重要事項 Import Notes

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2012-10-01

Cointegration and Granger Casuality Tests of Exchange Rate of Euro and Hong Kong Stock Market Index Interactions

文獻來源 Source
Wai-Choi LEE (2012), "Cointegration and Granger Casuality Tests of Exchange Rate of 
Euro and Hong Kong Stock Market Index Interactions", 
International Research Journal of Finance & Economics; 2012, Issue 91, p118-122.【原文連結】
重點摘要Summary
    本研究採用2009年一月至2012年四月的日資料，並利用共整合和Granger因果關係等方法，
    探討香港兌換歐元的匯率是否影響股票市場

基本理論Theoretic Grounds
     小型開放經濟體香港准許國際貨品與基金在區域內無限制流動，因此相信第二大出口對象歐盟其歐元兌換
     港幣的匯率可影響企業的現金流進而影響股價。
     
研究方法Methodology
     ADF單根檢定
     Cointegration test
     Error Correction Mechanism
     Granger Causality Test

需要的統計數據 Required Data
     2009年一月至2012年四月的日資料
     香港兌換歐元的名目匯率、恆生股票指數

主要實證結果 Main Findings
     歐元匯率的變動走勢與恆生指數的變動方向成正向關係
     由於香港採用固定匯率制度，因此恆生指數的變動不會影響香港與他國幣值的兌換率

困難處或遭遇之問題 Your Questions and Difficulties
     實證方法的意義以及求算過程需要加以研讀
     國際金融相關現況及相關名詞了解不足

有用的參考文獻 Other Useful Resources
    楊奕農 (2009)，《時間序列分析－經濟與財務上之應用》，台北：雙葉書廊有限公司。
     Walter Enders(2006) ，《時間序列分析-應用計量經濟學(第二版)》，高等教育出版社。
敘述統計
Exchange rate 股票加權指數
平均數 31.22219 平均數 7544.548
標準誤 0.056024 標準誤 37.34504
中間值 31.6 中間值 7668.4
眾數 31.85 眾數 7927.31
標準差 1.60525 標準差 1070.051
變異數 2.576828 變異數 1145009
峰度 -1.02662 峰度 1.525529
偏態 0.096496 偏態 -1.20877
範圍 6.542 範圍 4902.74
最小值 28.632 最小值 4242.61
最大值 35.174 最大值 9145.35
總和 25633.42 總和 6194074
個數 821 個數 821
第 K 個最大值(1) 35.174 第 K 個最大值(1) 9145.35
第 K 個最小值(1) 28.632 第 K 個最小值(1) 4242.61
信賴度(95.0%) 0.109967 信賴度(95.0%) 73.30313



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