Interest Rate parity in Asia Pacific countries

Shyam Bhati, Michael McCrae, Num 1 Summer 2005, " Interest Rate Parity in Asia Pacific Countries," The Business Review, Cambridge. Hollywood: Vol. 4, Iss. 1; p. 67-70
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基本理論 :

本篇文章主要應用的理論是利率平價說: 投資者所投資短期 國內利率與國外利率之利差等於遠期利率升水。

研究在亞洲金融風暴前，澳大利亞國家與新興國家之間是否會支持利率平價的假說，以了解市場的有效性。



研究方法 (估計.檢定.指標) 與 邏輯:

本文主要研究在亞洲金融風暴前，澳大利亞國家與新興國家之間是否有方法有ADF單根檢定和共整合檢定。

先做ADF單根檢定在一階差分後，判斷變數是否為非定態，再做共整合，判斷利率平價定理是否成立。

需要的統計數據 :

國內、國外的短期利率 和國外即期匯率。



主要實證結果 :

經過繁複的檢定後，投資者可以利用即期與遠期利率之間進行套利，利率平價說在澳大利亞與中國、菲律賓、印尼、日本、馬來西亞、韓國、新加坡、泰國利率平價定理不成立，與之前 Shanks (2002) 學者所提出的 (研究長期美國與韓國之間的利率平價) 使用不同的匯率組合，但此研究支持了相同的結論。



困難處或遭遇之問題 :

困難:

1. 在尋找&閱讀文獻上有遇到許多成沒看過的專有名詞，加上自己英文程度欠佳看英文常不懂文章的意思，需要常使用字典翻譯 或 詢問學長姐的建議。

2. 需要反覆的看文獻，常看了前面忘了後面，加上搭配時間序列分析課本參考檢定的方法，但還是不是看的很懂。

3. 文獻中的描述精簡，要猜測思考文章的描述前後的因果關係。

4. 計量工具不熟悉，需與同學討論。

問題 :

1. 資料採用這些國家是否和亞洲金融風暴有關?

2. 有些國家並沒有顯著的匯率制度，很難觀察到利率研究的期間。

3. 每個國家使用不同的匯率制度，可能衡量基礎不一致

4. 因為臺灣沒有加入IMF，故有可能會有DATA不足的問題



有用的參考文獻:

1. 楊奕農，2009年，時間序列分析─經濟與財務上之應用。
2. Copeland , 2008, Laurence S. Exchange Rates and International Finance.
3. 蕭欽篤，2006 第五版，國際金融，智勝文化

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參考文獻
An ex-post investigation of interest rate parity in Asian emerging markets

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得知使用3個月期 的資料

1文章架構不變，期末做 台灣對亞太區的利率評價

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1. 檢定方法寫上做事落後期即可

2. 參考文獻:
書名: International monetary and Financial Economics Third Edition
作者: Joseph P. David D. Vanhoose

在書中 P123 提到
Market is foreign exchange market efficiency?
market efficiency means that market rates adjust quickly to new and relvant information so that systetic profit opportunities do not exist. Hence, foreign exchange market efficiency means that, in absence of any risk premium, the forward exchange rate should, on average, equal the expected future spot exchange rate.

故在期末的數據以3個月遠期匯率，代替數學式中3個月後預期未來即期匯率 。