of purchasing power parity: the impact of non-traded goods," Journal of International Money and Finance, Vol 16, Issue 3, Pages 433-444. [原文連至 DOI (ScienceDirect)][原文連至 DOI (SDOC)]

重點摘要 by Lydie (2009-10-26)
基本理論

• 本篇文獻使用的基本理論為購買力平價(purchasing power parity)。當國際貿易不存在交易成本且沒有貿易障礙及市場完全競爭的假設下，透過匯率轉換後，所有國家的物價水準應趨於一致。
• 而本篇要討論的是非貿易財相關價格變動對於實質匯率是一個重要的決定因素。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯

• 本篇的研究方法有ADF單根檢定、random walk模型、Johansen共整合檢定
• 其先分別檢定本文所用的非貿易財相對價格、實質匯率資料是否符合非定態的性質、然後再進一步探討非貿易財相對價格和實質匯率之間是否有共整合之現象。

需要的統計數據

此paper使用的數據有兩組，其區間皆為post-Bretton wood 時期：

• 13個OECD國家的"季"CPI資料，期間為1973-1994。
• 加拿大、法國、日本、英國和美國的"月"零售物價指數，其從CPI的資料而來，期間分別從1973開始，日本結束於1991.12，美國結束於1993.01，加拿大、法國、英國結束於1993.06。

實質匯率資料

主要實證結果

• 本paper導出實質匯率分別和本國非貿易財相對價格、外國非貿易財相對價格的關係。此關係成立，則本國(外國)非貿易財相對價格上升(下降)，其會導致實質匯率升值。
• 本文提供了一個實證，在了解實質匯率行為時，對於貿易財和非貿易財的區分是非常重要的。
• 本文也發現非貿易財相對價格的變動對於實質匯率的變動是有關係的，同時也是使實質匯率脫離PPP的重要因素。

困難或遭遇的問題

• 文中有一些研究方法是第一次看到，所以有些模型觀念尚待理解、釐清。
• 文中需要採用到非貿易財相關價格的資料，其可能需要花許多時間做資料收集、彙整和分類。
• 由於研讀國外paper的經驗不足，許多字句在解讀上非常不順，許多用字遣詞也花了很多時間做功課。

有用的參考文獻

書籍類

• 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用，雙葉書廊。
• 萬哲鈺，2005年，國際金融(第四版)，雙葉書廊。
• L. S. Copeland, Exchange Rates and International Finance, 5th ed., Workingham: Addison-Wesley Publishing Company, 2008.
• W. Enders, Applied Econometric Time Series. 2nd ed., New York: John Wiley & Sons, 2004.

文章類

• Vikas Kakkar (2001) "Long run real exchange rates: evidence from Mexico," Economics Letter, Vol. 72, Issue 1, pp.79-85.[原文連至 DOI]

老師給的建議與問題

• 本paper中，理論和統計數據間的關係和連結為何??
• Data是否有??特別是非貿易財的部分。→採用Vikas Kakkar (2001)文中所提到的模型，其用CPI和WPI的比率來代替非貿易財相對價格。
• 為何實質匯率為0時，隱含PPP成立??

A test of purchasing power parity for emerging economies

＊文獻來源：
Salehizadeh, Mehdia, Taylor and Robertb(1999),"A test of purchasing power parity for emerging economies,"Journal of International Financial,Vol. 9, Issue: 2,April, 1999,pp. 183 - 193 [原文連結至DOI]

重點摘要 by GillianJK（2009.10.24）

＊基本理論：
後布列敦森林體系(Post-Bretton Woods System)的匯率已經非為固定狀態，因此原先探討PPP理論的定態時間序列變數研究，轉變成以非定態時間序列方法來申論PPP在長期之下是否還會回到均衡狀態。此文獻主要探討利用購買力平價（PPP）原則來檢定『PPP應用於一大批新興或則開發中國家經濟體系的軟貨幣情況』，後布列敦森林體系的國家都是浮動匯率，財政政策系的浮動匯率很容易產生流動陷阱，造成貨幣的危機。而本篇主要應用的理論就是利用購買力平價說(The Relative purchasing power parity)來檢驗開發中國家的經濟體系下，是否有貨幣危機，讓此國的幣值成為軟貨幣。

＊研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯 ：
主要的研究方法☞ADF單根檢定、Johansen共整合檢定。

＊需要的統計數據：
以CPI或則是GNP deflator當作物價指數，並且以匯率來求算購買力平價水準。

＊主要實證結果 ：
獲得兩個關鍵結果☞第一點是應用Johansen’s cointegration test得到開發中國家的通貨價值非軟貨幣，則ppp在長期之下會回到均衡；第二點是進一步的檢驗實質匯率方式，實質匯率短期內有偏離長期均衡的情況之下，利用共整合原理很容易導致錯誤拒絕PPP原理。最後的結論是用PPP檢驗出來的軟貨幣現象國家與此文獻提供的實證有相互應。
＊困難處或遭遇之問題 ：
• 這是我第一次閱讀國外的期刊文獻，外國學者的用字遣詞及專有名詞常常讓我一頭霧水，就加上此文獻文法複雜讓我不知所措。而且也是我初次以國際金融範圍的文獻去學習研究論文的方法，我總是不知該如何著手，也沒有任何的基本概念。因此常常參考老師發的『成功閱讀英文 Paper 的經驗談』及詢問學長姐及老師的意見。
• 看完整篇文獻之後，還是無法一次完全瞭解此文獻所申訴的內容，又加上我是資訊管理系畢業，本身的經濟背景不夠強且沒學過國際金融，對於這方面的認知有待加強，所以我查過很多國際金融基礎知識，並且與同學討論，才慢慢理解出購買力平價說的背景內容。
• 我常搞不清楚此篇文獻的單位與公式該如何轉換，檢定順序也讓我一頭霧水。國家資料又過於多，接近28個國家，需要很龐大筆數的data，需要花很多的時間才能完成此文獻。

＊有用的參考文獻：
~~參考書籍~~
1. 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用。
2. Laurence S. Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.
~~碩博士論文及期刊~~
1. 鄭淑芬，中華民國九十年十二月三十一日，PPP之回復成立於國家內或國家間之實證研究。
2. 王泓仁，民國九十四年三月，台幣匯率對我國經濟金融活動之影響，中央銀行季刊-第二十七
卷第一期。
3. 方浩銓、林家民，東南亞區域長期購買力平價說之檢定-非線性定態檢定之應用。

Interest Rate parity in Asia Pacific countries

Shyam Bhati, Michael McCrae, Num 1 Summer 2005, " Interest Rate Parity in Asia Pacific Countries," The Business Review, Cambridge. Hollywood: Vol. 4, Iss. 1; p. 67-70
[DOI]


基本理論 :

本篇文章主要應用的理論是利率平價說: 投資者所投資短期 國內利率與國外利率之利差等於遠期利率升水。

研究在亞洲金融風暴前，澳大利亞國家與新興國家之間是否會支持利率平價的假說，以了解市場的有效性。



研究方法 (估計.檢定.指標) 與 邏輯:

本文主要研究在亞洲金融風暴前，澳大利亞國家與新興國家之間是否有方法有ADF單根檢定和共整合檢定。

先做ADF單根檢定在一階差分後，判斷變數是否為非定態，再做共整合，判斷利率平價定理是否成立。

需要的統計數據 :

國內、國外的短期利率 和國外即期匯率。



主要實證結果 :

經過繁複的檢定後，投資者可以利用即期與遠期利率之間進行套利，利率平價說在澳大利亞與中國、菲律賓、印尼、日本、馬來西亞、韓國、新加坡、泰國利率平價定理不成立，與之前 Shanks (2002) 學者所提出的 (研究長期美國與韓國之間的利率平價) 使用不同的匯率組合，但此研究支持了相同的結論。



困難處或遭遇之問題 :

困難:

1. 在尋找&閱讀文獻上有遇到許多成沒看過的專有名詞，加上自己英文程度欠佳看英文常不懂文章的意思，需要常使用字典翻譯 或 詢問學長姐的建議。

2. 需要反覆的看文獻，常看了前面忘了後面，加上搭配時間序列分析課本參考檢定的方法，但還是不是看的很懂。

3. 文獻中的描述精簡，要猜測思考文章的描述前後的因果關係。

4. 計量工具不熟悉，需與同學討論。

問題 :

1. 資料採用這些國家是否和亞洲金融風暴有關?

2. 有些國家並沒有顯著的匯率制度，很難觀察到利率研究的期間。

3. 每個國家使用不同的匯率制度，可能衡量基礎不一致

4. 因為臺灣沒有加入IMF，故有可能會有DATA不足的問題



有用的參考文獻:

1. 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用。
2. Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.
3. 蕭欽篤，2006 第五版，國際金融，智勝文化

11/16
參考文獻
An ex-post investigation of interest rate parity in Asian emerging markets

[DOI]
得知使用3個月期 的資料

1文章架構不變，期末做 台灣對亞太區的利率評價

12/17
1. 檢定方法寫上做事落後期即可

2. 參考文獻:
書名: International monetary and Financial Economics Third Edition
作者: Joseph P. David D. Vanhoose

在書中 P123 提到
Market is foreign exchange market efficiency?
market efficiency means that market rates adjust quickly to new and relvant information so that systetic profit opportunities do not exist. Hence, foreign exchange market efficiency means that, in absence of any risk premium, the forward exchange rate should, on average, equal the expected future spot exchange rate.

故在期末的數據以3個月遠期匯率，代替數學式中3個月後預期未來即期匯率 。

Purchasing Power Parity: Evidence from Asia Pacific Countries

Shyam Bhati, Michael McCrae (2004) "Puchasing Power Parity: Evidence from Asia Pacific Countries,"Journal of American Academy of Business, Cambridge,Vol. 5, Iss. 1/2; p. 210~214
[原文連結日期]


重點摘要By Xin0815

基本理論
本文主要理論為絕對購買力平價理論，此理論認為均衡匯率應由兩國通貨水準之相對購買力平價決定，而購買力可用物價水準來衡量，即基於單一價格法則(The Law of One Price)之上，在無運輸成本、交易成本和關稅及非關稅貿易障礙的假設下，自由貿易的結果將使兩國的貿易財價格完全相等。本文乃是探討澳洲和亞太國家是否存在購買力平價理論。

研究方法（估計，檢定，指標）與邏輯
主要研究方法：ADF單根檢定和Johansen共整合檢定。

需要的統計數據
使用澳洲和其他國家的名目雙邊匯率和各國的消費者物價指數和躉售物價指數。

主要實證結果
1.除了印尼無確切地支持外，其餘各國皆和澳洲存在長期購買力平價理論，原因可能是印尼政府和央行過度干預造不能利的經濟影響。
2.須注意不同匯率制度和物價指數的計算
3. 如果交易成本不等於零且各國家間存在貿易壁壘，則可能會引起測量錯誤產生。

困難處或遭遇之問題
1.第一次讀英文文獻，所以還不能完全掌握重點，且研讀的速度也相當緩慢。
2.常常在選定論文時，因為不夠了解文獻中的檢定方法，故常到事後才知道選到不合適的文獻，付出了相當大的搜尋成本。
3.本篇文獻資料需要澳洲對其他國家的雙邊匯率，期間為1971年〜1998年，而台灣在戒嚴前是
採取固定匯率制度，如果將解嚴前的台灣資料套用至本篇文獻，可能會造成影響。

有用的參考文獻
1.楊奕農（2009年），“時間序列分析二版：經濟與財務上之應用”
2.Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.

關於金融記事

同學們~~

你們每週更新的金融記事，請在同一篇金融記事裡做更新，

直接在你第一次發的金融記事做編輯(文章底下可以點選，很像是一支鉛筆的圖案)就可以了!

記得更新完要把多發的文章刪除喔!

Predictable Components in Exchange Rates

Cochran, Steven J., Robert H. DeFina(1995), "Predictable components in exchange rates," The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 35, Issue. 1, pp. 1-14.

[原文連結DOI]

基本理論
這篇文章是在研究長期PPP的有效性，藉由Johansen共整合的方法來檢驗長期購買力平價是否存在的的關係。

研究方法（估計，檢定，指標）
主要研究方法：Phillips,Perron的PP單根檢定和Johansen共整合檢定。

需要的統計數據
使用美國和11個國家（奧地利、加拿大、丹麥、法國、德國、義大利、日本、挪威、瑞典、瑞士、英國）的月匯率和價格水準的數據。全部資料是從聯邦儲備系統的理事會獲得，期間從1975年1月至1991年12月的月資料且為對數形式，且這個樣本時期為浮動利率時期。

主要實證結果
1.除了丹麥之外，美國與其他10國存在共整合關係，長期購買力平價理論成立。
2.由於不同國家的物價指數的建構不同、存在的貿易摩擦、關稅、運輸成本，可能是影響購買力平價不成立的原因。

困難處或遭遇之問題
1.雖然不是第一次讀英文文獻，但還是不能快速抓出重點，且研讀的速度也相當緩慢，但是每唸一次文獻都有不同的想法跟觀點。
2.由於大學時期念的是企業管理學系，所以對於財金相關的專業科目內容較不熟悉。
3.與固有的11國家做台灣資料的實證分析時，由於有四個國家改制為歐元匯率，其結果可能會與這篇研究的結果相異，所以需要更近一步實證分析近年來台灣與歐元匯率之關係。
4.最小平方法(OLS)作迴歸分析來檢定購買力平價理論，將會存在的問題： 未考慮到時間序列是否具定態的問題，則會產生假性迴歸(Spurious Regression)的現象。

相關的參考文獻
1.楊奕農(2009年)，「時間序列分析二版：經濟與財務上之應用」
2. Laurence S. Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.
3.賈昭南著(2002年)，「國際金融實務與理論」

Lin的金融學習記事

12/14

1.本週是同學的期末報告。
2.有共整合只是表示變數間有關係，但不代表PPP不一定成立，因為還有共整合向量檢定及誤差修整等等更嚴景的修正。
3.只需著墨於重點式報告，文獻回顧就不需要再重複講解了。

12/7

1.Jahansen共整合檢定與估計及檢定步驟。
2.Engel-Granger兩步驟的檢定。
3.講解附錄 矩陣向量的定義。

11/30

1.不同樣本數落後期的選擇準則。
2.老師教導我們如何使用 Gretle並且教導我們如何手動選擇落後期。

11/23

1.單跟檢定不是研究方法，他只是判別是否為非定態的方法，且檢定力有時很低。
2.作為一個研究生需培養獨立思考的能力，而不只是想知道問題的正確解答而已。
3.random walk判斷不含截距項、有截距項、時間趨勢三種。
4.何謂"合理性"?專家說的、重要文獻期刊、基本學科素養。

11/02

1.在做結論時時，不可以擴大解釋結論，這樣不夠嚴謹。
2.選定paper時就應先確定好數據是否能夠找到。(這是期中前該確認的事)

10/26

1. 模仿的paper可能也會有錯，重要的是要建立相信自己的信心。
2.文獻格式更改為文獻格式為作者、年代、篇名、期刊、頁數。
3.上台不需過度緊張才能保持實力。

10/19

1.AR(1)模型MA模型ARMA模型的基本架構、收斂的條件
2.說明AR模型在經濟學上的應用，以蛛網理論為例
3.使用ACF以及PACF的圖形來推測落後期數
4.朗讀課本p.63 並且錄影上傳 按此連結

10/12

1.介紹研究上的不同創新,有觀念、分析方法、模型、應用和資料的創新,研究生不能只做資料上的創新.應該更進一步做研究上的創新.
2.唸英文的速度不需要太快以及要注意尾音的單複數.
3.說明時間序列模型的資料性質及型式的區分

10/5

1.介紹時間序列模型的基本概念
2.理論模型和實證模型的異同
3.預習 p53~p55

9/28

1.本週老師教導我們如何閱讀英文課文,包括如何正確發音,重音,斷句,流利度等.
2.單一價格法則及ppp的定義及內容,匯率的由來,國際收支平衡表的內容.

9/21

1.上網建立自己的學習紀錄及找尋想讀的paper內容
2.準備課本p.14-16英文念誦的內容
3.介紹本學期課本目錄和大綱，還有各章節的概要。
4.本週老師教導我們如何閱讀英文paper及冗長的課文.
切忌:不要從第一個字開始讀起,也不要一開始就拼命查單字,
這兩項是我們閱讀英文時嚐嚐最容易犯的錯誤,因為這樣不僅
會讓我門失去閱讀的樂趣與信心,英文也無法快速的進步.

The demand for money in Japan: Evidence from cointegration analysis

Mohsen Bahmani-Oskooee and Ghiath Shabsigh(1996)" The demand for money in Japan: Evidence from cointegration analysis" and the World Economy, Volume 8, Issue 1, March 1996, Pages 1-10[原文連結DOI]

基本理論 :

本篇文章主要應用的理論為貨幣需求函數加入匯率的應用。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯

本文主要的研究方法有，ADF單根檢定、johansen(1988)共整合檢定及johansen & Juselius (1990) 最大概似估計法檢定

需要的統計數據:

使用的數據有狹義的貨幣需求函數M1及廣義的貨求函數M2還有實質所得(Y)名目利率(I)、名目有效匯率(NEX)

主要實證結果 :
文章的實證結果顯示使用M2的貨幣需求函數加入名目有效匯率，長期會達成穩定的狀態。

書面提出的困難處或遭遇之問題 :

1.論文中很多研究方法都沒有很清楚，而論文的研究邏輯也是有待加強。
2.因為第一次接觸原文的論文，所以很多單字不了解，所以都靠google的翻譯，才能順利完成閱讀的工作，所以英文閱讀能力必須再加強。

其他參考資料:

日本貨幣需求函數結構改變的再檢定-遞迴完全修正模型
(義守大學財務金融系及管理研究所副教授- 李建興)
時間序列分析-經濟與財務上之應用(二版) 楊奕農 著

老徐 學習記事

11/30
1.先說明DF檢定的缺點，並詳細推導ADF檢定所運用之迴歸式
2.比較選擇落後期所採用的3種準則所適用的樣本大小
3.ch.9 共整合的意義、何謂共整合階次


11/23
1.對於同學出於直覺反應的問題不直接回答，主要是希望能培養獨立思考的精神。
2.文獻相關問題選擇的依據，期刊評比 EX:SSCI 、 學術地位崇高的學者所發表之研究
3.時間序列課本CH.8， 介紹R.W模型的3種形式、特性跟的定義、DF檢定所採用的迴歸式以及檢定統計量
(MacKinnon)
1/9

1.上台報告緊張難免，但在台上發呆並不是一個好的解決方式。
2.研究結果若不如預期，仍應誠實以報，並提出合理的解決方案。


11/2

1.對於文獻結果的解釋，應採取更謹慎的態度，從資料裡能得到多少東西，就解釋多少東西，不應擴大解釋
2.在t.s的資料蒐集上，並非樣本越多越好。
間拉長除了自由度的增加之外，同時結構性轉變的可能性也跟著提高。
3.常識通常沒有刻意去探討的必要，除非研究的結果與一般認知相差太多。

10/26

1.檢定出來的統計結果，要去探討所代表的意義以及針對撿定結果衍生的問題提出解決之道
2.統計式以及數學式的表式方是不要搞混
3.名詞的定義以及術語要先搞懂

報告注意事項:

1.注意時間的拿捏
2.因果撿定的缺點:
因果撿定的結果，並不代表了真正的因果關係，
它的結果至多代表了所探討變數發生的先後順序，
而因與果並非僅能以時間發生的先後來判斷；
此外，有影響 & 如何影響 是兩回事， 應多加注意
3. mediating variable 應翻作 傳遞變數或媒介變數

報告所遭遇問題的解答:

衝級反映函數的縱軸，通常放的是 :

"一單位未預期的隨機干擾像變動，對一單位應變數的影響" 的水準值

在本篇論文中，為免縱軸與橫軸衡量單位差距過大，

故以"被影響變數的標準差" 當作新的單位， 是實務上很常見的作圖技巧


10/25

課本p.63朗讀影片

http://0rz.tw/gmJev

老師 很抱歉 我自己用手機錄的
所以沒注意到上下反了



10/19

1.AR(1)模型的基本架構、收斂的條件:|a1|<1
2.以蛛網理論為例，說明AR模型在經濟學上的應用並且加入誤差項
3.WHITE NOISE 三大假設
4.簡介MA模型，並且與AR模型結合成ARMA模型
5.使用ACF以及PACF的圖形來推測落後期數
6.閱讀課本p.63 並且錄影上傳

10/12
1.閱讀英文的注意事項:斷句、複數的s發音、朗讀的速度
2.資料類型，根據組合形式，分為線性與非線性
根據資料的特性，分為定態與非定態
3.特殊模型:AR(I)MA
4.做論文須具備的計量能力: 模型、檢定 (虛無假設如何設定、隱含的分配為何)
5.老師第一次拿下口罩，挺有型的

10/5
1.ch.2 LOP為PPP之充分條件
2.理論模型 V.S 實證模型
3.簡介各種實證過程中常用的分析方法以及各自適用的情況
EX:簡單迴歸分析、時間序列分析..等
4.準備課本P.55-P57

9/28
1.唸英文稿的注意事項: 如何斷句、遇到生字該如何處理...etc
2.國際收支帳細目:經常帳、資本帳..等得會計項目
3.簡介布雷頓-森林體系

小景的國際金融學習記事

11/23學習記事:
1.培養獨立思考的能力,一輩子受用.
2.文獻的相關問題必須符合''合理性",這部分可以依據重要的文獻或期刊為導引.
3.時間序列分析第八章-非定態時間序列模型,包括是否有時間趨勢或隨機趨勢,RW模型,DF、ADF和落後期數的選擇.

11/09學習記事:
1.聆聽同學的報告並和自己的做比較.
2.關於同學報告遭遇困難的地方有些自己也不懂,雖和自己的文獻沒直接關係但為很好的思考方向.例如做共整合時出現2個共整合向量、建立panel資料等等.
3.價差與誤差兩者的差異.
4.做研究要據實以報所做出的結果.

11/02學習記事:
1.在做實證結果分析時不可以擴大解釋結論,應該用嚴謹的態度有幾分證據說幾分話.
2.Eviews不是萬能的,所有想做的想跑的都可以涵蓋.
3.樣本結構如果太長可能有結構性轉變的問題需要注意.在選擇時段時也不可為了配合結論而操弄之.
4.一般眾所周知的常識不應是實證結論的重點所在,除非實證結果顯示和常識是背道而馳的.

10/26學習記事:
1.有關Granger causality test 的結果要注意,知道結果顯不顯著但無法判別是如何影
響,此"因果"非"真正的因果"關係.
2.Data取得要事先確定是否可找到,並多利用各式網站及資料庫協助.
3.名詞的定義要清楚而非模稜兩可,對不認識的英文專有名詞要查中文譯名做協助.
4.文獻的格式有其固定型式須遵守,不是隨便拼湊.
5.模仿的文獻並不一定是全對的因此要有懷疑的精神,並思考後續影響與方向.

10/19學習記事:
老師講授課本前3章重點,包括收斂條件、ARMA(p,q)、白噪音、ACF,PACF圖判斷等等
做為學習基礎.
課堂作業:[國際金融課本導讀] <---請點 10/12學習記事： 1.英文閱讀除了單複數及朗讀的速度、輕重音要注意外,一些易混淆的字詞發音也很重要, 有沒有捲舌、嘴型、尾音的處理等等都需要注意,才能讀出好英文. 2.時間序列模型的基本架構及處理方式,不同區塊有不同處理及應注意的地方, 架構清楚了才能知道自己在做什麼. 3.研究上的創新包括觀念、分析法、模型、應用和資料的創新,特別在觀念、分析法、模型 上的創新尤為重要. 4.以檢定來作培養專業方式的例子,讓學生重思怎樣培養好屬於自己的專業. 10/05學習記事： 1.這星期老師教了許多時間序列模型的基本概念, 例如理論與實證模型的異同、功用、設定等等. 2.利用LOP解釋在看paper時可能會遇到的檢定、問題. 3.homework:先預習"哪些因素使不同商品在不同地區有不同價格"的問題,從p.53開始. 9/28學習記事： 1.大家第一次在課堂做英文的閱讀,包括重音、斷句、順暢度等等很多要注意的事. 2.是如何決定匯率的,影響匯率變動的因素. 3.匯率歷史的概述及匯率制度包括固定制、浮動制、管理浮動制等,這些制度的優缺點與現況.
4.law of one price 與PPP的關連性解說.

9/21學習記事：
1.老師簡單介紹Copland的國際金融課本,並告訴我們念原文書、念paper的要領,
其中我覺得很重要的一點應該是不要去逃避他.
2.回家後著手建立網頁,並開始找尋paper.
3.預習課本p14~p16.

FANGCH的國際金融學習記事

2009 12 14

1.上台說明關於期末報告

老師指出的問題與建議

1.Granger因果檢定和真正的因果是不一樣的，要分清楚這兩個
2.實質有效匯率的基期如果不一樣，可能會使檢定的結果不一樣


2009 12 7

1.Engel-Granger兩步驟的檢定
2.Jahansen共整合檢定與估計及檢定步驟
3.附錄 矩陣向量的定義與計算

2009 11 30

1.AIC、HBC和SBC，並從樣本數的大小來區分各別的準確度
2.PP單根檢定、KPSS單根檢定和PANEL單根檢定
3.共整合的介紹

2009 11 23

1.學習獨立的判斷力，期未作業必須注意事項
2.非定態時間序列模型- random walk 模型
3.Dicky- Fuller檢定與擴充的DF 檢定

2009 11 02

1.在做實證結果時，不可以擴大解釋結論，而應該是有幾分證據，說幾分話
2.Eviews並不是萬能，應該要清楚所挑選的文章是否適用
3.並不能只著重在能不能檢定，而應該要了解文獻中所要表達的涵義

2009 10 26

1.因果檢定無法判定兩變數間影響的方向，且因果檢定只能看出資料發生順序的因果，而不是真
正的因果
2.有效匯率可以在摩根史單利上，尋找台灣的有效匯率資料
3.要注意上台報告的時間
4.文獻的格式都有固定的，不可亂寫
5.對於不認識的英文專有名詞，要查相關中文譯本，是否有正確的譯名
6.要模仿的PAPER，並不一定全部都正確，所以要在不疑處有疑

2009 10 19

1.時間序列:ARMA模型，WHITE NOISE三大假設，以ACF和PACF的圖來判定落後期數
2.朗讀課文P.63，並且錄影上傳 [錄影連結]

2009 10 12

1.在唸英文文章時，要注意一些相似發音的單字
2.說明學術研究創新的層次
3.說明時間序列，資料性質(定態、非定態)和型式(線性、非線性)所組成的區塊

2009 10 5

1.理論模型和實證模型的異同
2.實證模型的功能
3.LOP的理論和實證模型，還有介紹其他的方法

預習 p53~p55

2009 9 28

學習記事:

1.學習如何正確發音與句子的斷句
2.單一價格法則與PPP的定義
3.介紹經常帳
4.簡單介紹匯率的歷史:從1944年the Bretton woods system到1999年歐元建立

本週繼續找文獻

2009 9 21

本週要做的事情:

1.在網站建立自己的學習紀事頁
2.預習課本P14~P16頁

學習紀事:

1.說明如何有效閱讀英文文章的方法
2.介紹課本目錄有關於國際金融的整體架構

The effect of export insurance subsidy on export supply: The experience of Japan

Jai S. Mah(2006),"The effect of export insurance subsidy on export supply:The experience of Japan,"Jornal of Asian Economics,Volume17,Issue4,pp.646-652 [原文連結DOI]

重點摘要 by 9892016 (2009.10.25)

基本理論:
本文獻探討輸出保險補貼政策能否在匯市波動大時仍能促使出口供給穩定提升，進而促進經濟成長。如果政府願意，使出口商在面對國際金融市場的不確定性時能更勇往直前，對經濟成長應有所助益才是。文獻以使用此政策歷史悠久且視為重點政策的日本為研究對象，確立其40年間經濟成長背後的關連性。

研究方法:
主要的研究方法:多元迴歸模型,ADF與PP單根檢定,Johansen共整合檢定

需要之統計數據:
XPI,GDP,WPI,Exchange rate,輸出保險補貼金額衡量值,失業率,出口量

實證主要結論:
結果顯示在面對國際金融變動下，輸出保險補貼政策的影響並不顯著，政府應該要以其他更有效率的方式做為出口商的後盾，承受國際金融的衝擊。

所遭遇之問題與困難:
1.第一次做外國文獻實證研究及搜尋資料庫,難免不熟悉及有許多技巧需要學習，包括如何有效閱讀、研究的前因後果、資料庫使用技巧等等。
2.在時間序列的方法上還有很多未融會貫通之處，特別在矩陣的運算上感到吃力，日後仍需不斷努力。
3.本paper是取全時段做實證研究，有想focus在特定國際局勢不穩、匯市波動特別大的時段，探討結果是否會受影響。

參考書目:
楊奕農,2009,時間序列分析-經濟與財務上之應用,二版
萬哲鈺,2006,國際金融,四版
黃台心,2009,計量經濟學,二版
Laurence S. Copeland,2008,Exchange Rates and International Finance,Fifth Edition
Dimitrios Asterious,2007,Applied Econometrics,revised edition

Purchasing Power Parity and the Canadian Float in the 1950s

Choudhry, Taufiq, Robert McNown and Myles Wallace(1991),"Purchasing Power Parity and the Canadian Float in the 1950s,"Economics and Statistic, vol.73,No.3,pp.558-563.

[原文連至DOI]




文獻摘要

ㄧ、基本理論

• 本篇文章主要應用的理論是購買力平價說。在沒有交易成本與制度限制等因素影響下，加上套利的作用，同一種商品再不同國家應該具有相同的價值。但是不同的國家使用不同的貨幣，因此在進行價值上的比較時，需利用匯率的換算作單位上的轉換。也就是說任何商品，並不會因其所在地理位置的差異而有所不同，這種概念同時也稱作單一價格法則(Low of one price)。以理論的觀點出發，在ㄧ定的條件假設之下，同時透過套利的運作過程，購買力平價關西應該是成立的。
• 本篇文章為了證明購買力平價是否成立，透過三個國家來做實證研究。
• 本篇文章國家包含：美國、英國、加拿大
• 測試：美國和加拿大、加拿大和香港、美國和英國

二、研究方法與邏輯

• 本篇文章使用美、英、加三國的匯率(用X(t)表示)和CPI(消費者物價指數)還有WPI(躉售物價指數)來探討購買力平價是否成立的問題。
如果PPP理論成立的話，匯率和兩國物價比應該有共整合的現象。
• 先用單根檢定是否為非定態，在使用共整合。
( 1 ) Unit Root
( 2 ) Engle and Granger

三、主要實證結果

• 美國和加拿大在1950/10月~1961/5月是具有PPP的關系
• 若是使用的期間改為1950/10月~1962/4月,這個結果會變成是不具有PPP的關係。
*可能原因(1)期間相對較短(2)低通貨膨脹
• 美國和英國PPP是成立的。
• 這個實證結果不支持英國和加拿大。

四、困難處和遭遇之問題

１． 找文獻時有太多的研究方法不知道，所以遇到了不知道可不可行的文章
２． 台灣沒有1950~1962年的資料
３． 直到1989年台灣才是浮動匯率，此之後的資料才適用。
４． 由於變數是非定態，在模型估計上會發生假性迴歸。

五、有用的文獻

１． 楊奕農，時間序列分析
２． 黃台心，計量經濟分析
３． 萬哲鈺，國際金融

Forecasting the exchange rate PPP versus a random walk

文獻來源：
Fritsche, Charmaine Pereira , Myles Wallance (1997), ''Forecasting the exchange rate PPP versus a random walk,'' Economics Letters , Vol. 54, Issue 1, pp. 69-74.[原文連結至DOI]


重點摘要 by 小瑜 （2009.10.25）
一、基本理論
本篇文獻使用的基本理論是購買力平價與Random Walk、Balassa-Samuelson effect。
「購買力平價說」是指均衡匯率由兩國〈本國與美國〉通貨相對購買力所決定。「Balassa-Samuelson effect」是推翻購買力平價說的原因之一，是由於富國與貧國的貿易財生產力不同所致。Random Walk隨機漫步，匯率是隨機的無法知道預測，應用至本研究匯率是否可以預測。

二、研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯
本篇的研究方法有ADF單根檢定、Johansen共整合檢定、誤差修正模型、Balassa。
作法是檢定共整合然後決定各國匯率預測的誤差修正方程式，並且先做ADF單根檢定判定變數是否為非定態再做共整合　。

三、需要的統計數據
使用的數據有英國、德國、加拿大、日本，四個國家的人均實質GDP (per capita real GDP )、CPI、WPI、物價指數。

四、主要實證結果：
作者從四個國家的貨幣中選出兩個，將誤差修正加上購買力平價模型與Random Walk進行預測能力比較，在研究中並加入Balassa模型一起探討。實證結果為，在樣本外的預測能力上，誤差修正加購買力平價模型優於Random Walk，而Balassa模型的預測能力也優於Random Walk，但購買力平價的預測力仍然比Balassa模型優。三者比較結果是，購買力平價含誤差修正模型的預測能力最佳，其次是Balassa模型，最後是Random Walk。

五、困難或遭遇的問題
1.因為是閱讀外文文獻，本身英文程度不佳又加上許多的專業名詞，所以閱讀起來非常困難，需要配合字典翻譯並反覆閱讀才能了解文獻內容。
2.學生對於文獻中提到的Balassa模型有點不懂，只能從國內的期刊中得知部份的Balassa基本理論，但對於數學模型則不太了解，還需要多研究。
3.由於內容簡潔有力，所以看文獻時有些困難，例如某個論點不清楚他的前因後果，以及解讀方程式的變數也有困難。

六、有用的參考文獻
1. 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用。
2. Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.
3. 黎明淵、紀燕翎，民國九十一年，購買力平價說對匯率動態有解釋能力嗎，亞太經濟合作評論─第九期，50-71。
4. 陳曉敏、喬桂明，2004年，巴拉薩-薩繆爾森效應對人民幣實際匯率的影響分析，美中經濟評論─第十期，26-30。
5. 物價膨脹之共積分析(購買力平價學說之Balassa-Samuelson effect的部份)，淡江人文社會學刊─第三期，139頁。

11/2老師的叮嚀：
有幾分證據說幾分話
在陳述結論的部份有點問題，要依據實証的結果(表)，將各國的匯率預測模型的能力結果，分開敘述。所以需要改正。

awan的國際金融學習記事

98.12.07
1.講述第九章的共整合，如Engle-Granger及Jahansen
2.共整合是種長期修正的觀念，誤差修正模型則是短期

98.11.30
1.操作GRETL軟體
2.落後期模式的選擇方式

98.11.23
1.在報告當中培養獨立思考的能力
2.學術研究必須要有嚴謹性,出處像是(1)專家說的(2)重要文獻之引述(3)基本的學科素養
3.課本第八章的單根檢定

98.11.09
1.論文中的專有名詞的翻譯可參考書籍
2.橫截面資料蒐集有其難度

98.10.19
1.時間序列分析的介紹
2.white noise
3.ARMA模型
4.定態與安定條件,定態是屬於統計觀念,安定條件是屬於經濟上的意涵
5.用ACF何PACF判斷落後期數
6.[國際金融英文導讀]

98.10.12
1.迴歸的介紹
2.研究創新的五種概念:
(1)觀念
(2)分析法
(3)模型
(4)應用
(5)資料
3.自己念英文時的個人習慣,會導致發音的不正確,以及需多加強自身對英文的熟練度

98.10.05
1.LOP與PPP的成立條件,LOP成立PPP必會成立,但PPP成立LOP不一定會成立
2.理論模型與實證模型,理論不需利用資料,而實證是必須的
3.實證模型的功能:
(1)應用在實務上
(2)預測未來
(3)Test the theory
4.預習課本p53-p55

98.9.28
1.不要去害怕學習英文
2.注意每個單字的正確念法及斷句分明
3.了解各型匯率制度
4.兩國之間的匯率訂定

98.9.21
1.學習閱讀英文文章之方式
2.了解國際金融之大綱
3.預習課本14-16面之內容

The Application of Purchasing-Power parity to Ukraine by Using the Cointegration Approach

Hossein Varamini,Helena G. Lisachuk, May-June 1998, "The Application of Purchasing-Power parity to Ukraine by Using the Cointegration Approach," Russian, East European Finance and Trade, Vol. 34, NO.3, P60-69. [原文連結DOI]



基本理論
本篇文章主要應用的理論是在中東國家或共產國家的購買力平價說(purchasing power parity)是否也成立，可否利用購買力平價來作為政府政策的判斷。

研究方法
(估計、檢定、指標) 與邏輯 本文主要的研究方法有，Dickey-Fuller單根檢定、ADF單根檢定、OLS檢定法、共整合檢定、絕對購買力評價、時間序列分析， 需要的統計數據 使用的數據有名目匯率及烏克蘭的物價水準，其中由於烏克蘭為共產體制國家，匯率又可分為官方匯率和市場匯率。

主要實證結果
樣本取自蘇聯瓦解後到烏克蘭正式獨立時期，由於當時發生了通貨膨脹、預算赤字及大量的外債，故政府使用緊縮性的貨幣政策來減少預算赤字，則最後的結論是購買力評價是成立的，且可使用購買力評價當作政府政策的指標。

困難處或遭遇之問題
• 本身英文程度就不好的我，在找paper的過程時，都是翻譯完了才發現很多paper是不能做的，
所以也在搜尋時遇過許多挫折
• 由於台灣非共產體制國家，所以並無官方匯率和市場匯率的分別，但因最後的結論，官方匯率和市場匯率並無太大的差異，是否可只用台灣的單一匯率與相對物價水準來做比較
•文獻中只採用了1992年3月到1996年8月的月資料，但它在摘要的一開始是在敘述長期下的ppp
是成立的，對台灣而言四年期的資料並不算長期，我想可能是因為特殊國家的關係，是否可將
資料拉長至十年的資料來當為樣本
•最後文獻的目的是想檢定匯率的改變是否會影響政府政策，則我想採取民國52-72年的月資料做
為樣本的原因，是想檢定台灣在固定匯率崩潰後，匯率政策的改變是否為造就台灣經濟奇蹟的
原因之一

有用的參考文獻
• Russian and East european Finance and Trade,1998
• 楊奕農教授,時間序列分析,二版,雙葉書廊,2009年8月
• ABI/INFORM Global

羚蓉 國際金融學習記事

2009.12.7 上課內容
(1) 矩陣與向量之定義與運算與共整合經濟意義與長期均衡
(2) Engle-Granger 共整合檢定與估計及如何用e-views步驟
(3) Jahansen共整合檢定與估計及檢定步驟

2009.11.30 上課內容
(1) ADF落後項的選擇及單根檢定式的形式設定問題及如何手動檢定殘差
(2)PP檢定 、KPSS檢定、 panel單根檢定的定義與方法
(3) 共整合定義及整合變數

2009.11.23 上課內容
(1) 學習獨立思考的判斷能力，國金期未作業必須注意事項
(2) 非定態時間序列模型- random walk 模型(可分成三類)
(3) 單根(unit root) 及 Dicky- Fuller 檢定及衍生的DF 檢定的概念

2009.11.2 上課內容
(1) 不要過度相信paper的內容，必須學習獨立思考的能力
(2) 期未報告要套入台灣數據，在選定paper之前確定data是非常重要的

2009.10.26上課內容
(1) 本週是期中考報告週，藉由聽同學的報告，也能學習研究論文。
(2) 學習記習必須更新，而且選擇論文的題目，格式必須注意。
(3) 下週也是期中考報告週。

2009.10.19上課內容
(1) 介紹時序列分析的基礎AR(1)與蛛網理論
(2)ARMA模型意義
(3)定態與安定條件以及利用ACF；PACF判斷落後期數
(4) 朗讀英文P.63 並將錄音上傳Youtube （請點此）　

2009.10.12上課內容
(1) 導讀英文及注意單字複數的念法及將不熟的單字反覆練習加強記憶力
(2)利用迴歸的觀念加上時間序列法介紹資料性質(ex:定態與線性型式)
(3)交易成本(transaction cost) 的延伸及LOP及PPP 適用性。

2009.10.4 上課內容
(1) 理論模型與實證模型的連結
(2)看paper會遇到的檢定方法
(3)時間序列的統計方法EX: 定態.ARMA與非線性

2009.9.28 上課內容
(1) 老師利用英文導讀課文的方式，讓我們提昇說英文的能力
(2) 國際收支平衡表的內容與布列敦森林制度的瓦解
(3) 單一價格法則與ppp 的定義

2009.9.21 上課內容
(1) 尋找一篇1990以後有關國際金融的paper，做為期中與期未報告
(2) 導讀課文及複習課本p14-16
(3) 簡單介紹上課用書"copland" 國際金融內容及如何讀一本原文書的技巧

Currency substitution in Thailand

Bahmani-Oskooee, Mohsena; Techaratanachai, Ampa(2001), "Currency substitution in Thailand,"Department of Economics, The University of Wisconsin-Milwaukee, Milwaukee, WI 53201, USA ,Vol: 23, Issue: 2, February, 2001.[原文連結]


重點摘要by玉米
基本理論
本文探討泰國的貨幣貶值是否會產生拋售泰銖的貨幣替代情況，使用1977至1990年的季資料與包含匯率、實質GDP和利率的貨幣需求函數，來解釋泰銖貶值會造成人們減少持有泰銖。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯
本文主要的研究方法有：Johansen共整合檢定、ADF單根檢定、VAR(向量自我迴歸)、AIC準則、SBC準則。

統計數據
M2表示經季節調整的實質廣義貨幣供給（經消費者物價指數平減），但不包含
實質外幣存款（mf）的部分。
Y 表示經季節調整的實質國內生產毛額（real GDP）。
i 表示替代資產的利率。
E 表示名目實質匯率。
主要實證結果 本文的實證結果顯示，泰國貨幣貶值會造成M2貨幣的總持有減少。這減少依序可能產生在經濟活動減緩，因而經濟衰退。因此，在泰國總體政策不僅必須穩定經濟，而且也要穩定泰銖的匯率。

困難處或遭遇之問題
1. 計量方法能力欠缺。 2. 學校資料庫不太會用。

有用的參考文獻
「時間序列分析」，楊奕農 著、Exchange Rates and International Finance、「新台幣對美元之通貨替代實證研究─貨幣需求之穩定性分析」，台灣經濟論衡。

smallflower國際金融學習記事

2009.11.9
本週也是進行期中報告
提醒:找尋正確資料的重要性.




2009.11.2
這禮拜是我的期中報告

老師有以下幾點提問:
1.固定匯率制度下PPP成立嗎?
2.本篇文獻的要怎麼做期末報告?
3.實質匯率為定態為什麼就符合PPP?
4.為什麼要做CPI和WPI兩種物價?


回答:
1. 成立.
2.利用台灣、美國、英國的ｗｐｉ和ｃｐｉ進行單根檢定再作共整合，看ＰＰＰ是否存在。
期間選擇１２８個月，時間由1990/10~2000/5月此段期間的匯率為浮動匯率。
3.經由實質匯率的公式可以計算出殘差值，若是此殘差值符合定態表示在長期之下兩變數會存在均衡的關係，此時ＰＰＰ就成立了。
4.利用躉售物價指數做為估計的對象時,購買力平價關係較易成立,因為躉售物價編造的內容,較合乎購買力平家關西的理論假設.因此利用與貿易財相關聯較大的物價指數作為估計對象時,較能夠支持購買力平價的關西.
就以上作述,才會利用兩種的物價指數來測驗看看.


2009.10.26

期中報告

2009.10.19
1. 時間序列:ARMA模型
2. ACF和PACF的圖來判定落後期數
3. 白噪音三大假設

作業
唸一段課文放在網路上




2009.10.12
1. 時間序列研究架構
2. 研究創新与方向


2009.10.6.
1.延續上個禮拜的PPP和LOP
2.理論模型與實證模型的功能與不同
3.簡單回歸


文獻:
目前是已經找到,在閱讀其內容.
看適不適用.




2009.9.28
1.閱讀課本，增加閱讀能力。
2.進入chapter2(2.1)
3.arbitrage
(1).LOP
(2).PPP 文獻: 使用purchasing power parity and the canadian float in the 1950s



2009.9.21上課內容
1.英文課本閱讀方式
2.學習重點摘要
3.使用英文網站方式

作業:
P14-16

bonnie 的國際金融學習記事

11/9

可合理調整自己研究期間，研究時期不整齊的可拉長成一致。


11/2

選定paper時就應先確定好數據是否能夠找到。


10/26

1. 報告時間的控制，應自己掌控好
(paper內容太多更要在上台報告時精簡扼要，這篇paper幾乎把老師這本時間序列需要用的重要檢定都用上了，如果不是太有企圖心，就是當初沒有慎選考慮周全!期末要加把勁!)

2. 專有名詞的翻譯，多參考專業書籍及中文書
(收斂離散等詞為數學用法，容易讓人聽不懂)

3. 研究文獻時檢定的過程雖重要，但更重要的是檢定結果及其是否有意義
(老師說這篇貨幣整合的概念是好的，像歐盟那樣經過很多年發展成一種新的歐元文化，但這篇文獻是以日圓或美元貨幣為統一貨幣，實際上在東亞目前不可能做到，意義何在?)

4. 張貼標題格式：作者->年代->篇名->期刊名->頁數
(作者名稱、標點符號非常重要不可用錯)

5. paper不是聖經，不能奉為圭臬，在不疑處有疑

1019
1. 利用收斂蛛網理論來談時間序列
2. ARMA模型
3. white noise
4. 判別ACF與PACF圖形
Homework:
1. <朗讀p53>
2. 準備選讀文獻報告

10/12
學習紀事：
1. 時間序列研究架構
2. 研究創新(觀念 分析 模型 應用 資料)
3. 論文研究方向

10/5
學習紀事：
1.LOP is sufficient to PPP.
2.理論模型V.S實證模型(其異同、功能)
3. LOP之理論與實證模型
homework：
p53~55

9/28
學習紀事：
1.如何朗讀英文
2.課本14-49：
*ch1
1.比較浮動匯率、固定匯率、管理匯率
2.介紹國際收支帳之經常帳
3.何謂DIY model
4.匯率之發展過程(布列敦森林制之建立與瓦解、浮動匯率至今、歐元成立和馬
斯楚條約)
*ch2
1. 單一價格法則(LOP)原始概念與其應用

9/21
學習記事：
1.介紹本學期課程目錄和流程，還有各章節的概要。
2.學習到如何有效率讀好英文書的方法。
3.介紹 ch1 的 summary 部分〈p38.39〉課本講解到 p7 。
homework：
1.建立自己學習網頁。
2.p14-p17 。

Sylvia 的學習記事

12/14
期末報告注意事項
1. PPT不要放太多文字
2.可能原因的地方，要找一些數據來支持這說法
3.落後期錯的，可能產生錯的共整合
4.PPT 加上原文獻 與期末報告的相同與不同~ 做表格


12/7
1. 附錄、矩陣向量 介紹
2. 共整合、誤差修正模型
3. Engle-Granger 共整合檢定步驟


11/30
1. Gretl 操作
2. ADF 檢定介紹
3. 落後的選擇 ，若自動選擇落後其可能會忽略有無自我相關
4. 共整合的定義


11/23
1. 學會獨立判斷的能力，文獻的相關問題必須具備''合理性"，可以根據重要的文獻或期刊
2. 時間序列分析 CH8 時間趨勢與隨機趨勢. 假性迴歸. RW 圖形可分:不含截距項、含截距項、隨 干擾項、單根、DF、ADF和確定落後期數的選擇

11/9
文獻架構不變，期末做台灣對亞太地區的利率評價

11/2
1.樣本多.時間長.可能產生結構轉變
2.要有獨立判斷的能力
3.PPP成立並非匯率固定或浮動，而是兩國之間是否有套利空間
4.結論不要擴大解釋


10/26
1.模仿Paper 可能有錯誤的地方，不要步要完全相信
2.文獻格式: 作者、年代、篇名、期刊名、頁數
3.專有名詞找中文書查詢
4.報告前應拿捏好時間的掌控
5.因果關係的檢定較不建議，容易倒果為因
6.判斷加了截距項、趨勢項的差別

10/19
1. 蛛網理論市場與價格之時間序列趨勢
2. AR(1) 模型收斂和經濟均衡關係 、加入誤差AR(1)
3. White noise 三大假設
4. ARMA 模型的定義、經濟意義
5. 定態與安定的條件

寄件者 影音檔

10/12
1. 英文朗讀注意複數.尾音.速度.要多練習.
2. 時間序列的方法.資料性質.型式
3. 在研究的創新.(概念.分析法.模型.應用.資料)
4. 特殊模型AR(I)MA
5. 計量上的能力: 模型.作檢定

10/5
1.LOP & PPP
2.模型理論和實證模型的異同.功能.
3.簡單回歸分析和時間序列…
4.預習課本P55-57


9/28學習記事:
1.念英文注意的地方.包含:發音.輕重音.段句.遇到生字處理方式.
2.匯率的決定.匯率變動的因素
3.匯率制度有固定匯率.浮動匯率.管理幅度匯率.與相關說明
4.LOP.PPP解說


本周要做的事情:
1.建立自己學習網頁
2.預習課本P14-16 (要會念)

學習記事:
1.介紹課本目錄.大概了解書的編排與要學習的概要
2.如何念原文書.如何挑出重點.如何有效率的看文獻
3.欲仿照PAPER的重點摘要 &注意事項

gillianJK的國際金融學習記事

文獻更改為~~
A test of purchasing power parity for emerging economies

2010/01/04
繳期末報告
模型的預測能力

2009/12/28
期末報告Part3

2009/12/21
期末報告Part2

2009/12/14
期末報告Part 1

2009/12/07
學習記事：
1.共整合
2.Engel-Granger兩步驟的檢定
3.矩陣向量
4.誤差修正模型

2009/11/30
學習記事：
1.單根檢定DF與ADF
2.檢測殘差有無自我相關
3.共整合的定義
4.操作gretl

2009/11/23
學習記事：
1.學習獨立判斷力 有合理性
2.時間趨勢與隨機趨勢的區別
3.random walk判斷不含截距項、有截距項、時間趨勢
4.確定落後期數的方式
5.落後期數的殘差為白噪音時止，就是延遲落後期數
6..依據著名文獻或重要期刊、基本學科素養

2009/11/09
本週要做的事情：
1.想清楚台灣資料改如何處理
2.資料的處理以文獻主線
學習記事：
1.瞭解自己文獻的問題
2.資料要有把握處理

2009/11/02
本週要做的事情：
1.延續上週的報告
學習記事：
1.須先注意資料數據
2.不能完全採信文獻內容
3.要有獨立思考
4.理論->數學-> 實證結果

2009/10/26
本週要做的事情：
1.把文獻摘要放在網頁上
2.把文獻來源格式修改
學習記事：
1.專有名詞要注意
2.DATA值是否可以找到
3.想一下期末加入台灣式的方向為何

2009/10/19

本週要做的事情：

1.要準備期中報告
2..課本朗讀P63
3.把朗讀課文錄成影片檔
學習記事：
1.介紹時間序列AR(1)
2.時間序列的基礎經濟理論─蛛網理論
3.white noise, ARMA模型
4.定態非定態條件
%課文導讀影片檔%


2009/10/12
學習記事：
1.介紹非定態與定態資料
2.定態使用迴歸方式
3.迴歸(OLS)的基本假設
4.非定態使用共整合方式
5.文獻重視的是動機
6.老師單字有S音與L音要注意

2009/10/05
本週要做的事情：
1.網頁上的文獻加上已選標籤
2.預習課本p53-p55
學習記事：
1.LOP 與 PPP的關係.
2.理論模型V.S實證模型(其異同、功能)
3.LOP之理論與實證模型

2009/09/28
學習記事:
1.藉由同學念課文的過程中，學到如何正確發音以及句子的斷點
2.大概解說浮動匯率,管制浮動匯率,固定匯率
3.單一價格法則與PPP之間的關係介紹
文獻研究法:
1.文獻的模型有幾個,就照文獻模擬
2.文獻的樣本有多少個,就檢驗多少個

2009/09/21
本週要做的事情：
1.本週建立學習網頁
2.預習課本p14-p16
學習記事：
1.介紹課本的目錄，大致了解國際金融的概要
2.如何抓出文章的重點
3.看一下 "G20峰會"的新聞
4.學會有效率地看文獻

小瑜的國際金融學習記事

12/7
1.共整合與誤差修正模型
2.Engel-Granger兩步驟的檢定
3.講解附錄 矩陣向量的定義與計算

11/30
1.單根檢定DF與ADF的差別
2.介紹如何手動檢測殘差有無自我相關
3.共整合的定義
4.老師操作gretl

11/23
1.學習獨立判斷力 有合理性 可依據著名文獻或重要期刊、基本學科素養
2.第八章 時間趨勢與隨機趨勢的區別
random walk可從圖判斷哪一類型：不含截距項、有截距項、隨機干擾項
D-F單跟檢定為前置作業，非研究方法。
確定落後期數的方式：從1開始依序試到，et殘差為白噪音時止，就是延遲落後期數。

11/9
1.誤差修正的部份要多注意。
2.文獻的架構不改變下，選定某個國家換成台灣。

11/2
1.注意期間太常容易發生結構轉變。
2.理論(文字)→數字(理論)→統計方法→實證結果
3.要適時的懷疑，不要完全相信作者的說法。

10/19
1.什麼是時間序列 從AR(1)開始
2.時間序列的基礎經濟理論─蛛網理論
3.white noise, ARMA模型
4.定態非定態條件

5.下週報告文獻 要趕緊準備
6.唸課本P63 上傳錄影檔
影片


10/12
1.非定態的資料使用 共整合
定態的資料 使用 回歸方式
2.老師指定的課文 要把單字查好 、注意斷句

10/05
1.若LOP成立則PPP必然成立 但PPP成立LOP不一定成立
2.關於文獻：理論模型與實證模型的結合
3.關於實證模型的功能
4.預習課本P53-P55

9/28課堂記事：
1.英文發音要注意斷句
2.影響匯率的變動因素有物價、利率與所得
3.老師簡單談論匯率的歷史：從the bretton woods到1999年歐元的建立
4.單一定價法則LOP，不涉及跨國與匯率，以供需變動物價回歸到兩物價相等。
5.購買力平價PPP，涉及到兩國匯率。

本週繼續找文獻

9/21本週要做的事情：
1.本週建立自己的學習網頁
2.預習課本p14-p16 (copeland)
學習記事：
1.老師介紹課本的目錄，讓我們了解國際金融的概要
2.看一篇英文文章如何抓出重點

Xin0815的國際金融學習記事

2009-12-21學習記事：
1.上台報告時不應該照稿念，必須事先練習多次以增加信心.

2009-12-14學習記事：
1.期末報告開始.
2.共整合隱含變數間有關係，但PPP不一定成立.
3.簡報時應重點式報告.

2009-12-7學習記事：
1.Engel-Granger兩步驟共整合檢定.
2.矩陣介紹.
3.Johansen共整合檢定.

2009-11-30學習記事：
1.依序介紹DF和ADF檢定.
2.可視樣本數大小選擇AIC、SBC和HQC來當作挑選落後期準則
3.整合變數性值.

2009-11-23學習記事：
1.在研究所的時期需培養獨立判斷的能力.
2.世界上很多事情並無正確解答，須用獨立判斷能力找出參考答案.
3.第八章：非定態時間序列模型介紹.

2009-11-9學習記事：
1.上台報告模仿的paper
2.老師指出問題如下：
(1)排除文獻中提到的美金、英鎊、馬克、法郎和日圓，那就不能用將美金當作換算基準來計算台幣和各國家的交叉匯率.
(2)實證結果有2個共整合檢定，目前還沒有明確答案可以解釋.
(3)實證結果某部分解釋不完全.
再次閱讀paper，得知如下：
作者是不將美國、英國、德國、法國和日本納入作比較，我誤解了原本的意思.
3.PPT內的標題和內容比例應合適.

2009-11-3學習記事：
1.Johanson共整合為檢定非定態變數的線性組合是否為定態 .
2.樣本多代表時間拉長，可能會有結構性轉變 .
3.可藉由數學推導，找出PPP和單根檢定的關係 .
4.PPP成立不需要浮動匯率，例如：台北、高雄，e=1 .
5.不能讓有限的實證結果，作無限大的解釋空間 .

2009-10-26學習記事：
1.期中報告開始 .
2.因果關係只能看出資料發生前後的因果關係而不是真正的因果 .
3.模仿的文獻內容不一定是正確， 不應該完全相信 .
4.應注意引用文獻的格式，有此可看出專業程度 .
5.應了解特殊名詞定義 .

2009-10-19學習記事：
1.介紹時間序列 .
2.作業：念國金課本p.63 .
3.國金作業線上收看

2009-10-12學習記事：
1.念英文前要多反覆練習 .
2.介紹迴歸方法和殘差假設 .
3.介紹研究創新包括：觀念，分析法，模型，應用和資料創新 .

2009年10月5日學習記事：
1.理論和實證模型之相異 .
2.利用指針丟失解釋看文件會遇到的檢定 .
3.作業：練習念p.53基因〜p.55 .

2009年9月28日學習記事：
1.利用課文導讀練習英文發音及語氣 .
2.介紹三類型影響匯率供需的參予者和國際收支平衡表 .
3.了解單一價格法則與購買力平價法則之關係及概念 .

2009年9月21日學習記事：
1.說明讀英文文件的原則 .
2.建立自己的學習記事頁 .
3.準備Copeland課本第14頁〜16頁念誦.

Lydie的國際金融學習記事

2009-12-21 (期末報告Part II)

• 如果實證的期間內沒有重大事件，則run 接受/拒絕ratio是可行的，但若有重大事件的話，就必較無法歸咎責任為何!?
• 有定態的數列就不能再進一步探討共整合，必須捨棄

2009-12-14 (期末報告Part I)

• 共整合成立，代表變數之間有關係，但這個係數關係需符合某種特定關係，才能說是PPP成立，故要check向量係數。
• 將自己的期末報告和原本的paper做資料選取和結果的比較

2009-12-07

• 非定態時間序列模型再探
• 共整合之介紹 ：矩陣觀念之複習、Engle-Granger共整合2步驟檢定
• 共整合是較長期的觀念，誤差修正模型則是短期的修正。
• 準備下周要報告之內容

2009-11-30

• 非定態時間序列模型再探
• Augmented DF test 之介紹
• 如何自行判斷落後期數。p.s 如果採用Eviews自動選，可能無法確定殘差項是否為white noise，此會導致不能確保是否為 OLS的最好估計值。
• 共整合初步介紹

2009-11-23

• 繳交期末大綱
• 需從期末project學會"獨立判斷"之能力
• 時間序列之介紹(ch8)─RW model, unit root, DF test

2009-11-16 (期中考週，沒上課)

2009-11-02 (期中報告 part II)

• 在時間序列中，樣本多代表時間長，其可能發生結構性改變。
• LOP和PPP成立的前提不是r，而是有無套利空間。
• 本周自行再溫習時間序列ch1~3.

2009-10-26 (期中報告 part I)

• 專有名詞的翻譯要弄清楚，否則會有失專業，可透過查詢中文相關書籍來確認。
• 學術期刊之表示法：作者 (時間) "篇名," 期刊名稱, vol, no, pp.
• 思考期末報告要做什麼? 怎麼做? 題目也要另外想過。

2009-10-19

• 時間序列之介紹(中文課本ch1~2)
• AR(1)模型之介紹，並且探討系統是否定態(stationarity)的前提條件為│a1│<1，也就是探討變數是否具有「長期均衡」值的條件。※「安定」是經濟學裡面的均衡，「定態」則是統計學裡的均衡※
• 透過"assumption"之加入，驗證蛛網理論為AR(1)模型的一種。※時間序列分析也是有經濟學理論的基礎※
• White noise之介紹，其變數須符合三個定義：期望值為0、變異數為固定常數、自我共變數也為0。
• ARMA(p,q)模型之介紹，其中MA含有「誤差修正」的特性。
• 用ACF和PACF判斷落期數
• 準備課本p.63英文念誦的內容，並錄製成影片

  寄件者 課程

2009-10-12

• 英文念誦練習：多留意單複數、輕重音
• 時間序列方法之介紹：定態線性-classical regression、非定態線性-spurious regression (co-integration為其研究方法)、定態非線性-TAR/STAR/Markou model、非定態非線性-目前仍在發展中(ing)
• 學術研究之創新：觀念、分析法、Model、應用、資料
• 寫paper/訂題目前，再次省思：what's your cintribution (to human knowledge)?
• 特殊模型AR(I)MA之介紹
• 探討加入交易成本後的LOP

2009-10-05

• LOP is sufficient for PPP
• 理論模型(theoretical model) versus實證模型(empirical model) 之連結、異同
• LOP之理論與實證模型
• 準備課本p.53-55英文念誦的內容
• 暫定要研究的paper為：Cointegration tests of purchasing power parity: the impact of non-traded goods

2009-09-28

• 透過念誦英文文章，發現自己對於克服緊張還有很多工夫要下=>多練習、要更加大器
• 浮動匯率、固定匯率、Bretton Woods system...等概念的學習/複習(ch1 結束)
• 單一價格法則v.s購買力平價之概說
• 上網站建立自己的學習紀錄 & 報告的內容
• 準備課本p.14-16英文念誦的內容
• 透過老師帶大家瀏覽過contents，讓自己比較清楚本書的架構以及本堂課程欲學習的方向
• 學習如何更有效率的讀原文書與paper

熊熊的國際金融學習記事

2010-01-10

• 溫習整學期之所學。

2010-01-09

• 溫習整學期之所學。

2009-12-30

• 期末作業總整理。

2009-12-14

• 檢討期末成果。

2009-12-9

• 重點複習時間序列第六章。

2009-12-4

• 複習時間序列第九章及實做。

2009-11-27

• 重點複習時間序列第一、二、三、六、八、九章。

2009-11-23

• 了解模仿文獻背後的意義，不只是單單了解各種檢定方法，更重要的為培養我們獨立思考的精神與嘗試錯誤的勇氣。讓我更勇於去嘗試，只要邏輯思考是合理的，就算沒辦法百分之百模仿，後果也是自己要勇於負責。

2009-11-20

• 動手實作模仿文獻的實證。

2009-11-08

• 閱讀所模仿的文獻和相關資料。

2009-11-01

• 閱讀自己列出的有用的參考文獻及時間序列部分章節。

2009-10-31

• 閱讀自己列出的有用的參考文獻及時間序列部分章節。

2009-10-26

• 對於此次的期中報告，針對老師著重的要點、來檢視自己模仿文獻的時候，有沒有做到或是能不能回答出來。重點有：每篇文獻的專有名詞要了解、文獻想表達出什麼、為什麼要檢定及檢定之後代表什麼、文獻的觀點僅作為參考，最後就是文獻來源的寫法、都具有一定的格式。

2009-10-24

• 新增課文影片。

2009-10-23

• 略讀矩陣、向量、特性根、PP檢定、Johansen共整合檢定。

2009-10-19

• 複習時間序列第一章到第二章。

2009-10-18

• 略讀時間序列第一章到第三章。

2009-10-16

• 關於A test of long-run purchasing power parity這篇文獻裡的THE MPI UNIT ROOT TEST，找了MPI相關的文獻，仍不了解應用方法，遂改選 "Common trends and generalized purchasing power parity" 為要模仿的文獻。

2009-10-10

• 閱讀了關於purchasing power parity的文獻，增加對於文獻的整體架構了解及purchasing power parity的主題延展。

2009-9-29

• 翻閱了一些關於purchasing power parity的文獻，找尋是否有更合適作為模仿的標的物，保留了幾份文獻當後備之用。

2009-9-25

• 藉由9/21課堂講解CONTENTS來作為關鍵字輸入的參考，最後選擇熱門且感興趣的PPP為主題，並選擇 "A test of long-run purchasing power parity" 為模仿標的物。

Common trends and generalized purchasing power parity

文獻來源

• Enders, Walter and Stan Hurn (1997) "Common trends and generalized purchasing power parity," Mathematics and Computers in Simulation, Volume: 43, Issue: 3-6, pp. 437-443. [原文連結至DOI]

重點摘要 by 熊熊 (2009.10.25)

基本理論

此篇為購買力平價說的應用，使用一般化的購買力平價說（包含了實質基本的總體經濟衝擊概念），估計長期均衡關係、來證明一般化購買力平價說適用於各群集的國家。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯

主要的研究方法Phillpis - Perron 單根檢定，Johansen共整合檢定。

需要的統計數據

使用1973年到1989年G-7的躉售物價與匯率來算實質匯率。

主要實證結果

支持PPP是受限制的；大致上支持所設定的群組國家存在單一共整合向量。用PPP解釋匯率短期行為與國家物價水準，太過於簡化。建議關於匯率模型的研究，應該要有長期均衡路徑的概念。

困難處或遭遇之問題

困難處

• PPP看似為簡單的理論，其研究領域卻相當廣泛。只會套用PPP公式，而沒有基本概念或構想，遂一開始尋找模仿的文獻時、始終拿不定主意。
• 雖然說模仿的文獻愈短愈好，但相對的、文中說明著墨不多，需要尋找相關的文章，來幫助了解一些概念。
• 計量方法推陳出新，從資料的定態到非定態、模型的線性到非線性，對於剛踏入計量方法的我，仍未完全了解其研究方法的意義、研究方法的選擇及其結果的說明。
• 在文獻閱讀方面，因為少了豐富的專業知識與語言文化的差異，沒辦法有效率的了解整篇文獻。在第一次閱讀文獻後與第二次閱讀後、所得到的結果有很大的差異，再不斷的重複閱讀下，又加深對文獻的了解。

遭遇之問題

• 校正的係數項，還未完全了解。
• 為何實質匯率皆為I(1)？事實上，不盡然如此。
• 韓國、泰國、馬來西亞、菲律賓，將使用PPI代替WPI。
• 各國WPI基期不一，必須取對數。取得的WPI統計資料年代也不一，將使用與模仿文獻不同的年代。

有用的參考文獻

• Enders, Walter（2004）APPLIED ECONOMETRIC TIME SERIES, USA: John Wiley＆Sons.
• 楊奕農“時間序列分析－經濟與財務上之應用”雙葉書廊有限公司，台北，民國98年8月。
• 中央研究院經濟研究所“開放總體經濟論文集”台北：中央研究院經濟研究所，民國84年。
• 曾應泉“長期購買力平價理論之再驗證－台灣與主要工業國家間之實證研究”碩士論文，國立中正大學國際經濟研究所，民國82年。

sheep的國際金融學習記事

1/4
本學期最後一上課，老師以簡單的例子告訴我們計量模型的估計價值，讓我理解不能忽略統計工具對我們在研究上的重要性。整個學期下來，讓我受益最大的是學習獨立判斷，以我所學過的知識做思考，不懂的東西就要去想去思考，不能只是等別人說出答案，一般考試限於時間，因此無法做充分的思考，老師以報告的方式，讓每個人都有學到自己的東西，並且報告是以個人為主，因此學習到的範圍除了自己報告的東西外還有，在別人上台報告時的觀念和自己不同的地方。因此，我想不論是在哪方面學習真的很重要。

12/28
格式要與原文一樣，注意圖形與報表的製作。

12/21
ppt上要說明甚麼是赫斯特指數。小數點取四位就好。

12/14
期末報告要做與原文獻的比較。

12/7
基本矩陣的運算要複習，矩陣可以運用到檢定。共整合是非定態變數的時間序列分析。

11/30
在做檢定時，並不是樣本越多就一定越好，例如須注意是否有結構轉變。做實證結論不需要將熟知的基本道理特別做描繪。KPSS單根檢定的虛無假設與其他單根檢定不同，到道理仍差不多。

11/23
我們應該試圖去尋找任何問題的答案，以及給答案所謂的合理化，根據我們所學的以及書籍資料等，訓練我們獨立判斷的能力。預習時間序分析的各種方法及應用。

11/9
針對我的期中報告，老師提出兩個問題，於期末報告提出解答，第一為何謂倫敦市場?第二為在Hurst exponent中，n的取值改變會有何影響。所以除了仿照的paper外，仍需更深入了解paper中分析方法的意涵。
另外在遇到困難時，都應先自己試著去克服，若真不能應付也應該提出自己的想法再與老師討論。

11/2
在做期中報告時，應了解作者做此研究的涵義和貢獻，所仿照的paper，要用心研讀，試著自己去找出問題的解決方法，以及對期末報告也要有初步的規劃。

10/26
上台報告前一定要多練習，才可以熟練不緊張。
報告時間的掌握也要控制得好，這樣才能訓練，如何在時間限制內使用最好的表達方式，把資訊傳給聽者。
對於文獻的格式，要很小心，像是標點符號以及姓名的位置都很重要。

10/24


10/19
介紹時間序列分析法的基本重點，例如AR模型，並舉例經濟學最常用的例子：蛛網模型。ACF與PACF的介紹及判別。說明白噪音與穩定的基本條件。下星期練習唸課文的範圍須錄影上傳。

10/12 在準備念課文前一定要查清楚自己不熟的單字。老師說明回歸在時間序列法上的應用，以及簡介較為特殊的模型像是AR(I)MA，和衍生古典OLS+ARMA。還有單價法則應用到國際市場上，也就是加入匯率時的呈現。


10/5 這星期老師告訴我們理論模型與實證模型的差別，及其功能。還有單價法則的理論與實證模型的應用及關係，舉一些實證的方法，幫助我們閱讀paper。


9/28 老師教導我們如何閱讀paper，特別是發音時要注意重音的地方。我想這也可以增進我們的英文聽力。以及匯率的基本概念。


9/21這星期老師教導我們如何有效率的閱讀英文文章，並且尋找自己想要仿照的paper。

Covered interest parity arbitrage and temporal long-termdependence between the US dollar and the Yen

文獻來源
Jonathan A. Batten, Peter G. Szilagyi.(2007)"Covered interest parity arbitrage and temporal long-termdependence between the US dollar and the Yen," Journal of Economics, Econometrics and Finance. p409-p421.

原文連結至DOI



重點摘要 2009/10/25

一、基本理論
本篇文章主要應用拋補性利率評價說，說明套利之間的關係。

二、研究方法
1.將利率與即期匯率資料代入CIP理論，求出預期的遠期匯率，再計算預期的遠期匯率與實際市場報價的遠期匯率之差距。
2.使用變異數分析，用F值檢定不同情況之下每年的母體平均數是否相等，驗證每年之母體平均數是否獨立。
3.使用Hurst exponent去觀察遠期匯率在預期上與實際上差距的走勢與敏感度，說明套利的機會走勢。

三、需要的數據
市場上1月、3月、6月及一年期利率和遠期市場匯率，即期市場匯率。

四、主要實證結果
文章證實，每年平均的h值小於0.5，顯示其預期與實際遠期匯率之差在時間序列上的變動，為正負交替影響。並且在2000年後套利機會明顯趨於零。作者將此套利機會減少的現象歸因於，電子交易平台的盛行，使匯率市場可以馬上反應價格系統的變動，改進了外匯市場的操作效率。

五、困難處或遭遇之問題
1.由於local Hurst exponent在中文書籍上較沒有提到，所以需花時間找資料。
2.本篇文章利用不同到期日的利率去計算，預估與實際遠期匯率之差，在計算上較為複雜。

六、參考資料
(1)hurst exponent的介紹
http://www.bearcave.com/misl/misl_tech/wavelets/hurst/

Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?

文獻來源

• Mohsena , Bahmani-Oskooee (1998),"Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?,"Economics Letters,Vol. 58, Issue.3,pp. 339-344.【原文連至DOI】

重點摘要by Ching (2009.10.24)

基本理論

本篇文章主要應用的理論是購買力平價假說，PPP理論指出國際價格作為均衡匯率的主要決定因素，因此建立其有效性是重要的。文獻中，我們檢定PPP理論是否成立經由檢定在這11個中東國家的實質有效匯率定態。 若為拒絕不支持PPP ，隱含了匯率不依賴相對價格且只是遵循隨機漫步過程，反之若為支持PPP，大部分是定態的。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯

本文主要的研究方法有，ADF單根檢定和KPSS檢定。而對PPP檢定的方法是檢定實質有效匯率的定態，為達這目的，我們一開始用KPSS檢定然後和ADF檢定比較研究結果。

需要的統計數據

使用的數據為名目雙邊匯率、物價水準和兩國的貿易權重，並藉由使用這些數據求算出實質有效匯率。

主要實證結果

作者藉由採用KPSS檢定後，相較以往的ADF檢定發現有所不同。
KPSS檢定結果顯示有8個國家的實質有效匯率是定態的，支持PPP理論，換言之並無遵循隨機漫步過程。 而ADF檢定則為9個國家的實質匯率為非定態，弱勢支持PPP，通常歸因於他的低檢定力。

困難或遭遇之問題

• 由於本篇用到的ADF檢定和KPSS檢定在觀念上有差異，KPSS檢定的虛無假設是「變數為定態變數」，因此在做檢定時需完全了解其意義和檢定過程，以避免相互混淆。
• 在設定ADF單根檢定時，因本篇在檢定時區分為趨勢項的有無，此外還需注意截距項的有無，因此必須要詳細閱讀並了解ADF單根檢定式的形式設定問題。
• 之前對購買力平價假說僅僅了解於理論部分但從未實證檢定過，因此需查找很多相關資料來彌補這方面的不足，另外此次閱讀的是西文期刊，在翻譯上有遇到文法問題，以至於意思扭曲，需多看幾遍並使用翻譯機來解決。

有用的參考文獻

書籍

• 楊奕農，《時間序列分析：經濟與財務上之應用》，雙葉書廊有限公司，台北，2009年8月 二版
• Enders, Walter (1948) Applied Econometric Time Series, New York: John Wiley & Sons.
• Copeland, Laurence S. (1989) Exchange Rates and International Finance, Great Britain: Prentice Hall.

網站

• 中央銀行全球資訊網-統計資料http://www.cbc.gov.tw/ct.aspxItem=966&CtNode=520&mp=1
• 行政院經濟建設委員會http://www.cepd.gov.tw/
• 台北外匯市場發展基金會http://www.tpefx.com.tw/
• 摩根士坦利http://www.morganstanley.com/

資料庫

• TEJ台灣經濟新報
• AREMOS經濟統計資料庫

老師給的建議及提問

• 期末報告加入台灣資料須如何呈現呢?
• 把如何找到數據資料的來源PO出來，讓同學得以參考
• 文中提到加入趨勢項比較好，好處在哪?

Ching的國際金融學習記事

2010/1/04

• 藉由遊戲的方式了解預測方法的基本觀念，人為預測還是沒有預測模型來的精確
• 預測為利用已知的數據來預測未來的參數
• 股票市場中用最多的預測模型有Naive model、移動平均法、ARMA model、多變數動態模型和結構轉變模型

2009/12/28

期末報告注意事項：

• 要和仿照的文獻一樣的格式
• 注意表和圖的描述及位置
• 參考文獻的部分需具有一致性
• 可以參考老師的"如何撰寫報告"

2009/12/21

• 今天有抽到我上台報告，報告中有幾個地方是需要注意的，如趨勢項是否要加入，還有結論的部分要再修改。老師也提醒我在述說時要注意邏輯，才會使報告更順暢。

2009/12/14

• 今天報告中老師提醒我們要呈現出和作者結論不一樣的地方並做出彼此之間的比較表
• PPT內的文字不宜太多，才能表現得更好
• 時間的掌握很重要，需多加演練

2009/12/08

複習所模仿文獻內用到的檢定並實際加入數據跑檢定

2009/12/07

課堂中學習到的知識：

• 共整合與誤差修正模型
• 老師提到整合階次不相同時，不一定就代表沒有共整合
• 由於Johansen共整合檢定需有矩陣以及VAR的概念，老師上課複習了一些矩陣概念後，我對這部分能更加了解
• 老師於課堂上有用Gretl軟體示範Rank的設定方法
• 下週是期末報告，老師也鼓勵我們不要緊張，對自己要有信心一點

2009/11/30

課堂中學習到的知識：

• DF和ADF檢定的公式推導及應用，老師於課堂上也有用Gretl軟體示範
• 檢定的落後期選擇準則應注意其樣本數，若樣本數不小時，可參考使用SBC來判斷
• 共整合定義講解
• 注意不管是什麼檢定都須先弄清楚其虛無假設為何，才能進一步做判斷

2009/11/23

做研究需有的態度：

• 獨立判斷的能力(學會找出問題並解決問題)
• 當遇到困惑時，可從四方面判斷其合理性：專家說的、重要文獻的引述、很多人都這樣說及基本學科素養

課堂中學習到的知識：

時間序列分析第八章-非定態時間序列模型

• 時間趨勢及隨機趨勢的判斷及推導公式
• R-W模型的時間序列圖判斷
• ADF單根檢定的意義及檢定方式
• 若data為定態--->可用傳統迴歸法(例：用OLS檢定)
• 非定態--->使用共整合或差分法檢定

2009/11/22

• 試著跑文獻中用到的KPSS檢定

2009/11/16

期中考週

• 資料陸續的在找

2009/11/09

報告應注意的事項：

• 注意結論部分須有重點
• 文章的翻譯不能直接翻成中文，須了解其上下文
• 上台前多練習，不要緊張

2009/11/02

報告應注意的事項：

• 結論的部分應該要是精闢的且有重點，一般大家所知的常識部分不應該出現在結論
• 找一篇文章模仿時，須先注意是否能找到所要的資料數據
• 應有獨立思考，不能完全相信作者的理論皆為對的，可是適時提出一些懷疑
• 報告前應先將內容搞懂，可參考一些相關書籍和文獻

老師最後也藉由單一價格法則說明一份報告的流程

理論(文字) --->數學(理論) --->統計方法 --->實證結果

2009/10/26

報告應注意的事項：

• 專有名詞的解釋，若字典上也翻不出來，可以查相關國際金融書籍找尋正確的意思
• 文獻格式要嚴謹，就連標點符號都要注意，才是一個專業報告應有的呈現
• 報告的時間有限時，需加以整理濃縮精華才是專業的表現
• 多練習幾次不緊張，才能表現出最好的一面
  
  
  
  
  
  2009/10/25
  9892003

真不好意思，請別人幫忙錄後上傳發現是歪的，希望老師不要介意

2009-10-19

課堂中學習到的知識：

• 時間序列分析的基礎(模型的目的、AR(1)、MA(1)、ARMA(1.1) )
• 白噪音(跟顏色和聲音完全沒關)是滿足一些「特定統計定義」的時間序列「隨機變數」
• 不管是白噪音或是定態與安態條件，他們的性質都是從期望值、變異數和共變數著手的
• 蛛網理論、結構式與縮減式
• 在利用ACF和PACF判斷ARMA可能的p,q值時，需要經驗的累積和多看多判斷

本週作業

• 朗讀國金課本P63，並錄製成影像檔

2009-10-12

課堂中學習到的知識：

• 時間序列法的基本架構(線性、非線性、定態和非定態間的組合)
• 研究上如何創新及從哪一方面著手是需要加以思考判斷的 (碩士生的論文應從觀念、分析法、模型和應用上去創新)
• 殘差的迴歸基本假設
• 老師也教我們如何培養計量「專業能力」，尤其在檢定尚須注意(1)虛無假設為何? (2)臨界值的判斷
• LOP和PPP公式

英文閱讀需改善的部分

• 注意單複數
• 單字的發音須熟練
• 注意句子的斷點

仿照的 paper 改為Do exchange rates follow a random walk process in Middle Eastern countries?

2009-10-07

• 仿照的 paper 改為Price level trend-stationarity and the instruments and targets ofmonetary policy: An empirical note

2009-10-05

• 了解LOP和PPP之間的關係，如LOP成立則PPP也會成立，但PPP成立LOP不一定會成立
• 理論模型和實證模型之間的異同以及實證模型的功能
• 介紹了簡單迴歸以及OLS+ARMA
• 課堂上也練習了如何試著寫出簡單迴歸的虛無假設
• 作業：閱讀課本P53~P55

2009-10-01

• 瞭解了Bretton Woods system的歷史來由並找尋一些Paper內相關的資料

2009-9-28

• 藉由每位同學用英文念課文的過程中，學到如何正確發音以及句子的斷點
• 了解三種不同的市場參與者之間與匯率的關係
• 清楚的知道單一價格法則與PPP之間的關係及其基本公式和概念

2009-9-24

• 老師教我們如何撰寫期中期末報告並提醒應要注意的事項
• 學習到了如何閱讀英文paper，讓英文進步的方法
• 這週的作業是念熟國際金融課文P14~16

站務公告 & 回應

2009.9.21

• 請同學依本網最上方之「PO 文注意事項」, 建立屬於你自己的 2 個網頁, 欲仿照的 paper 尚未決定者, 可待你決定後再行建立, 可以先只 PO 上 (a) paper 題目, (b) 文獻來源 即可。同一 paper, 由先 PO 者先選。不要忘了加上「標籤 (tags) 」喔, 以便利老師知道哪一篇是誰的。
  

YNY 的國際金融學習記事

以下為「學習記事」之範本: (中文或英文任擇一即可)
Examples of the "Learning Weblog"
2009-9-21

• 我已選擇想要仿照的 paper 是 Purchasing Power Parity Under the European Monetary System

        The paper I choose to follow as my term-project is about PPP, please see the page:Purchasing Power Parity Under the European Monetary System

• 宣佈在學習網建 2 個網頁: (a) 期末欲仿照的原始 paper 重點摘要頁 (b) 個人的學習記事頁 

       Prof. Yang asked us to post two pages: (1) summary of the paper (2) learning weblog. My plan is to do it within a week.

2009-9-14

• 第一次上課, 宣導「國際產業分析學程計畫」
  
• 宣佈有關期末報告的規定事項

Purchasing Power Parity Under the European Monetary System

文獻來源 source:

• Cheung, Yin-Wong, Hung-Gay Fung, Kon S. Lai and Wai-Chung Lo (1995), "Purchasing Power Parity Under the European Monetary System," Journal of International Money and Finance, Vol. 14, No. 2, pp. 179-189. [原文連至 DOI]

重點摘要 Summary: (by Yukiliu (2009.9.20))

基本理論 Theoretic Grounds:
本篇文章主要應用的理論是購買力平價說。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯 Methodology:

本文主要的研究方法有，ADF單根檢定、AIC準則、VAR(向量自我迴歸)、Johansen共整合檢定及虛擬變數。

需要的統計數據 Required Data:

使用的數據有WPI、匯率，使用這些數據求算物價。

主要實證結果 Main Findings
文章的實證結果顯示使用歐洲貨幣系統的數據支持PPP理論在長期下會成立。

困難處或遭遇之問題 Your Questions and Difficulties

• 由於老師希望使用一篇國際金融範圍的文章去follow它 並且套用台灣的數據去做研究；但是本文章是使用歐洲貨幣系統的數據，而台灣並沒有參與類似的協定，因此，老師就特別允許我使用亞洲的其他國家做為研究對 象，所以我使用東南亞國協作為我研究的對象。

• 其次，在做數據分析的時候，會搞不清楚文章中的匯率轉換的問題及數據期間多半不會有一致的期間(長短不一致、某幾期遺漏等等)，
• 再者，研究方法的邏輯必須搞得非常清楚，課本要多唸幾次，還不見得搞得清楚。最後，這是第一次閱讀國外的文章，常常會搞不懂外國學者的用字遣詞，所以字典一定不離手，以上是我遇到較大的問題。

有用的參考文獻 Other Useful Resources:

• 列出除了這篇外, 值得參考的其它文獻 ( web pages, papers, 書, ... etc)