重要事項 Import Notes

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2013-10-28

Exchange rate market efficiency: further evidence from cointegration tests

文獻來源 :
Applied Economics Letters. Jun95, Vol. 2 Issue 6, p196-198. 3p. 3 Charts.

 主題 :
FOREIGN exchange
ECONOMETRIC models

 資料庫 : 
http://0-web.ebscohost.com.cylis.lib.cycu.edu.tw/ehost/pdfviewer/pdfviewer?sid=cede64e5-6fdb-439e-a9b3-359c9eb50130%40sessionmgr15&vid=4&hid=23

Exchange rate market efficiency: further evidence from co-integration tests
Abstract
本篇論文所探討外匯市場是有效率的假說。一些實證結果與早些時候的研究報告為基礎進行了隱含的假設：時間序列資料是定態的。但是本篇論文使用共整合方法，這意味著都是非定態的時間序列數據，以檢驗市場效率，採用日本數據來自華爾街日報是從1983年至1992年期間得到這些數據。研究結果表明，日本外匯市場效率假說不一致。
Data
1983年至1992年
時間序列數據
Methodology 
Unit Root Test 單根檢定
Co-integration Test 共整合檢定
Estimation of Equation 誤差修正模型
Empirical Results
本文章的實證結果大多數研究評估時序特性的經濟系列使用Dickey-Fuller單根檢定，但為確保無序列相關性，以進行擴充的Dickey-Fuller檢定(ADF)就是使用在有兩個以上的落後期。
Conclusion
這篇文章主要探討外匯市場在日本市場使用是有效的。遠期與即期匯率在個別序列是使用單根檢定來確定該序列是定態還是非定態。在這個序列它是非定態但是經過第一階差分後則出現定態，然後，它必要確定如果兩個系列具有共整合關係會跑出回歸式。這兩個測試似乎支援共整合之間的遠期與即期匯率。然而，使用額外的測試誤差修正模型(ECM)這似乎拒絕聯合市場假說的外匯為日本市場。
Difficultly
英文閱讀能力需再加強
模型的定義與了解並不夠
資料期間的選擇
Other Useful Resources
楊奕農，《時間序列分析：經濟與財務上之應用》，雙葉書廊有限公司，台北，2009年8月 二版。
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== Posted on 2009.10.05 ==
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