國際金融學習紀錄 賴立瑋

2013.01.07
個人期末報告
1.去年前三季出口 台灣進步一名
2.蕭萬長：匯率貶值 救不了出口
3.去年台灣通膨率 四年新高


2012.12.31
元旦彈性放假
1.今年出口負成長 明年可轉正
2.工商界 看好今年
3.ECFA早收清單 元旦起全面零關稅


2012.12.24
為本校平安夜故本日放假
1.平均1人領32萬 中油年終勝百萬勞工年薪
2. 台電考成拿乙等 年終仍至少2.65個月
3.持股市值 郭台銘1300億最高 王雪紅縮水最多



2012.12.22
因2012/12/24為本平安夜固所以放假，而2012/12/31補至2012/12/22號
1.每月打工兼差27小時 期望賺12644元 首選工作 …
2.新鮮人找工作難 主計總處：平均須花7個月
3.通膨難擋 陸明年CPI上看3


2012.12.17
1.非定態共整合特性：長期具有均衡方向，短期存在偏離現象，應居逐漸遞減偏小。
2.Granger：任一組具有共整合關係，可換成修正誤差。
3.Granger Causlity之eviews&Gretl 操作。
1.最壞已過 中研院：明年GDP回升至3.05%
2.郭台銘籲兩岸修法 保障智財權
3.郭台銘籲兩岸修法 保障智財權

2012.12.10
1.ADF,PP,KPSS都是比DF更大的檢定力
2.TS(1).statisity yt=a1+b1 x 自變數x 應變數y
          (2).nonstatisity 1.共整合檢定 當無共整合 first differeise
                                 2.共整合估計 (VECM) long relation or (ECM) short relation
3.nonstatisty當經過K次差分後，稱階整合變數 integrated of order k
   任兩個m.n階整合m>n>0 yt xt取大數皆分
4.矩陣x=(x1.x2).y(a11 a21
                        a12 a22)  =(x1a11+a12x2.x1a21+x2a22)
1.車市獲利王不敵慘市 裕日車月營收年減4成 創逾3年
2.華碩11月合併營收再衝高 平板與筆電雙創單月出貨新 
3.我今年行動廣告26億成長9.5%


2012.12.03
1.Dickey-Fuller  △yt=(a1-1)y t -1+et → △yt=γy t -1+et  故從H0：a1=1 →  H0：γ=0
         (1)不含截距和時間趨勢  △yt=γy t -1+et 
         (2)含截距項  △yt=a0+γy t -1+et 
         (3)含截距與時間趨勢  △yt=a0+γy t -1+bt+et 
2.以http://yaya.it.cycu.edu.tw 操作Gretl
3.當資料並不為AR(1)時為非定態需做DF(argumented)=ADF 表示落後係數為和1故DGP 
   要做調整而ADF也有不含截距和時間趨勢、含截距項、含截距與時間趨勢之分
1.研調：今年半導體產業規模年減2.3% 明年可望復甦
2.傳高通投資夏普 百億日元
3.F-金麗董座：Q4營運再衝高 3年內增300據點


2012.11.28

1.非定態資料需插分得成定態，可避免假性迴歸(難預測、不穩定的時間列數)

2.Random walk既為時間序列所產生的過程 處於非定態，又可分

      (1)Pure Random walk  不含截距項  Y=y t -1+e

      (2)Random walk with a drift  包含截距項  Y=a0+y t -1+e

3.ARIMA為非定態的時間序列，當作ㄧ階插分時的時間序列，可變成RAMA為定態時間序列

4.Unit root 唯有在非定態下才有的單跟，表示其中有一個解為1

      (1)定態:為圓內

      (2)非定態：為圓外

1.印度第二季GDP 5.3%。

2.明年GDP展望佳 國內經研機構皆估破三

3.12月 印尼印度冠新興市場

2012.11.19

考試週停課ㄧ周

1.二代健保費率4.91% 40100薪以下保費增

2.近42%上班族 月薪不到３萬

3.拚出口 搶26億美元商機

2012.11.12

1.個人論文的光暗需要做調整一下。

2.平均數和中間值之關係並不為可判斷是否為常態分配，這為充分條件並不為必要條件。

3.資料下週交於老師。

1.央行阻升 台幣收貶3.9分

2.鴻海Q3合併毛利率 歷史次高

3.經長：樂見和解 有助出口

2012.11.5

1.Paper之演說人員需再光量一些。

2.文獻之部分並無全都是奕農的資料。

3.下周找DATA上來。

1.新機將上市帶動業績成長 宏達電漲停

2.新機將上市帶動業績成長 宏達電漲停

3.油價 下周估降0.2元

2012.10.29

1.說明ARMA-ARutoregressive model model隱含經濟行為體系的結構式中，

   含有誤差修正的特性。

1.新台幣匯率 明年小幅看升

2.台股翻紅上漲50點 進逼7300點

3.出口商恐慌性拋匯 台幣叩關29元

2012.10.22

1.當Time series定態Statimarity-可用OLS，non-statimarity可用Engle-Granger共整合分析
  、Johancen向量共整合 。
2.有無風險利率平價、風險溢酬等重點。

1.台積電10月營收近500億 創新高
2.消費電子強 鴻海十月營收優
3.Q4出口好轉 改善程度有限

 

2012.10.15
1.A digresstion on price indice
2.purchasing power parity extensions
3.trade versus non trade goods
4.trade cost and adjustment to ppp
5.pass through and pricing to market
1.DBU人幣業務倒數 外銀OBU先開戰
2.9月工業生產 可望正成長
3.外銷訂單由負轉正 手機、平板、面板貢獻大

  2012.10.8
1.The law of one price in domextic economy
2.The law of one price in open economy
3.purchasing power parity

 

2012.10.1

1.What is an exchange rate?

2.The market for foreign currency

3.The balance of payments

4.Exchange rates since world

1.央行定存單利率 21個月新低

2.中信房屋調查 Q4房價 4成民眾看漲

3.9月CPI 年增率跌破3%

2012.9.24

(1) 資料庫使用操作：EBSCO & 商管類資料庫

(2) Gretl 環境介紹及使用方法

(3) 網頁維護與經營，

(4) 欲仿寫之原始 Paper
(1)雙北市新屋 Q3漲勢無法擋

(2) 央行適度寬鬆 一周釋出300億資金
(3)保1很拚 學者：GDP將9度下修

2012.9.17

(1) 期初考、期中、期末報告之規定

(2)  YAYA站介紹

(3) 下週課程內容

(4) Gretl 操作手冊 PPT 講義記得課前準備

(5) 每週關注全球新聞：貼上三項國際金融新聞之標題

國際金融學習記事

2011/10/27
1.期中報告 Start ~
2.PPT應列點列項
3.加入：期末如何做？(國家&年代)
4.因果關係：講的是時間先後順序，而不是真正的原因及結果
   
2011/10/20
《時間序列分析》
1.AR(1)自我迴歸模型
2.White Noise
   (1)E(ε_t)=0
   (2)Var(ε_t)=0

   (3)Cov(ε_t,ε_t-k)=0
3.假如殘差不是White Noise，那麼增加落後期
4.ARIMA：若為非定態可差分轉為定態
          
2011/10/13
1.複習：實證模型
2.蒐集時間序列資料，樣本數愈大愈好是錯的！
   ∵時間愈長愈容易發生經濟體系結構轉變
3.資訊傳遞效果行為實驗：匯率預測
      
2011/10/06
1.購買力平價理論(PPP)
2.單一價格法則(LOP)
3.LOP之實證
4.定態/非定態變數
5.資訊→知識→力量
6.Terrible result : Spurious regress, if variables in regression are non-stationary.
   
2011/09/29
1.由實證連結理論
2.匯率：
   (1)符號：S
   (2)是一種 price
   (3)變動：S↑→本國幣貶(外幣升) ※注意：正確(不混淆)之敘述!!!
   (4)外匯市場
   (5)外匯之衍生性商品
3.找 Paper 技巧：讀大標，找「借鏡」，善用Google Scholar & Keyword
4.社會科學(Social Science)：經濟、政治、社會(集體行為)、心理(→個人→Brain science)
5.管理觀點：物流、金流、資訊流(New)
      
2011/09/22
1.Gretl(統計工具)的介紹及使用方法
2.注意：數值取至小數點後2~4位
    
2011/09/15
1.期初測驗
2.實證研究 Empirical Approach
3.蒐集資料→整理資料→跑電腦→解讀(分析)資料
4.建議閱讀：國際金融-蕭欽篤
5.閱讀：成功閱讀英文Paper的經驗談
6.模仿是創新的一種學習法
7.重要日程：
   2011/10/27 1頁書面摘要 & 4min錄影(VGA)
   2011/11/24 繳交報告大綱
   2011/12/15 繳交書面報告<3page(8min)

Testing the law of one price under the fixed and flexible exchange rate systems

 重點摘要 Summary：(by 宛如 (2011.10.26) ) 

文獻來源 Source：

Doroodian, Khosrow; Jung, Chulho; Boyd, Roy.(1999), “Testing the law of one price under the fixed and flexible exchange rate systems.” Applied Economics Letters, Vol. 6 Issue 9, p613-616. [原文連至]
    
基本理論 Theoretic Grounds：

本篇文獻主要應用的理論為：單一價格法則(LOP)、購買力平價假說(PPP)及貨幣方法(Monetary approach)。

研究方法 (估計、檢定、指標) 與邏輯 Methodology：

本篇文獻的研究方法有：Dickey-Fuller單根檢定、ADF單根檢定、Johansen共整合檢定(Trace test對角元素和檢定及Maximal eigenvalue test最大特性根檢定)。

為了確定變數是否為定態或為非定態，先進行單根檢定，檢定結果變數為非定態，所以再進行Johansen共整合檢定。

需要的統計數據 Required Data：

使用的統計數據有：固定匯率、浮動匯率及CPI消費者物價指數。

主要實證結果 Main Findings：

在浮動匯率制度下，提供支持購買力平價（PPP）理論的證據，但在固定匯率制度下則否。

困難處或遭遇之問題 Your Questions and Difficulties：

1.文獻中的專有名詞，透過翻譯仍然不懂文章所隱含的意義，或者誤解作者所想表達的重點。

2.文獻中所提到的檢定模型還沒有實際操作，所以還不是很了解。

有用的參考文獻 Other Useful Resources：

1.時間序列分析-經濟與財務上之應用(二版) 楊奕農 著

2.國際金融 蕭欽篤 著

3.Enders, Walter, Applied Econometric Time series, 2nd ed., New York: John Wiley & Sons, 2004.

Nontradables and the valuation of RMB—An evaluation of the Big Mac index

文獻來源 source：
YANG, jiawen(2004), "Nontradables and the valuation of RMB－An evaluation of the Big Mac index," China Economic Review, Vol 15, Issue 3, pp. 353-359. [原文連結至DOI]

基本理論 Theoretic Grounds： PPP

研究方法（估計、檢定、指標）與邏輯 Methodology： 單根檢定-ADF、Johansen共整合檢定

需要的統計數據 Required Data： 大麥克指數、中國對台灣之匯率

主要實證結果 Main Findings： 發現中國有幣值低估之現象

困難處或遭遇之問題 Your Questions and Difficulties：

有用的參考文獻 Other Useful Resources：時間序列分析 -楊奕農

學習記事

10/18
1.Balassa-Samuelson假設的定義講解
2.說明選用變數與基準點的重要性
3.動態與靜態情況下的LOP探討

10/11
1.複習迴歸之基本假設
2.deviation from PPP之講解
3.錯誤觀念→樣本數愈多愈好

10/4
1.PPP購買力平價說的講解
2.PPP和LOP的說明、比較
3.迴歸式的假設與轉換方法的說明

9/27
1.複習各類匯率制度：浮動匯率、固定匯率與管理浮動匯率
2.遠期匯率與即期匯率之說明
3.金本位制度與美元本位匯率制度的介紹
4.布列頓森林體系的說明
5.DIY model

9/20
1.課程大綱之介紹
2.gretl軟體的介紹

熊熊的國際金融學習記事

2010-01-10

• 溫習整學期之所學。

2010-01-09

• 溫習整學期之所學。

2009-12-30

• 期末作業總整理。

2009-12-14

• 檢討期末成果。

2009-12-9

• 重點複習時間序列第六章。

2009-12-4

• 複習時間序列第九章及實做。

2009-11-27

• 重點複習時間序列第一、二、三、六、八、九章。

2009-11-23

• 了解模仿文獻背後的意義，不只是單單了解各種檢定方法，更重要的為培養我們獨立思考的精神與嘗試錯誤的勇氣。讓我更勇於去嘗試，只要邏輯思考是合理的，就算沒辦法百分之百模仿，後果也是自己要勇於負責。

2009-11-20

• 動手實作模仿文獻的實證。

2009-11-08

• 閱讀所模仿的文獻和相關資料。

2009-11-01

• 閱讀自己列出的有用的參考文獻及時間序列部分章節。

2009-10-31

• 閱讀自己列出的有用的參考文獻及時間序列部分章節。

2009-10-26

• 對於此次的期中報告，針對老師著重的要點、來檢視自己模仿文獻的時候，有沒有做到或是能不能回答出來。重點有：每篇文獻的專有名詞要了解、文獻想表達出什麼、為什麼要檢定及檢定之後代表什麼、文獻的觀點僅作為參考，最後就是文獻來源的寫法、都具有一定的格式。

2009-10-24

• 新增課文影片。

2009-10-23

• 略讀矩陣、向量、特性根、PP檢定、Johansen共整合檢定。

2009-10-19

• 複習時間序列第一章到第二章。

2009-10-18

• 略讀時間序列第一章到第三章。

2009-10-16

• 關於A test of long-run purchasing power parity這篇文獻裡的THE MPI UNIT ROOT TEST，找了MPI相關的文獻，仍不了解應用方法，遂改選 "Common trends and generalized purchasing power parity" 為要模仿的文獻。

2009-10-10

• 閱讀了關於purchasing power parity的文獻，增加對於文獻的整體架構了解及purchasing power parity的主題延展。

2009-9-29

• 翻閱了一些關於purchasing power parity的文獻，找尋是否有更合適作為模仿的標的物，保留了幾份文獻當後備之用。

2009-9-25

• 藉由9/21課堂講解CONTENTS來作為關鍵字輸入的參考，最後選擇熱門且感興趣的PPP為主題，並選擇 "A test of long-run purchasing power parity" 為模仿標的物。

Common trends and generalized purchasing power parity

文獻來源

• Enders, Walter and Stan Hurn (1997) "Common trends and generalized purchasing power parity," Mathematics and Computers in Simulation, Volume: 43, Issue: 3-6, pp. 437-443. [原文連結至DOI]

重點摘要 by 熊熊 (2009.10.25)

基本理論

此篇為購買力平價說的應用，使用一般化的購買力平價說（包含了實質基本的總體經濟衝擊概念），估計長期均衡關係、來證明一般化購買力平價說適用於各群集的國家。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯

主要的研究方法Phillpis - Perron 單根檢定，Johansen共整合檢定。

需要的統計數據

使用1973年到1989年G-7的躉售物價與匯率來算實質匯率。

主要實證結果

支持PPP是受限制的；大致上支持所設定的群組國家存在單一共整合向量。用PPP解釋匯率短期行為與國家物價水準，太過於簡化。建議關於匯率模型的研究，應該要有長期均衡路徑的概念。

困難處或遭遇之問題

困難處

• PPP看似為簡單的理論，其研究領域卻相當廣泛。只會套用PPP公式，而沒有基本概念或構想，遂一開始尋找模仿的文獻時、始終拿不定主意。
• 雖然說模仿的文獻愈短愈好，但相對的、文中說明著墨不多，需要尋找相關的文章，來幫助了解一些概念。
• 計量方法推陳出新，從資料的定態到非定態、模型的線性到非線性，對於剛踏入計量方法的我，仍未完全了解其研究方法的意義、研究方法的選擇及其結果的說明。
• 在文獻閱讀方面，因為少了豐富的專業知識與語言文化的差異，沒辦法有效率的了解整篇文獻。在第一次閱讀文獻後與第二次閱讀後、所得到的結果有很大的差異，再不斷的重複閱讀下，又加深對文獻的了解。

遭遇之問題

• 校正的係數項，還未完全了解。
• 為何實質匯率皆為I(1)？事實上，不盡然如此。
• 韓國、泰國、馬來西亞、菲律賓，將使用PPI代替WPI。
• 各國WPI基期不一，必須取對數。取得的WPI統計資料年代也不一，將使用與模仿文獻不同的年代。

有用的參考文獻

• Enders, Walter（2004）APPLIED ECONOMETRIC TIME SERIES, USA: John Wiley＆Sons.
• 楊奕農“時間序列分析－經濟與財務上之應用”雙葉書廊有限公司，台北，民國98年8月。
• 中央研究院經濟研究所“開放總體經濟論文集”台北：中央研究院經濟研究所，民國84年。
• 曾應泉“長期購買力平價理論之再驗證－台灣與主要工業國家間之實證研究”碩士論文，國立中正大學國際經濟研究所，民國82年。