Currency Substitution: Evidence from Turkey

原文連結

By: Kaplan Muhittin, Kalyoncu Huseyin and Yucel Fatih(2008), "Currency Substitution: Evidence from Turkey," International Research Journal of Finance & Economics, Issue 21, p158-162, 5p, 3 Charts

重點摘要：(琮荏)


基本理論

當外匯貶值時，人們會減少持有台幣，存在貨幣替代現象。

研究方法(估計、檢定、指標)與邏輯：

1. 將變數個別用單根檢定，檢定是否為定態

2. 其結果為非定態變數，接著將所有變數一次差分後變成定態，進行Johansen 共整合檢定與估計。

3. 共整合檢定之前先用AIC和SBC準則找出VAR最適落後期為5。

4. 進行Johnansen共整合檢定(Trace Test&Maximum Eigenvalue Test),得知ｒ＝0時，皆顯著(Trace Test 56.655>47.856 & Maximum Eigenvalue Test 32.440>27.584)，其他皆未顯著，檢定結果有一條共整合。

5. 估計長期下共整合實質所得(Y)為0.265;國內名目利率(I)為-0.733;名目有效匯率(neer)為0.019與預設模型相符，也就是里拉貶值時，人們將會減少持有本國貨幣。

主要結果實證：

M1與所得成正相關，與利率呈負相關和匯率呈正相關。匯率方面，國內貨幣貶值會造成貨幣需求上升，另一方面會造成人們拋售貨幣已達避險，造成貨幣需求下降，但後者貨幣需求下降幅度較大，所以貨幣替代效果較明顯。

需要的統計數據：

M1b表示實質貨幣存量 ，即流通中的現金+支票存款（以及轉賬信用卡存款）。

Y 表示實質所得(+)，

I 表示國內名目利率(-)，以第一銀行三個月定期存款利率代替。

reer 表示實質有效匯率(+)，採間接匯率，以2000年為基期。

遭遇之問題或困難處：

已解決

有用的參考文獻：

張凱亮(2006)，「通貨替代相對與貨幣需求的影響－台灣實證研究」

楊奕農，「時間序列分析-經濟與財務上之應用」，二版，雙葉書廊，台北，2009。

楊雲明，「總體經濟學」，三版，智勝書局，台北，2006。